自2015年(nian)6月(yue)12日中國A股(gu)到達(da)最高點5178.19點后，在短(duan)短(duan)的時(shi)間內，中國股(gu)市經歷了(le)自1990年(nian)12月(yue)以來(lai)最大規模的斷崖式下跌(die)(die)和千股(gu)跌(die)(die)停的局面，而這段時(shi)間，市場幾乎沒(mei)有風險(xian)預測及股(gu)價估值預判，至股(gu)災一周年(nian)的2016年(nian)6月(yue)，上(shang)證(zheng)(zheng)指數跌(die)(die)幅為45.39%，深證(zheng)(zheng)成(cheng)指跌(die)(die)幅為45.78%,上(shang)證(zheng)(zheng)股(gu)民人(ren)均虧損四十余萬。

股災原因分析

(一(yi)(yi))政(zheng)策導向：作為對2009年全球金(jin)融(rong)危機的(de)回應，我們的(de)企業負債增長迅(xun)速(su)。這(zhe)一(yi)(yi)趨勢不僅改變，而且(qie)持續惡化。

(二)股票(piao)投資(zi)者大幅(fu)度增加資(zi)金杠桿成為股價上升的動力。

①融資的(de)爆發式增長(chang)；②場(chang)外配資的(de)野蠻生長(chang)

(三(san))由股票強制(zhi)平倉(cang)引發的(de)股市暴跌：股市下跌的(de)直(zhi)接誘因(yin)(yin)是(shi)二級市場的(de)去杠(gang)(gang)桿(gan)化(hua)。可(ke)以追(zhui)溯到6月(yue)6日(ri)，一個名為(wei)“中國證(zheng)監(jian)會稱為(wei)場外(wai)交易信息和端口訪問(wen)”新聞，由于股市上(shang)漲的(de)原(yuan)(yuan)因(yin)(yin)是(shi)投資(zi)者進(jin)入(ru)市場和利用，因(yin)(yin)此，允許投資(zi)者減少杠(gang)(gang)桿(gan)政(zheng)策意味著股價繼續上(shang)漲的(de)原(yuan)(yuan)因(yin)(yin)已不復(fu)存在。6月(yue)15日(ri)，股市適時進(jin)入(ru)下行(xing)周期。