全球(qiu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji),又稱世界金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)、次(ci)貸危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)、信用危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji),更是指全球(qiu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)資產或(huo)(huo)(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)構或(huo)(huo)(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)市場的危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)。具(ju)體(ti)表現為全球(qiu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)資產價(jia)格大(da)幅下(xia)跌或(huo)(huo)(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)構倒閉(bi)或(huo)(huo)(huo)瀕臨倒閉(bi)或(huo)(huo)(huo)某個金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)市場如股(gu)市或(huo)(huo)(huo)債市暴跌等(deng)。比如1930年(nian)引發西方經(jing)濟大(da)蕭條的金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)和2008年(nian)9月15日爆(bao)發并引發全球(qiu)經(jing)濟危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)。
金(jin)融(rong)(rong)領域所有的(de)或(huo)大(da)部分的(de)金(jin)融(rong)(rong)指標的(de)急劇惡(e)化,以至于影響相(xiang)關國家或(huo)地區乃(nai)至全世界經(jing)濟的(de)穩定與發展(zhan)。
主要表現有:
1、股(gu)市暴(bao)跌。是(shi)國際金融危機發生(sheng)的主要標志之一。
2、資本外逃(tao)。是國際金融危機(ji)發生的又一主要標志之一。
3、正常銀(yin)行信用關系(xi)遭到破壞,并伴隨銀(yin)行擠兌、銀(yin)根奇缺和金融機構大量(liang)破產倒(dao)閉(bi)等現(xian)象的出(chu)現(xian)。
4、官方儲備大量減少(shao),貨幣大幅(fu)度貶(bian)值和通脹。
5、出現償(chang)債困(kun)難。
一、是經(jing)濟(ji)持(chi)續多年高增長;
二(er)、是外部(bu)資金大量流入;
三、是(shi)國(guo)內信貸(dai)快速增長(chang);
四、是(shi)普遍的過度投(tou)資;
五、是(shi)股票、房地產等資產價格快速上漲;
六(liu)、是(shi)貿易持續逆差(cha)并不斷惡化(hua);
七、是貨幣普(pu)遍被高估。
全球金(jin)融危機在19世(shi)紀便開始出現了,在1873年,德國和奧地(di)利經濟繁(fan)榮(rong),吸引資本留在國內,對(dui)外信貸突然中止,導致美國杰(jie)·庫克公司經營困難便出現了。
以(yi)2007年開始(shi)的(de)美國(guo)次貸危機為(wei)例,介紹(shao)全球金融危機的(de)由來(lai):
2007年發(fa)(fa)生(sheng)的(de)美(mei)國(guo)次貸危機(ji)(ji),發(fa)(fa)展成(cheng)全面金(jin)融(rong)危機(ji)(ji),而且向實體(ti)經濟滲透,向全球蔓(man)延,給世界經濟帶來嚴重影響。但是(shi)僅(jin)僅(jin)次貸危機(ji)(ji),還不足以(yi)造成(cheng)美(mei)國(guo)如此嚴重的(de)金(jin)融(rong)危機(ji)(ji)。美(mei)國(guo)金(jin)融(rong)危機(ji)(ji)還有更深更廣的(de)根源,其中至(zhi)少包括以(yi)下三點:
互(hu)聯(lian)網泡沫(mo)問(wen)題(ti)沒有(you)解(jie)(jie)決。20世紀90年代,美(mei)(mei)國的(de)IT產業如日中天,帶動(dong)美(mei)(mei)國經濟走向(xiang)繁榮(rong),然而其中也隱含著大量泡沫(mo)。但美(mei)(mei)國一直沒有(you)解(jie)(jie)決好這(zhe)個(ge)問(wen)題(ti),反而企圖以房(fang)地(di)產業的(de)繁榮(rong)來進(jin)行(xing)掩蓋。21世紀以來,美(mei)(mei)聯(lian)儲連續降(jiang)息,金融機(ji)構簡(jian)化購(gou)房(fang)手續,不需(xu)首付款(kuan)即可發放(fang)貸(dai)款(kuan),甚至在信用等級評定上造假以鼓勵次級抵押貸(dai)款(kuan),從而導致(zhi)房(fang)地(di)產泡沫(mo)日益膨脹。房(fang)地(di)產泡沫(mo)同過(guo)去沒有(you)解(jie)(jie)決的(de)互(hu)聯(lian)網泡沫(mo)合而為(wei)一,金融市場的(de)風險迅速累積(ji)。
虛擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)同實(shi)(shi)(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)嚴(yan)重(zhong)脫節。商(shang)(shang)品使用價值(zhi)(zhi)與(yu)(yu)價值(zhi)(zhi)的二重(zhong)性(xing)、實(shi)(shi)(shi)物形態(tai)與(yu)(yu)價值(zhi)(zhi)形態(tai)的二重(zhong)形態(tai),使國民經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)劃(hua)分(fen)為實(shi)(shi)(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)與(yu)(yu)虛擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)兩部分(fen)。這(zhe)兩部分(fen)本應大體(ti)一致(zhi),但由于商(shang)(shang)品的價值(zhi)(zhi)同使用價值(zhi)(zhi)的運(yun)行渠道、軌跡、方(fang)式以及監管機構、經(jing)(jing)(jing)營主(zhu)(zhu)體(ti)各(ge)不(bu)相同,價值(zhi)(zhi)往往會背離使用價值(zhi)(zhi),這(zhe)就導致(zhi)虛擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)與(yu)(yu)實(shi)(shi)(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)脫節。當(dang)(dang)這(zhe)種背離達(da)到相當(dang)(dang)嚴(yan)重(zhong)的程度(du)時,就有可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)嚴(yan)重(zhong)通貨膨脹(zhang)、巨額財政赤字(zi)和外貿(mao)赤字(zi)直至金融(rong)(rong)危(wei)機和經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)危(wei)機。美國金融(rong)(rong)危(wei)機爆發的根源之一,就在于虛擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(其主(zhu)(zhu)要(yao)代表是金融(rong)(rong)業(ye))嚴(yan)重(zhong)脫離實(shi)(shi)(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)而過度(du)膨脹(zhang)。
美(mei)(mei)國(guo)(guo)實(shi)(shi)行(xing)赤字財政(zheng)政(zheng)策、高(gao)消費(fei)政(zheng)策和出口(kou)管制(zhi)政(zheng)策。美(mei)(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)靠(kao)財政(zheng)赤字或(huo)者說靠(kao)借債運(yun)行(xing),美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)家庭也(ye)靠(kao)借債來支(zhi)持(chi)超前消費(fei),家庭債務已超過(guo)15萬(wan)億美(mei)(mei)元(yuan)。在(zai)(zai)美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)產(chan)業結構中,資(zi)本和技(ji)術(shu)密(mi)(mi)集的(de)(de)(de)高(gao)科技(ji)產(chan)業是優勢(shi),而勞(lao)動(dong)密(mi)(mi)集的(de)(de)(de)生(sheng)活必需品(pin)(pin)(pin)產(chan)業則是劣勢(shi)。這就決定了美(mei)(mei)國(guo)(guo)必須進(jin)口(kou)勞(lao)動(dong)密(mi)(mi)集型產(chan)品(pin)(pin)(pin)而出口(kou)高(gao)科技(ji)產(chan)品(pin)(pin)(pin)。但(dan)美(mei)(mei)國(guo)(guo)在(zai)(zai)大(da)量進(jin)口(kou)勞(lao)動(dong)密(mi)(mi)集型產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)同時,卻以出口(kou)管制(zhi)政(zheng)策嚴(yan)格限(xian)制(zhi)高(gao)科技(ji)產(chan)品(pin)(pin)(pin)出口(kou),這就導致貿易(yi)嚴(yan)重(zhong)失衡(heng),貿易(yi)逆差與日俱增(zeng)。如何(he)解決財政(zheng)和貿易(yi)雙赤字問題?那就靠(kao)在(zai)(zai)全(quan)球發(fa)行(xing)美(mei)(mei)元(yuan)、國(guo)(guo)債、股票以及大(da)量金(jin)融衍生(sheng)品(pin)(pin)(pin)。通過(guo)這樣的(de)(de)(de)虛擬渠道,使(shi)全(quan)世界(jie)的(de)(de)(de)實(shi)(shi)體資(zi)源(yuan)(自然(ran)資(zi)源(yuan)、勞(lao)動(dong)資(zi)源(yuan)和資(zi)本資(zi)源(yuan))不停地流進(jin)美(mei)(mei)國(guo)(guo)。美(mei)(mei)國(guo)(guo)生(sheng)產(chan)貨(huo)幣(bi),其他國(guo)(guo)家生(sheng)產(chan)商品(pin)(pin)(pin)。然(ran)而,它終究(jiu)是難(nan)以持(chi)續的(de)(de)(de)。
2月13日(ri) 美(mei)國抵押貸(dai)款(kuan)風險開始浮出水面(mian) 匯豐控(kong)股(gu)為在(zai)美(mei)次(ci)級房貸(dai)業務(wu)增18億美(mei)元壞賬(zhang)撥(bo)備 美(mei)最大次(ci)級房貸(dai)公司Countrywide Financial Corp減少(shao)放貸(dai)
3月13日 宣布瀕臨破產 美股大(da)跌,道指(zhi)跌2%、標(biao)普跌2.04%、納(na)指(zhi)跌2.15%
4月4日 裁減半數員工后(hou),New Century Financial申(shen)請(qing)破產保護
7月10日 標普降低(di)次級抵(di)押貸款(kuan)債券評級,全(quan)球金融(rong)市場大震蕩
7月19日 貝爾斯(si)登旗(qi)下(xia)對(dui)沖基金瀕臨(lin)瓦解
8月5日 美(mei)國第五大投行貝爾(er)斯(si)登總裁沃倫-斯(si)佩(pei)克特辭職
8月6日 房(fang)地產投資信讬公(gong)司American Home Mortgage申(shen)請破產保(bao)護
8月10日 美次級債危機蔓延,歐洲央行(xing)出手干預
8月11日 世界各地央行48小(xiao)時(shi)內注資超3262億美元(yuan)救市 美聯儲一天(tian)三次向銀行注資380億美元(yuan)以穩定股市
8月14日 美國歐洲和日本三大(da)央行再度注入(ru)超過720億美元(yuan)救市(shi) 亞太(tai)央行再向銀行系統(tong)注資 各(ge)經濟體或推遲加息
8月(yue)14日 沃(wo)爾瑪和家得寶等(deng)數十(shi)家公司(si)公布因次(ci)級(ji)債危機(ji)蒙(meng)受巨大(da)損失(shi) 美股很快應聲(sheng)大(da)跌至(zhi)數月(yue)來的低(di)點
8月(yue)16日 全(quan)美最(zui)大商業抵押貸(dai)款公司(si)股(gu)價(jia)暴(bao)跌(die) 面臨破產 美次(ci)級債危(wei)機惡化(hua) 亞太股(gu)市遭(zao)遇911以來最(zui)嚴重(zhong)下(xia)跌(die)
8月17日 美聯儲降低窗口貼(tie)現利(li)率50個(ge)基(ji)點至5.75%
8月20日日本央(yang)行再向銀行系統注資1萬億日元 歐洲央(yang)行擬加大(da)救市力度(du)
8月21日(ri) 日(ri)本央行再向銀行系統(tong)注資8000億日(ri)元 澳聯儲向金融系統(tong)注入35.7億澳元
8月22日 美(mei)聯(lian)儲(chu)再向金融(rong)系(xi)統(tong)注(zhu)資37.5億美(mei)元(yuan) 歐(ou)洲央(yang)行追加(jia)400億歐(ou)元(yuan)再融(rong)資操作
8月23日 英央行向商業銀行貸出(chu)3.14億(yi)英鎊應對(dui)危機 美(mei)聯儲再向金融系統注資70億(yi)美(mei)元
8月28日 美(mei)聯(lian)儲(chu)再向金融系統注資95億美(mei)元(yuan)
8月(yue)29日 美聯儲再向金融(rong)系統(tong)注資(zi)52.5億(yi)美元
8月30日 美聯儲再向(xiang)金融(rong)系統注資(zi)100億美元
8月31日 伯南克表示(shi)美聯(lian)儲將努力(li)避免信貸危機損(sun)害經(jing)濟發展 布什承(cheng)諾政(zheng)府將采取一攬子計劃挽救次級房貸危機
9月18日 美聯(lian)儲(chu)將聯(lian)邦(bang)基(ji)金利率下調50個基(ji)點(dian)至4.75% 美次級債危機波及英國 北巖銀行遭擠兌擬分拆出(chu)售
11月(yue)01日 美聯儲再度降息0.25個百分點
12月06日 英國央行宣布降息25個基點 布什宣布次級房(fang)貸解(jie)困計(ji)劃
12月12日(ri) 美(mei)聯儲宣布降(jiang)息25個基(ji)點(dian),將(jiang)貼現率下調至4.75%
12月13日 美歐(ou)央行聯手應對信貸(dai)危機(ji)
1月(yue)15日(ri) 花旗宣布,該(gai)行(xing)四(si)季(ji)度虧損98.3億美(mei)元(yuan),并表示將通過(guo)公開發(fa)行(xing)及(ji)私人配售方式籌資(zi)125億美(mei)元(yuan)。
1月17日(ri) 美林(lin)公司第四(si)季度虧損98.3億(yi)美元,每股由(you)同比的2.41億(yi)收益轉而虧損12.01美元。
1月22日 美聯(lian)儲宣(xuan)布將聯(lian)邦基(ji)金(jin)利率(lv)下(xia)調75基(ji)點至3.50%,隔夜拆借利率(lv)下(xia)調75基(ji)點至4.00%
1月30日 瑞士銀行宣布,受高達140億美元的(de)次(ci)貸(dai)資產沖減拖累,2007年第(di)四季度預(yu)計出現約114億美元虧損。
1月31日 美聯儲將聯邦基(ji)金利率下(xia)調50個基(ji)點,至3.0%,將貼現率下(xia)調0.5%,至3.5%。
3月12日 美(mei)聯儲宣布,將擴大證券借(jie)貸(dai)項目,向其一級交易商出借(jie)最多2000億美(mei)元的國債。
3月(yue)16日 美(mei)聯儲決定,將貼(tie)現率由(you)3.5%下(xia)調至(zhi)3.25%,并為初級交易(yi)商創(chuang)設新的貼(tie)現窗(chuang)口融資工具(ju)。
9月7日 美(mei)國(guo)聯邦住(zhu)房金(jin)融管(guan)理局(ju)將(jiang)出面(mian)接(jie)管(guan)房利美(mei)和房地美(mei)
9月14日 美國銀行(xing)14日與美國第三(san)大投資銀行(xing)美林證券已(yi)達成協議,將以約440億美元收(shou)購(gou)后者
9月15日 雷曼申(shen)請美(mei)史上最(zui)大破(po)產保(bao)護債(zhai)務逾6130億美(mei)元
9月(yue)16日 美(mei)國銀(yin)行以約(yue)440億美(mei)元收(shou)購(gou)有著94年歷史的(de)美(mei)國第三(san)大投資銀(yin)行美(mei)林證券(quan),售(shou)價僅有美(mei)林股價峰值的(de)三(san)成。
9月17日(ri) 在(zai)雷(lei)曼兄弟(di)申請破產保護(hu)不足兩(liang)天,美聯(lian)儲開創(chuang)先河(he),宣(xuan)布向危在(zai)旦夕的(de)美國國際集團(AIG)提(ti)供850億美元緊急(ji)貸款,變相接(jie)管該集團。
9月18日 美聯儲為首的(de)六大央行再(zai)度聯手,宣布共同向金(jin)融(rong)體(ti)系注入高(gao)達1800億美元(yuan)的(de)資金(jin),以緩解貨幣市場的(de)吃緊(jin)狀況。
9月21日 華爾街五(wu)大(da)獨(du)立投行(xing)所余最(zui)后兩(liang)家改弦(xian)易張——摩根(gen)士丹利和高(gao)盛已獲批轉為銀行(xing)控(kong)股公司(si),接受美聯(lian)儲監管。
9月24日 美國聯邦調(diao)查(cha)(cha)局(FBI)對兩房與雷曼(man)等公司展開貸款欺詐(zha)調(diao)查(cha)(cha)。
9月(yue)25日(ri) 美國(guo)第三大銀(yin)行(xing)摩根大通公司以19億美元收購了陷入困境的(de)美國(guo)最大的(de)存貸款機(ji)構華(hua)盛頓互助銀(yin)行(xing)。
9月30日 美股經歷黑色星期一,道指跌(die)幅6.98%,分別創下(xia)有史以來(lai)的最(zui)大(da)點數(shu)跌(die)幅和2001年“911”事件以來(lai)最(zui)大(da)單(dan)日跌(die)幅。
10月(yue)8日 美(mei)聯儲、歐洲央行(xing)、英國央行(xing)等(deng)降息(xi)50個基點(dian);中國降息(xi)27個基點(dian),并暫(zan)停利息(xi)稅。
10月13日(ri) 日(ri)本(ben)(ben)大和生(sheng)命保險(xian)公(gong)司向(xiang)法(fa)庭申請債(zhai)權人保護,成為日(ri)本(ben)(ben)在此(ci)次金融(rong)危機中(zhong)破產(chan)的首家金融(rong)機構(gou)。
11月8日 二十國集團(tuan)財政部長(chang)和中央銀行行長(chang)2008年(nian)年(nian)會9在巴西圣保(bao)羅開(kai)幕(mu),與(yu)會代表一致認為(wei)有必要改革(ge)國際金(jin)融體系,采取共(gong)同行動應對全球金(jin)融危(wei)機(ji)。
12月29日 隨著(zhu)金融危機的(de)加深,2009年人類歷(li)史(shi)上將(jiang)首次出現多達10億(yi)人因糧食短缺而(er)挨餓。
12月30日 在(zai)金融危機(ji)的沖(chong)擊下(xia),以(yi)出口(kou)為主的日本企業遭受了沉(chen)重打擊,到2009年年底,單是日本的汽車制造業就將(jiang)有10萬員工要被解(jie)雇。
1月7日(ri) 美(mei)國政府(fu)正式向花(hua)旗通用(yong)提供200億美(mei)元(yuan)緊急(ji)貸(dai)款(kuan)
1月19日 英國(guo)首相布朗19日再次(ci)宣布推出大(da)規模金融(rong)救援計劃(hua),以(yi)促(cu)進銀(yin)行發放貸款。
1月(yue)24日 微(wei)軟第(di)二財季凈(jing)利潤下跌11%,計劃裁(cai)員(yuan)5000人。
1月(yue)27日 美國汽車(che)市場(chang)10月(yue)的銷量(liang)與2007年同期相比下跌(die)了(le)32%,這是美國汽車(che)市場(chang)自1991年以(yi)來的最差水(shui)平。
2月4日 美(mei)國(guo)(guo)新任總(zong)統奧巴馬積極敦促美(mei)國(guo)(guo)參議(yi)院(yuan)通過一項總(zong)額高達8190億美(mei)元(yuan)的拯救美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟的新經(jing)濟刺激方(fang)案。
2月5日 日立公司預計2008財年虧(kui)損(sun)可能達到(dao)7000億日元(折合美元78億),這是美國次貸(dai)危機爆(bao)發以來亞(ya)洲企業出(chu)現的最大年度(du)虧(kui)損(sun)。
2月6日(ri) 日(ri)本豐田(tian)公司(si)宣(xuan)布(bu)將(jiang)出(chu)現數十年來首次年度凈(jing)虧,公司(si)業績將(jiang)從(cong)原先預計(ji)的500億日(ri)元(yuan)純(chun)利潤變成3500億日(ri)元(yuan)凈(jing)虧損。
2月10日 瑞銀(yin)(yin)集團發布四季(ji)(ji)報顯(xian)示,該集團當季(ji)(ji)出現約69億(yi)(yi)美元(yuan)的虧損,主要來(lai)自于(yu)投資(zi)銀(yin)(yin)行風(feng)險頭(tou)寸損失(shi),全年(nian)虧損170億(yi)(yi)美元(yuan)
2月11 日瑞士信貸四季(ji)度虧(kui)損60.2億瑞士法郎,計(ji)劃裁員5200人(ren)
2月12日 美(mei)國會兩院達成(cheng)(cheng)妥(tuo)協,總額為7980億(yi)美(mei)元的新政府經濟(ji)刺(ci)激(ji)方案最終文本形成(cheng)(cheng)
2月15日(ri) 日(ri)本(ben)GDP萎縮(suo)12.7%,降幅(fu)超過預(yu)測,為自(zi)1974年石油(you)危(wei)機以來最嚴重一次
2月19日 規(gui)(gui)模(mo)為7870億美元的美國經濟刺激計劃終于(yu)塵埃(ai)落定,這是美國自“大蕭條”以來(lai)規(gui)(gui)模(mo)最為龐(pang)大的刺激方案
2月24日 經濟危機(ji)對匈牙利(li)、波蘭等東歐國家的影響日益(yi)加(jia)深(shen),匯率(lv)直線上升、外(wai)資逃離,使(shi)得部分東歐國家可能(neng)考慮不(bu)再償還(huan)債務,金融危機(ji)“第二波”擔憂蔓延(yan)
2月(yue)27日 美國政(zheng)府與(yu)花(hua)旗達成股(gu)權轉換協議,美政(zheng)府在花(hua)旗中的股(gu)權比例將升至(zhi)36%,同一天(tian)蘇(su)格蘭皇家銀行(RBS)宣(xuan)布2008財年巨虧241億英鎊,英國政(zheng)府擔保3250億資產
3月2日 AIG公(gong)布的四季度財報顯示(shi),其(qi)在該(gai)季度巨虧617億(yi)美元(yuan),創下美國(guo)公(gong)司歷史上最大單季虧損額。相當于每(mei)股(gu)虧損22.95美元(yuan)。
3月(yue)6日 英國央行和歐洲央行先后將基準利(li)率(lv)大幅下調50個基點,分別(bie)降至0.5%和1.5%,各自基準利(li)率(lv)已降至歷史最低水平。
3月9日 俄羅斯過(guo)去5個(ge)月耗盡了35%的外匯(hui)儲備,GDP單月同(tong)比下(xia)降(jiang)8.8%,工(gong)業生(sheng)產(chan)產(chan)值同(tong)比下(xia)降(jiang)16%,創(chuang)15年(nian)來最大降(jiang)幅。
3月(yue)(yue)11日 花旗宣布2009年(nian)1月(yue)(yue)和2月(yue)(yue)實現(xian)盈(ying)利(li)190億美元,幾(ji)乎達到2008年(nian)前3個(ge)月(yue)(yue)的210億美元盈(ying)利(li)業績。道(dao)指暴漲(zhang)5.8%創2009年(nian)最大漲(zhang)幅
3月13日 美國銀行宣布(bu)200*年前兩個(ge)月實現盈利,道指(zhi)大漲(zhang)(zhang)近(jin)240點,連續第三個(ge)交易日上(shang)漲(zhang)(zhang),共上(shang)漲(zhang)(zhang)了(le)600余點。
全(quan)球(qiu)金(jin)融危機的(de)發生,給世(shi)界經濟帶來嚴重(zhong)影響(xiang),嚴重(zhong)影響(xiang)了(le)人(ren)們的(de)日(ri)常生活(huo)秩(zhi)序。
以美國次(ci)貸(dai)危機為例,從其直(zhi)接影響(xiang)來(lai)看,首先受到(dao)(dao)沖擊的(de)是眾多收(shou)入不(bu)(bu)高(gao)的(de)購房(fang)者。由于無力償還貸(dai)款,他(ta)們將面(mian)臨住(zhu)房(fang)被銀行收(shou)回的(de)困難局面(mian)。其次(ci),今后(hou)(hou)會有更多的(de)次(ci)級抵(di)押貸(dai)款機構由于收(shou)不(bu)(bu)回貸(dai)款遭受嚴(yan)重損失,甚至被迫(po)申請破產(chan)保護(hu)。最后(hou)(hou),由于美國和歐洲的(de)許(xu)多投(tou)資基(ji)金(jin)買入了大量由次(ci)級抵(di)押貸(dai)款衍生出來(lai)的(de)證券(quan)投(tou)資產(chan)品,它們也將受到(dao)(dao)重創。
美國(guo)次貸(dai)(dai)(dai)風(feng)波中首當(dang)其沖遭遇打擊(ji)的(de)就是(shi)(shi)銀(yin)行(xing)(xing)業(ye),重(zhong)(zhong)視(shi)(shi)住房(fang)(fang)(fang)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)背后(hou)隱藏的(de)風(feng)險是(shi)(shi)當(dang)前中國(guo)商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)特別(bie)應該關注的(de)問題(ti)。在房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場整(zheng)體上升的(de)時(shi)期,住房(fang)(fang)(fang)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)對(dui)商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)而言是(shi)(shi)優質資(zi)(zi)產(chan)(chan),貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)益率(lv)相對(dui)較高、違約率(lv)較低(di)、一(yi)旦(dan)(dan)出(chu)(chu)現(xian)違約還(huan)可以通過拍(pai)賣抵(di)(di)押(ya)(ya)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)獲得補償。目(mu)前房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)在中國(guo)商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)的(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)中占(zhan)有相當(dang)大(da)比重(zhong)(zhong),也(ye)是(shi)(shi)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)入(ru)的(de)主(zhu)要來源之一(yi)。根(gen)據(ju)新巴塞爾資(zi)(zi)本協議,商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)為房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)計提的(de)風(feng)險撥備(bei)是(shi)(shi)較低(di)的(de)。然(ran)而一(yi)旦(dan)(dan)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場價(jia)格普遍(bian)下降和(he)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)利率(lv)上升的(de)局(ju)面同時(shi)出(chu)(chu)現(xian),購房(fang)(fang)(fang)者(zhe)還(huan)款(kuan)(kuan)違約率(lv)將(jiang)會大(da)幅(fu)上升,拍(pai)賣后(hou)的(de)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)價(jia)值可能(neng)低(di)于抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)的(de)本息總額甚至本金,這將(jiang)導(dao)致商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)的(de)壞賬(zhang)比率(lv)顯著上升,對(dui)商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)的(de)盈利性和(he)資(zi)(zi)本充足率(lv)造成(cheng)沖擊(ji)。然(ran)中國(guo)房(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場近(jin)期內(nei)出(chu)(chu)現(xian)價(jia)格普遍(bian)下降的(de)可能(neng)性不大(da),但是(shi)(shi)從長(chang)遠看銀(yin)行(xing)(xing)系統(tong)抵(di)(di)押(ya)(ya)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)發(fa)放風(feng)險亦不可忽視(shi)(shi),必須在現(xian)階段實施嚴格的(de)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)條件和(he)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)審(shen)核制度。
同時,次貸危(wei)機對中國(guo)的經濟也(ye)產生了很大的影(ying)響。
第一,次貸(dai)危機主(zhu)要影響(xiang)中國的出口。
次貸危機引起美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟及(ji)全球經濟增長(chang)的(de)(de)放緩,對(dui)中國(guo)(guo)(guo)經濟的(de)(de)影響(xiang)不容忽視(shi),而這(zhe)其中最主要是對(dui)出口(kou)的(de)(de)影響(xiang)。2007年,由(you)于美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)和(he)歐(ou)洲的(de)(de)進口(kou)需(xu)求疲軟,我國(guo)(guo)(guo)月(yue)度出口(kou)增長(chang)率已從2007年2月(yue)的(de)(de)51.6%下(xia)(xia)降(jiang)至12月(yue)的(de)(de)21.7%。美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)次貸危機造(zao)成(cheng)我國(guo)(guo)(guo)出口(kou)增長(chang)下(xia)(xia)降(jiang),一(yi)方面(mian)將引起我國(guo)(guo)(guo)經濟增長(chang)在(zai)一(yi)定程度上(shang)放緩,同時,由(you)于我國(guo)(guo)(guo)經濟增長(chang)放緩,社(she)會對(dui)勞(lao)動(dong)力(li)的(de)(de)需(xu)求小(xiao)于勞(lao)動(dong)力(li)的(de)(de)供給,將使整個社(she)會的(de)(de)就(jiu)業壓力(li)增加(jia)。
其次(ci),我國將面臨經(jing)濟增長(chang)趨緩和嚴(yan)峻就業形勢(shi)的雙重壓力。
實體(ti)經濟(ji)尤(you)其是工業(ye)面臨巨大壓(ya)力。而大量的(de)中小型加(jia)工企業(ye)的(de)倒(dao)閉,也加(jia)劇了失業(ye)的(de)嚴(yan)峻(jun)形勢。
最后,次貸危機將加大中(zhong)國的匯率風險和(he)資本市場風險。
為應對次貸危機造成的(de)負(fu)面影響,美(mei)(mei)國(guo)采取寬(kuan)松的(de)貨幣政(zheng)策和(he)(he)弱勢(shi)美(mei)(mei)元(yuan)的(de)匯率政(zheng)策。美(mei)(mei)元(yuan)大幅貶值給中(zhong)國(guo)帶來了巨大的(de)匯率風險。在(zai)發達國(guo)家經濟放緩、中(zhong)國(guo)經濟持續(xu)增長、美(mei)(mei)元(yuan)持續(xu)貶值和(he)(he)人民幣升值預期不變的(de)情(qing)況(kuang)下,國(guo)際資本加速流向我國(guo)尋找避風港,將加劇(ju)中(zhong)國(guo)資本市場(chang)的(de)風險。
進入(ru)工業(ye)時代后,經濟(ji)(ji)、金融危機始終伴隨著人(ren)類(lei)經濟(ji)(ji)發(fa)展(zhan)間歇性爆發(fa)。20世紀(ji)以來,全球發(fa)生的重(zhong)大經濟(ji)(ji)危機和金融危機主要包括(kuo):
1929年至1939年:大蕭條
隨著1929年(nian)10月美(mei)國(guo)華爾街股市崩盤,一(yi)場毀滅性的(de)經(jing)濟大(da)蕭條(tiao)席卷了幾乎所有工(gong)(gong)業化(hua)國(guo)家,并在一(yi)些(xie)國(guo)家持(chi)續十年(nian)之久。大(da)蕭條(tiao)期(qi)間,美(mei)國(guo)最高失業率(lv)達到25%,德(de)國(guo)、澳大(da)利亞和加拿大(da)的(de)失業率(lv)一(yi)度接近30%。美(mei)國(guo)經(jing)濟在1933年(nian)陷入谷(gu)底,工(gong)(gong)業產出下降到衰退(tui)前的(de)65%。
1973至1975年:石油危機(ji)引發的經濟危機(ji)
1973年(nian)10月,第四次中東(dong)戰爭爆發。為打擊以(yi)色列(lie)及其(qi)(qi)支持(chi)者(zhe),阿拉伯(bo)石油(you)輸出國(guo)組織宣布對美國(guo)等國(guo)實行石油(you)禁(jin)運,同時(shi)聯合其(qi)(qi)他產(chan)油(you)國(guo)提高(gao)石油(you)價格,從而導致石油(you)危機(ji)爆發。這場危機(ji)在主要工(gong)業(ye)國(guo)引發了(le)二戰以(yi)來最嚴(yan)重的(de)(de)經濟(ji)危機(ji)。美國(guo)的(de)(de)工(gong)業(ye)生(sheng)產(chan)下(xia)降(jiang)了(le)14%,日本的(de)(de)工(gong)業(ye)生(sheng)產(chan)下(xia)降(jiang)超過20%。
20世紀80年代:拉丁美(mei)洲債務危機(ji)
自20世紀(ji)60代(dai)起,拉(la)美國(guo)家(jia)大舉外(wai)債(zhai)(zhai)發展國(guo)內工業,外(wai)債(zhai)(zhai)總額(e)在80年代(dai)初超過3000億美元。1982年,墨西哥宣布(bu)無力償(chang)還外(wai)債(zhai)(zhai),觸(chu)發了震動全球(qiu)的(de)“債(zhai)(zhai)務危機”。債(zhai)(zhai)務問題嚴重阻礙了拉(la)美地區的(de)經濟發展,拉(la)美國(guo)家(jia)1988年的(de)人均國(guo)內生(sheng)產總值只有1800美元,退回(hui)到70年代(dai)的(de)水平。
20世紀90年(nian)代(dai):日本泡沫經濟崩潰(kui)
1990年(nian)(nian),日(ri)本(ben)的房地產和(he)(he)股票市場在(zai)持續數年(nian)(nian)的過度增長(chang)(chang)后,開始出現災難性下跌(die)。由(you)于資(zi)產全面縮水,日(ri)本(ben)在(zai)10年(nian)(nian)中(zhong)經歷了漫(man)長(chang)(chang)的通貨緊縮和(he)(he)經濟衰退。90年(nian)(nian)代中(zhong)期,日(ri)本(ben)經濟增長(chang)(chang)停滯,進入“零增長(chang)(chang)階段”。
1997至1998年:亞洲金融危機
在(zai)美(mei)國(guo)提(ti)高利率(lv)、美(mei)元(yuan)增值的(de)背景(jing)下(xia),貨幣與美(mei)元(yuan)掛鉤的(de)亞(ya)洲國(guo)家(jia)出(chu)口不斷下(xia)降。1997年7月(yue),隨著泰國(guo)宣(xuan)布泰銖(zhu)實行浮動匯率(lv)制(zhi),亞(ya)洲國(guo)家(jia)普遍出(chu)現貨幣貶值,爆(bao)發金融危機。此次危機中,印(yin)尼、泰國(guo)和韓國(guo)是遭受損(sun)失(shi)最為嚴重的(de)國(guo)家(jia)。三國(guo)GDP在(zai)兩年內分(fen)別縮水83.4%、40%和34.2%。
2007年至(zhi)2011年:美(mei)國(guo)次(ci)貸危機及全球金融危機
長期以來,美國金融機(ji)構(gou)盲目地向次(ci)(ci)級信用購(gou)房(fang)(fang)者發放抵押(ya)貸(dai)款。隨著利率上漲(zhang)和房(fang)(fang)價下降,次(ci)(ci)貸(dai)違(wei)約率不(bu)斷上升(sheng),最終導致2007年夏季次(ci)(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)的爆發。這場(chang)危(wei)機(ji)導致過(guo)度投資次(ci)(ci)貸(dai)金融衍生品的公(gong)司和機(ji)構(gou)紛紛倒閉,并在全(quan)球范圍引發了嚴重的信貸(dai)緊(jin)縮。
美國(guo)次貸(dai)危機(ji)最終引發了波(bo)及全球的(de)金融危機(ji)。2008年(nian)9月(yue),雷曼(man)兄弟破產和(he)美林公司被(bei)收購標志著金融危機(ji)的(de)全面爆發。隨著虛擬經濟的(de)災難(nan)向實體經濟擴散,世界各國(guo)經濟增速(su)放緩,失業率激增,一些國(guo)家開始(shi)出現嚴(yan)重的(de)經濟衰退。
全球(qiu)金融危機發生后,各個國家都會(hui)采(cai)取相關(guan)措施去阻止事件的(de)蔓延或者使這個危害降到最(zui)低。
以2007年的(de)(de)美國次貸(dai)危機(ji)為例,在發生后(hou)中國政(zheng)府推出了(le)一(yi)系列(lie)的(de)(de)財政(zheng)政(zheng)策和貨幣政(zheng)策去保障(zhang)經(jing)濟的(de)(de)穩定(ding)發展(zhan)。
(1)寬松的(de)財(cai)政政策:減少稅收(已實(shi)施了證券(quan)交易稅的(de)下(xia)降和利息稅的(de)取消(xiao)),擴大政府支出(40000億拉動內需正在實(shi)施中);
(2)促進對外(wai)貿(mao)易:進出口(kou)(kou)行業是首當(dang)其沖地受到影響,并且(qie)從業人(ren)(ren)員眾(zhong)多(據統計已達(da)億人(ren)(ren))。一是增加出口(kou)(kou)退稅;二是人(ren)(ren)民幣升(sheng)值,都是增加出口(kou)(kou)競爭力(li)的手段;
(3)減少(shao)企業負擔:勞(lao)動法的調整(zheng)等;
(4)加強公共財政(zheng)的(de)社會保(bao)(bao)障/醫療等方面的(de)支出,保(bao)(bao)持社會經濟發展環境(jing)的(de)穩定.;
(5)產業振興計劃。
(1)貨(huo)幣政策(ce)則(ze)從2008年(nian)7月份就及時(shi)進行(xing)(xing)(xing)(xing)了較(jiao)大調整。調減(jian)公開市(shi)場對(dui)沖力度,相繼停發3年(nian)期中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)票據、減(jian)少1年(nian)期和(he)3個月期中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)票據發行(xing)(xing)(xing)(xing)頻率,引導中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)票據發行(xing)(xing)(xing)(xing)利率適當下行(xing)(xing)(xing)(xing),保證流(liu)動性供應。
(2)寬松的(de)(de)貨(huo)幣政(zheng)策。9月(yue)、10月(yue)、11月(yue)、12月(yue)連續下(xia)調基準利(li)(li)率(lv),下(xia)調存款(kuan)準備金(jin)率(lv),存款(kuan)準備金(jin)率(lv)的(de)(de)下(xia)降,貸款(kuan)基準利(li)(li)率(lv)的(de)(de)下(xia)降,目(mu)的(de)(de)是增加(jia)市場貨(huo)幣供應量,擴大投(tou)資與消(xiao)費。
(3)2008年10月27日(ri)還實施,首套住(zhu)(zhu)房貸款利率7折優惠(hui);支持居民首次購買普通(tong)(tong)自住(zhu)(zhu)房和改善(shan)型(xing)普通(tong)(tong)住(zhu)(zhu)房。
(4)取(qu)消了對商業銀(yin)行信(xin)貸規劃的約束。
(5)堅(jian)持區(qu)別對待、有保有壓,鼓(gu)勵金(jin)融機構增加對災區(qu)重建、“三(san)農(nong)”、中小(xiao)企業等貸款(kuan)。
(6)對外經濟合作與協調(如中(zhong)日(ri)韓之間的貨幣(bi)互換(huan)等。
1.政府市場關(guan)系:監管不能缺位“金(jin)融創新”
現實已經證明了危(wei)機根源(yuan)———美國對危(wei)機的失(shi)察。
這種失察(cha)體現(xian)在多個方面,其中最(zui)主要的(de)(de)在于政府(fu)監(jian)管的(de)(de)弱化(hua),導致市場的(de)(de)力(li)量過度膨(peng)脹,仿佛打開了潘(pan)多拉(la)的(de)(de)盒子。監(jian)管缺位(wei)下的(de)(de)金融創新(xin),使房地產(chan)市場與資本市場緊密相連,高杠桿化(hua)又使風險急劇擴大。許多金融創新(xin)產(chan)品發展到(dao)了監(jian)管者幾乎無人能懂的(de)(de)地步。最(zui)后出現(xian)評(ping)級機構與投資銀行的(de)(de)串通(tong),即本來(lai)是(shi)市場監(jian)督(du)者一方與產(chan)品創造(zao)者及銷售者的(de)(de)合謀。
2.國際(ji)合作應(ying)對:各(ge)國政府攜手至關重要
在危機(ji)(ji)應對(dui)方面(mian),一大(da)教訓(xun)在于(yu)政府對(dui)策(ce)的推出時(shi)機(ji)(ji)和(he)一致性問題。回顧(gu)美國政府應對(dui)金融危機(ji)(ji)的舉措,客觀而言,不(bu)少政策(ce)已經顯現(xian)成效,金融市(shi)場已經趨于(yu)穩(wen)定(ding),紐(niu)約股市(shi)在重回升勢后,房地(di)產市(shi)場有起色,消費(fei)者信心恢復明顯。
3.短期(qi)應急措施(shi):更應強調發展可(ke)持續性(xing)
美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)財政(zheng)部(bu)(bu)首席經(jing)(jing)濟(ji)學家(jia)兼負責經(jing)(jing)濟(ji)政(zheng)策的(de)(de)(de)(de)助理部(bu)(bu)長艾(ai)倫(lun)克魯格(AlanKrueger)接受《經(jing)(jing)濟(ji)參考報》記者(zhe)采訪時說,反思(si)教(jiao)訓,這場(chang)危(wei)機(ji)(ji)使美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)人(ren)意(yi)識到,以往的(de)(de)(de)(de)寅吃卯糧(liang)、過(guo)度舉債(zhai)消費(fei)是(shi)不(bu)可持(chi)續的(de)(de)(de)(de),將(jiang)減(jian)少進(jin)口(kou)增加出口(kou)。另(ling)外,美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)已經(jing)(jing)意(yi)識到自(zi)身金(jin)融領域的(de)(de)(de)(de)問題,正在(zai)(zai)(zai)采取大(da)規模金(jin)融改(gai)革,包括結構的(de)(de)(de)(de)調整(zheng),加強消費(fei)者(zhe)金(jin)融保護(hu),限制金(jin)融衍生品(pin)投機(ji)(ji)等,要(yao)為未來的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)奠(dian)定基石。世(shi)界(jie)各國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)都在(zai)(zai)(zai)積(ji)極(ji)尋找危(wei)機(ji)(ji)后可持(chi)續發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)策略(lve)。再(zai)從危(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)源頭美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)方(fang)面看,美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)府一(yi)方(fang)面在(zai)(zai)(zai)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內推(tui)行(xing)金(jin)融改(gai)革和刺激經(jing)(jing)濟(ji)增長,另(ling)一(yi)方(fang)面是(shi)在(zai)(zai)(zai)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際上推(tui)動世(shi)界(jie)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)再(zai)平(ping)衡。