石(shi)油化工(gong)行(xing)業現狀如何 石(shi)油化工(gong)行(xing)業分析

受制于原油供給過剩、全球經濟復蘇緩慢，以及國內經濟結構深度調整等因素，2016年國內(nei)石油(you)石化行(xing)業(ye)發展不(bu)容(rong)樂(le)觀，產業(ye)鏈不(bu)同環節今年或將(jiang)出現比較明顯的業(ye)績分化。

石油生產方面，國際油價直接影響石油生產行業的收入水平，整個行業對油價波動的敏感度較高。今年全球原油供給或將繼續增加，處于寬松狀態;需求受(shou)累于(yu)以中(zhong)國為代表的新興(xing)國家經(jing)濟(ji)疲軟，石油需求仍將延續去年態勢，難以大幅反彈(dan);隨著美聯儲公布上調(diao)聯邦基準利(li)率0.25%，原油價格承壓(ya)。因此，預計今年國際(ji)油價仍延(yan)續低位震蕩態勢。

工程和(he)石油服(fu)務方面，油服(fu)企業的收入主(zhu)要來(lai)自石油生產公司及一體化公司“石油勘探(tan)與生產”板塊的資本支(zhi)出(chu)，故油價并不直(zhi)接影(ying)響油服(fu)企業，而是通過資本支(zhi)出(chu)進行傳(chuan)導。

一(yi)方面(mian)，去(qu)(qu)年國際油(you)(you)價低(di)迷(mi)，石油(you)(you)勘探(tan)與開發公司紛(fen)紛(fen)縮減投資(zi)規模，取(qu)消或延(yan)后部分(fen)項目，油(you)(you)田服(fu)務市(shi)場(chang)需求下降，競爭激烈(lie)。另一(yi)方面(mian)，直(zhi)接(jie)決定石油(you)(you)生產(chan)企(qi)業資(zi)本支(zhi)出的(de)因素為原(yuan)油(you)(you)開采量。去(qu)(qu)年，國內原(yuan)油(you)(you)產(chan)量增(zeng)(zeng)速下降，眾多油(you)(you)企(qi)縮減支(zhi)出，給油(you)(you)服(fu)行(xing)業帶來較大(da)的(de)業績壓力，利潤增(zeng)(zeng)速下滑，一(yi)些企(qi)業出現虧損(sun)。

然而，中國原油對外依存度早已越過60%，今年很可能(neng)還會維持(chi)在高(gao)位(wei)。考慮(lv)到(dao)國(guo)家能(neng)源安全因(yin)素，即(ji)使短期內油價下跌使石油生(sheng)產行業(ye)承壓、業(ye)績下滑，國(guo)內原油產量也應保持(chi)在合理水平用于消(xiao)費與儲備，以降低我(wo)國(guo)原油的對外依賴程度。

因此，今年中國原油產量在絕(jue)對量上不會(hui)大(da)幅下降，而是保持(chi)穩(wen)中有升的(de)趨勢，但(dan)受油價持(chi)續低迷及(ji)供(gong)求關系的(de)影響，增速(su)將有所下滑。

煉化方面，在原材料供給端，去年7月，商務部發布《關(guan)于(yu)原油加工(gong)(gong)企(qi)業(ye)申(shen)請(qing)非(fei)國營(ying)貿易進(jin)(jin)口(kou)資(zi)格有關(guan)工(gong)(gong)作的(de)通知(zhi)》，明確了可獲得申(shen)請(qing)資(zi)格企(qi)業(ye)的(de)條(tiao)件，并對已獲準(zhun)進(jin)(jin)口(kou)原油的(de)企(qi)業(ye)進(jin)(jin)行公(gong)示。可見，今年原油進(jin)(jin)口(kou)權必定(ding)會進(jin)(jin)一(yi)步(bu)放(fang)開。

然而，在行業產能過剩的情況下，原油進口權的放開并不一定會加劇供求關系失衡。去年11月(yue)26日，國家發(fa)改委發(fa)布地(di)方煉廠申報使(shi)用進口原油有(you)關問(wen)題(ti)的復函(han)，要求(qiu)申報企業在淘汰(tai)完畢自有(you)落后裝置的前提下，可根據實際(ji)淘汰(tai)的落后裝置能力(包括自有和兼(jian)并重組裝置(zhi))獲得(de)用(yong)油(you)(you)資質和相應用(yong)油(you)(you)數量(liang)。從(cong)目前已(yi)經(jing)公示的獲準(zhun)進口原油(you)(you)的煉(lian)廠名單來看(kan)，地方煉(lian)廠合計獲得(de)原油(you)(you)進口權3474萬噸/年，同時承諾淘汰落(luo)后產能3529萬噸(dun)/年，現已淘汰完畢(bi)的達到(dao)1285萬噸。因(yin)此，有(you)效產(chan)能大(da)幅增加(jia)的(de)可能性較小，煉化行業產(chan)品供(gong)給(gei)量不會大(da)幅上升(sheng)。

在產品需求(qiu)端，去年(nian)占(zhan)較(jiao)大(da)比重的(de)成品油消費(fei)需求(qiu)放緩，價格(ge)下(xia)跌(die)。今年(nian)，國際(ji)油價繼(ji)續低位震蕩(dang)，難(nan)以反彈(dan)也難(nan)有大(da)幅下(xia)跌(die)，因此(ci)成品油價格(ge)也將穩定在現有水(shui)平(ping)，由價格(ge)下(xia)跌(die)帶來成品油需求(qiu)增(zeng)加的(de)空間甚微。同時(shi)，在國家積極(ji)發展新能源，以及(ji)汽車銷(xiao)量回落的(de)多重壓(ya)力之下(xia)，成品油的(de)消費(fei)需求(qiu)增(zeng)速或將出現更(geng)大(da)程度的(de)放緩。

因此，今年煉化產品需求端承壓更大;而在原(yuan)材料供給端，由于原(yuan)油進(jin)口權的(de)進(jin)一步開放、承諾淘汰的(de)落(luo)后產能的(de)逐(zhu)步實(shi)現，原(yuan)油供給量或(huo)將保持穩定(ding)，不會有較大幅(fu)度的(de)增加。

儲運銷售方面(mian)，由(you)于(yu)其位于(yu)產業(ye)鏈(lian)末端，原油價(jia)格波動風險部分已(yi)被上(shang)游吸收(shou)，因(yin)此相比中上(shang)游，儲運銷售對油價(jia)變化的敏感度低，所受沖擊較小(xiao)。但由(you)于(yu)行(xing)業(ye)自(zi)身特點(dian)及成(cheng)品油易(yi)揮發、易(yi)燃、易(yi)爆等特性，成(cheng)品油庫存和銷售均需(xu)要(yao)較高(gao)質量的空間(jian)和維護，整個行(xing)業(ye)平(ping)均成(cheng)本偏高(gao)。即使在收(shou)入平(ping)穩小(xiao)幅增加的情況下(xia)，高(gao)成(cheng)本也拉低了整個行(xing)業(ye)的利潤水(shui)平(ping)。

成(cheng)品油(you)(you)(you)價(jia)格直接影響儲運(yun)銷售收入(ru)的(de)實現(xian)(xian)程度，預計(ji)今年(nian)成(cheng)品油(you)(you)(you)價(jia)格不會(hui)有大幅下跌。即(ji)使國際(ji)油(you)(you)(you)價(jia)繼(ji)續下跌，成(cheng)品油(you)(you)(you)價(jia)格也很可(ke)能穩定(ding)在(zai)現(xian)(xian)有水平(ping)上。這是因為在(zai)低油(you)(you)(you)價(jia)時代，成(cheng)品油(you)(you)(you)定(ding)價(jia)機制的(de)實際(ji)操作過程并未呈現(xian)(xian)出明顯的(de)市場化特征，調(diao)整與否依然由政(zheng)府主(zhu)導。