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簡介

在(zai)2008年(nian)(nian)(nian)遭受歷史性打擊后，格里(li)(li)芬的(de)旗艦對沖(chong)(chong)基金(jin)(jin)——惠靈頓(dun)（Wellington）和肯辛頓(dun)（Kensington）——在(zai)2011年(nian)(nian)(nian)均實現20%以上(shang)凈回報(bao)。這兩支基金(jin)(jin)的(de)表(biao)現結束了這位對沖(chong)(chong)基金(jin)(jin)經理(li)(li)歷時三年(nian)(nian)(nian)的(de)戰爭。在(zai)年(nian)(nian)(nian)底寫(xie)給投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者的(de)公(gong)開(kai)信中(zhong)(zhong)，格里(li)(li)芬把勝利(li)歸功于(yu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)團隊以及“我們(men)在(zai)過往(wang)市場動(dong)蕩中(zhong)(zhong)汲取的(de)寶貴教訓。”然而，2011年(nian)(nian)(nian)并非全是好消息：格里(li)(li)芬的(de)城堡投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)將(jiang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)銀(yin)行(xing)業(ye)務(wu)賣給了富國銀(yin)行(xing)，從而扼殺了他建立一個提供(gong)全方位服務(wu)金(jin)(jin)融機構的(de)夢想。作為藝術(shu)(shu)品收(shou)藏家，格里(li)(li)芬在(zai)2006年(nian)(nian)(nian)豪(hao)擲8,000萬(wan)美(mei)元買(mai)下了賈斯培·瓊斯的(de)作品“虛(xu)幻的(de)開(kai)始(shi)”，他還是現代藝術(shu)(shu)博物館和芝加哥(ge)藝術(shu)(shu)學院(yuan)理(li)(li)事會的(de)成(cheng)員。在(zai)哈佛大學讀本科(ke)時，格里(li)(li)芬在(zai)《福布斯》雜志上(shang)讀到一篇關(guan)于(yu)家庭購物網絡的(de)文章，他由此開(kai)始(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，其城堡投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)(si)目前管理(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)產約為110億美(mei)元。

在(zai)對(dui)(dui)沖基金界,肯·格(ge)(ge)里(li)芬(fen)(fen)絕對(dui)(dui)算得上是最(zui)(zui)(zui)成功(gong)同時(shi)最(zui)(zui)(zui)年(nian)輕(qing)的(de)基金經理。他(ta)在(zai)投資界摸爬滾打了(le)20多年(nian),眼下剛(gang)剛(gang)四十歲(sui)出頭,不僅一手創建了(le)美(mei)國(guo)城(cheng)堡投資集團(CitadelInvestmentGroup),而且將其打造成為全球最(zui)(zui)(zui)大(da)且最(zui)(zui)(zui)成功(gong)的(de)對(dui)(dui)沖基金之一。2008年(nian)前(qian),城(cheng)堡投資集團只有(you)一年(nian)出現過虧損,平(ping)均年(nian)回報率高(gao)達(da)30%,格(ge)(ge)里(li)芬(fen)(fen)本人也(ye)曾多次登上對(dui)(dui)沖基金雜志(zhi)《阿爾法》的(de)“年(nian)度最(zui)(zui)(zui)賺錢十大(da)對(dui)(dui)沖基金經理”榜單(dan)。 “神奇(qi)小子”上演(yan)財富傳奇(qi)格(ge)(ge)里(li)芬(fen)(fen)的(de)成功(gong)之路(lu)幾乎(hu)就是一部自我奮斗的(de)教(jiao)材。1986年(nian),格(ge)(ge)里(li)芬(fen)(fen)受到《福布斯(si)》雜志(zhi)一篇文章的(de)啟發(fa),開始對(dui)(dui)投資產生興趣。當時(shi)還在(zai)哈佛大(da)學(xue)就讀的(de)格(ge)(ge)里(li)芬(fen)(fen)在(zai)宿舍里(li)成立了(le)兩只基金,還就地安(an)裝了(le)特殊的(de)衛星通信線路(lu)以便接(jie)受全球市場(chang)行情(qing)。

而這(zhe)一切還僅僅是(shi)“神奇小(xiao)子”傳(chuan)奇生涯的起點(dian)。2003年,在(zai)受《福布斯》啟發步(bu)入(ru)投(tou)資界不到(dao)20年后(hou),格里芬出(chu)現在(zai)了福布斯富(fu)豪(hao)榜(bang)(bang)400強的名單上,當時他的身家為6.5億美元,但更讓人驚訝的是(shi),他是(shi)榜(bang)(bang)單上第二年輕(qing)的富(fu)豪(hao)。2008年,格里芬再(zai)進一步(bu),以(yi)37億美元的身價成(cheng)功闖進全美富(fu)豪(hao)榜(bang)(bang)前一百名。

相(xiang)對于其(qi)他投(tou)資大(da)鱷來說,格里芬的(de)投(tou)資哲學(xue)十分獨特。他不關(guan)心股票的(de)基(ji)本面或內在價(jia)值,而是關(guan)心價(jia)格的(de)波動,并通過大(da)量信息以及各種數學(xue)模型來分析交易(yi)心態,以期從(cong)中(zhong)尋找(zhao)機會。格里芬會設計高級計算機代(dai)碼(ma),會書寫復雜的(de)數學(xue)公式,其(qi)交易(yi)也基(ji)本上依靠電腦程序(xu)進行(xing)。在投(tou)資界,天才般的(de)格里芬幾乎是獨一無二的(de)。

打造投資界神秘“城堡”

之所以將自己(ji)的(de)(de)公司(si)命名(ming)為Citadel(城堡(bao)),格里(li)芬希望即便是在(zai)市(shi)場動(dong)蕩的(de)(de)情況(kuang)下,這(zhe)家公司(si)也能保持(chi)強大的(de)(de)實力(li)。而過去二十年(nian)里(li),城堡(bao)的(de)(de)確交出了不(bu)錯的(de)(de)成績單。資料顯(xian)示,自1998年(nian)起,該公司(si)旗(qi)下基金的(de)(de)表現就超出平均水(shui)平20%,盡管在(zai)2008年(nian)遭遇巨大損(sun)失,但其很快收復(fu)失地,2009年(nian)整(zheng)體上漲60%左右(you)。

格里芬(fen)的投(tou)資哲(zhe)學深刻影響著城堡(bao)投(tou)資集團(tuan)。該公司(si)一(yi)直尋求利用自己(ji)開發的數(shu)(shu)(shu)(shu)量和(he)數(shu)(shu)(shu)(shu)值(zhi)分析(xi)技(ji)(ji)巧為投(tou)資指路,并為此聘用了大(da)量數(shu)(shu)(shu)(shu)學家、物理學家、投(tou)資分析(xi)師(shi)和(he)高級(ji)計算機(ji)科研人(ren)員開發數(shu)(shu)(shu)(shu)學模(mo)型。目前,城堡(bao)已經在全世界6個地區擁有超過1000名雇員,該公司(si)首席信息(xi)官稱,“城堡(bao)首先是一(yi)個科技(ji)(ji)公司(si),然后才做(zuo)交易。”

城堡(bao)獨特的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)技巧令投(tou)資(zi)者贊不(bu)絕(jue)口(kou),但(dan)這家公司的(de)(de)(de)行事卻非常神秘,以至于引起了一些投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)懼(ju)怕。和其他對(dui)沖基金(jin)一樣,城堡(bao)對(dui)投(tou)資(zi)者資(zi)金(jin)有較高的(de)(de)(de)門檻限(xian)制,但(dan)不(bu)同的(de)(de)(de)是,城堡(bao)幾乎從不(bu)向投(tou)資(zi)者透露這些錢(qian)如何(he)分配。城堡(bao)在(zai)要求(qiu)投(tou)資(zi)者繳(jiao)納管理費之(zhi)外(wai),還抽取投(tou)資(zi)利潤(run)的(de)(de)(de)20%作為傭金(jin)。

2007年,城堡(bao)在(zai)紐(niu)約證券交(jiao)(jiao)易(yi)所進行首次公(gong)開(kai)募(mu)股(IPO),籌集資金6.34億美元,成(cheng)為美國第(di)一(yi)家進行IPO的(de)對(dui)沖基金管(guan)(guan)理公(gong)司。目前這家公(gong)司管(guan)(guan)理的(de)資產總值(zhi)已經超過130億美元,其(qi)日交(jiao)(jiao)易(yi)額幾乎(hu)達到倫敦、紐(niu)約和(he)東京(jing)三地日平均交(jiao)(jiao)易(yi)額的(de)3%。

創業歷程

建立“城堡”

自(zi)(zi)古(gu)英雄出(chu)少年(nian)(nian)。格里(li)(li)芬(fen)的(de)交易天賦在哈佛大學(xue)就讀(du)時就顯山露(lu)水了。1986年(nian)(nian)，18歲的(de)格里(li)(li)芬(fen)初涉(she)股市，在宿(su)舍外面裝(zhuang)了一個(ge)衛星(xing)接收器來接收實(shi)時股票行情(qing)，又從親戚朋友那里(li)(li)借了大約26萬美(mei)元，建立(li)了自(zi)(zi)己的(de)一個(ge)可轉換債套利組合，并用自(zi)(zi)己編(bian)寫的(de)程序取得了不(bu)俗的(de)收益。在1987年(nian)(nian)的(de)股災中，他的(de)頭寸建立(li)在市場的(de)空方(fang)。

大學畢(bi)業后，他(ta)加入(ru)了(le)弗蘭(lan)克(ke)·邁(mai)(mai)耶(ye)（FrankMeyer）旗下的(de)芝(zhi)加哥Glenwood資(zi)本投資(zi)公司(si)。格里芬的(de)熱情和優秀(xiu)的(de)業績(ji)記錄打動(dong)了(le)邁(mai)(mai)耶(ye)，邁(mai)(mai)耶(ye)破例將100萬美元(yuan)交由他(ta)管理。他(ta)通過程(cheng)序交易(yi)使得這筆資(zi)金在(zai)一年(nian)之(zhi)后獲(huo)得70%的(de)投資(zi)回報。不久之(zhi)后，22歲的(de)格里芬創設了(le)自己的(de)Citadel投資(zi)集團。目前，Citadel已經在(zai)全世界6個地區擁有超過1000名雇(gu)員。

格里芬并(bing)不關(guan)心(xin)(xin)股(gu)票(piao)的(de)基(ji)本面或內在價(jia)值，而是關(guan)心(xin)(xin)價(jia)格的(de)波動(dong)，并(bing)通過(guo)大量(liang)(liang)信息(xi)以及各(ge)種數學模型來分析交(jiao)易心(xin)(xin)態，從中尋找機會。Citadel是一個數量(liang)(liang)分析類基(ji)金，其(qi)兩大明星基(ji)金——肯星頓(dun)全(quan)球策略基(ji)金（KensingtonGlobalStrategies）和威靈(ling)頓(dun)基(ji)金（Wellington）都依(yi)靠程序做著交(jiao)易。該公司的(de)首(shou)席信息(xi)官(guan)說：“Citadel首(shou)先(xian)是一個科技(ji)公司，然后才(cai)做交(jiao)易。”

數(shu)(shu)量(liang)(liang)研究部(bu)是Citadel最核(he)心的部(bu)門，公(gong)司聘(pin)用了(le)大(da)量(liang)(liang)的數(shu)(shu)學(xue)家和天體物理(li)學(xue)家共同開發數(shu)(shu)學(xue)模(mo)型，為(wei)交(jiao)易員提供支(zhi)持(chi)。Citadel大(da)樓里(li)有一個(ge)被稱為(wei)“博(bo)士排”的區域，從地(di)板(ban)到(dao)天花板(ban)都布滿(man)了(le)白(bai)板(ban)，上面(mian)寫(xie)滿(man)各種復雜的數(shu)(shu)據公(gong)式(shi)。技術已經滲透到(dao)Citadel的每(mei)一種業務(wu)類型，這些技術旨(zhi)在使(shi)得公(gong)司保持(chi)高度(du)敏捷，以便格里(li)芬能(neng)(neng)夠(gou)評(ping)估和把握各種機會，在任何情況下都能(neng)(neng)以閃(shan)電般的速(su)度(du)部(bu)署自己的團隊。另(ling)外，Citadel有一個(ge)精密復雜的后臺(tai)系(xi)統管理(li)技術，向其他基金(jin)提供技術支(zhi)持(chi)，并且具有期權市場的做市能(neng)(neng)力。

擴張“城堡”

他(ta)的真(zhen)正目標是要(yao)建立(li)一(yi)(yi)(yi)個(ge)相當于高(gao)盛或摩根士丹利(li)的多(duo)元化大(da)型金(jin)(jin)融機構。2007年秋天，Citadel宣(xuan)布計劃(hua)銷售(shou)高(gao)達20億(yi)美元的債券，這一(yi)(yi)(yi)舉動在(zai)對(dui)沖基金(jin)(jin)業還(huan)是頭一(yi)(yi)(yi)遭。為達到這個(ge)目標，格里芬還(huan)展開了一(yi)(yi)(yi)系列的收(shou)(shou)購，包括一(yi)(yi)(yi)家抵押公司和一(yi)(yi)(yi)家對(dui)沖基金(jin)(jin)的不良資(zi)產。收(shou)(shou)購在(zai)天然氣交易中破產的對(dui)沖基金(jin)(jin)不凋花（AmaranthAdvisors）就是他(ta)值得稱道的一(yi)(yi)(yi)個(ge)大(da)手(shou)筆(bi)。

2006年9月，當價值95億美(mei)元(yuan)的(de)不凋花在天然(ran)氣交易上因為錯誤地(di)建立(li)了(le)大量的(de)多頭而在一周之內損失(shi)了(le)一半資產(chan)時，格里芬和(he)該基金(jin)展開了(le)頻繁的(de)接洽，并和(he)從安然(ran)公(gong)司(si)精心(xin)挑(tiao)選出來的(de)能源專家團隊仔細(xi)地(di)分析了(le)市場、交易頭寸和(he)風險，最終在該基金(jin)“尸(shi)骨未寒(han)”的(de)時候(hou)收(shou)購了(le)它的(de)一半資產(chan)。

當時華爾街對格(ge)里芬的(de)行動表示不解，市(shi)場普遍認為天然氣價格(ge)仍會一路下跌(die)。但(dan)是事實證(zheng)明(ming)格(ge)里芬是對的(de)，并且他最(zui)終還賺了(le)錢。該基(ji)金(jin)(jin)在(zai)2006年(nian)取得了(le)30%收(shou)益的(de)出色表現，遠高于(yu)對沖基(ji)金(jin)(jin)當年(nian)13%的(de)平均收(shou)益。

修復“城堡”

Citadel的(de)高(gao)杠桿早(zao)就給這場災難埋下了(le)隱患。相關公(gong)告顯示，該公(gong)司的(de)杠桿比(bi)例一度高(gao)達7.8∶1。格里芬此(ci)后在回顧Citadel過往的(de)投資(zi)策略時也坦言：“我寧愿當時少用一些杠桿。

在(zai)2008年(nian)以前，格(ge)里芬常(chang)常(chang)需要拒絕(jue)一部分(fen)投資者(zhe)。該基金的(de)文件顯示，成功入圍的(de)投資者(zhe)在(zai)支(zhi)付資產4%至8%的(de)管理費(fei)用之(zhi)外(wai)，還要支(zhi)付20%的(de)利潤(run)。但在(zai)金融(rong)危機爆發(fa)之(zhi)后，格(ge)里芬和其(qi)他(ta)高管也(ye)不得不給陌生投資者(zhe)打電話來募集資金。

在(zai)巨大(da)的壓力下(xia)，一向注重運動的他體(ti)重曾一下(xia)子飆(biao)升了(le)(le)20磅。Citadel在(zai)其交易策(ce)略(lve)上(shang)也做了(le)(le)調(diao)整。格里(li)芬(fen)表示：“在(zai)利用信用違(wei)約掉期衍生品保護資(zi)產組合(he)上(shang)的失敗引(yin)發我們(men)在(zai)組合(he)建立和風險管理上(shang)做出(chu)(chu)了(le)(le)巨大(da)的變革(ge)。”在(zai)減持或退(tui)出(chu)(chu)流(liu)動性差(cha)資(zi)產的同(tong)時，公司把(ba)重點放在(zai)了(le)(le)全(quan)球股票(piao)、可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)、能源和歐美(mei)國債(zhai)(zhai)等大(da)型市(shi)場上(shang)。旗(qi)下(xia)的基金降低了(le)(le)債(zhai)(zhai)券的倉位，也退(tui)出(chu)(chu)了(le)(le)流(liu)動性較差(cha)的新興市(shi)場。

格里芬的努力取(qu)得了一些令人鼓舞(wu)的成績。相(xiang)比2008年(nian)公司(si)面臨投(tou)資者12億美元的贖回壓(ya)力，去年(nian)前9個(ge)月，公司(si)已經賺了50億美元的交易利潤。

最重(zhong)要的是，Citadel希望把2008年永遠(yuan)甩在(zai)身后。格(ge)里芬在(zai)去年10月底的致(zhi)客戶信(xin)中(zhong)寫到，2008年的困(kun)境(jing)在(zai)一(yi)定(ding)程度上是由(you)于過于自(zi)負，即(ji)相信(xin)自(zi)己有能力(li)安度任何市(shi)場災難。

Related格里芬小檔案

佛羅里達(da)州。父(fu)親(qin)曾是(shi)通用電氣公司的(de)項目經理，后來(lai)成(cheng)立了(le)自(zi)己的(de)建(jian)筑供(gong)應(ying)公司。少年時代的(de)他就頗為(wei)早熟，有很多主意。

在(zai)(zai)哈佛大學就讀(du)期間(jian)(jian)，他對資本市場產生興趣，常常利用課間(jian)(jian)休息時間(jian)(jian)在(zai)(zai)寢室里做交易，并取得不俗戰績(ji)。畢業后，格里芬(fen)在(zai)(zai)著名的Glenwood資本短(duan)暫工作(zuo)了一段時間(jian)(jian)之后，于1990年11月1日，用420萬美元成(cheng)立了Citadel。Citadel意(yi)為(wei)“城堡”，寓意(yi)基金即(ji)便在(zai)(zai)市場動蕩的情況下也能保持強大實力。

但是(shi)，再堅(jian)實強大的(de)城堡(bao)也(ye)有(you)(you)缺陷。至少在(zai)Citadel的(de)員工看來(lai)，格里(li)芬并不是(shi)一個好的(de)管理者(zhe)。盡管Citadel的(de)待遇十分(fen)優(you)厚，但人(ren)員流(liu)動依(yi)然頻繁。有(you)(you)人(ren)把Citadel戲(xi)稱為(wei)“芝加哥的(de)旋轉門”。在(zai)2002至2007年的(de)5年時間(jian)里(li)，Citadel至少流(liu)失了15名高級(ji)經理，其中不乏與(yu)格里(li)芬一起創(chuang)業的(de)人(ren)。

“Citadel有(you)時像一(yi)個血汗工廠。”一(yi)位曾在公司任職的(de)(de)(de)員工說道(dao)，“格里芬支付(fu)給(gei)有(you)天賦(fu)的(de)(de)(de)交(jiao)易員的(de)(de)(de)是巨大的(de)(de)(de)財富，但他并(bing)沒(mei)有(you)在留住(zhu)員工上做(zuo)什么努力。比如，肯尼斯會(hui)連續兩年付(fu)給(gei)一(yi)位明(ming)星(xing)交(jiao)易員500萬美元的(de)(de)(de)年薪，可一(yi)旦(dan)聘用合(he)同到(dao)期，他們通(tong)常(chang)都會(hui)掉頭走人。他們并(bing)不(bu)覺得自(zi)己的(de)(de)(de)價值(zhi)受(shou)到(dao)了尊重(zhong)。”

對沖基(ji)金(jin)界的“神奇小子

格(ge)(ge)里芬的成功(gong)之路(lu)幾乎就是一部自我(wo)奮斗的教材(cai)。1986年,格(ge)(ge)里芬受(shou)到《福布斯》雜(za)志一篇文章(zhang)的啟發,開始對投資產(chan)生興趣。當時還(huan)在哈佛大學就讀的格(ge)(ge)里芬在宿舍里成立了兩只基(ji)金(jin),還(huan)就地安(an)裝了特(te)殊的衛星通信線路(lu)以(yi)便接受(shou)全球(qiu)市場(chang)行情。

在獲(huo)得(de)經濟學學位后(hou)(hou),格里(li)芬進入弗蘭克·梅(mei)耶旗(qi)下的(de)(de)格蘭伍德資本管理公司。不久后(hou)(hou)格里(li)芬在投(tou)資領域展現出的(de)(de)不俗才(cai)能就吸引了(le)梅(mei)耶的(de)(de)注意,后(hou)(hou)者破(po)例將100萬(wan)美元交(jiao)給他管理,而這筆(bi)錢在短(duan)短(duan)一年(nian)后(hou)(hou)就獲(huo)得(de)了(le)70%的(de)(de)收益。

出色的(de)投資(zi)戰績(ji)讓年輕的(de)格里芬(fen)迅速聲(sheng)名遠播(bo),并(bing)受到了大量(liang)投資(zi)者的(de)追捧。1990年,格里芬(fen)用籌集到的(de)420萬美元創(chuang)立了自己的(de)第一個(ge)投資(zi)機(ji)構城堡投資(zi)集團,當時他只有(you)22歲(sui)。

而這一(yi)切(qie)還(huan)僅(jin)僅(jin)是“神奇小子”傳奇生涯的(de)(de)起點。2003年(nian),在受(shou)《福布斯》啟發步入投資界不到20年(nian)后,格里芬(fen)出現(xian)在了福布斯富豪榜400強的(de)(de)名(ming)單(dan)上,當時(shi)他的(de)(de)身家為6.5億(yi)美(mei)元(yuan),但更讓(rang)人驚訝的(de)(de)是,他是榜單(dan)上第二年(nian)輕的(de)(de)富豪。2008年(nian),格里芬(fen)再進一(yi)步,以37億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)(de)身價成功闖(chuang)進全美(mei)富豪榜前(qian)一(yi)百(bai)名(ming)。