石(shi)油(you)化(hua)工行業現狀(zhuang)如何 石(shi)油(you)化(hua)工行業分析

受制于原油供給過剩、全球經濟復蘇緩慢，以及國內經濟結構深度調整等因素，2016年(nian)國內石油石化行業(ye)發展不(bu)容樂觀，產業(ye)鏈不(bu)同(tong)環節今(jin)年(nian)或將出現(xian)比(bi)較明(ming)顯的業(ye)績分(fen)化。

石油生產方面，國際油價直接影響石油生產行業的收入水平，整個行業對油價波動的敏感度較高。今年全球原油供給或將繼續增加，處于寬松狀態;需求(qiu)受累于(yu)以中(zhong)國(guo)(guo)為代(dai)表的新(xin)興國(guo)(guo)家經濟疲軟，石油需求(qiu)仍將延續去年態勢，難以大幅反彈;隨著美(mei)聯儲公布(bu)上調聯邦基準利率0.25%，原油(you)價格承壓。因此，預計今年(nian)國際油(you)價仍延續低位震蕩態勢(shi)。

工程和石油服務方面，油服企業(ye)的(de)收入主要來自石油生(sheng)產公司及一(yi)體化公司“石油勘探與生(sheng)產”板(ban)塊的(de)資本支(zhi)出(chu)，故油價并不直接影響油服企業(ye)，而(er)是通過資本支(zhi)出(chu)進行傳導。

一(yi)方面(mian)，去年國際油(you)(you)價低(di)迷，石油(you)(you)勘(kan)探與開(kai)發公(gong)司紛(fen)紛(fen)縮減(jian)投資(zi)規(gui)模(mo)，取消或(huo)延后(hou)部分項目(mu)，油(you)(you)田服(fu)務市場需(xu)求下(xia)降(jiang)，競(jing)爭激(ji)烈。另(ling)一(yi)方面(mian)，直接(jie)決定(ding)石油(you)(you)生產(chan)企業(ye)(ye)資(zi)本(ben)支(zhi)出(chu)的(de)因素為原油(you)(you)開(kai)采量。去年，國內(nei)原油(you)(you)產(chan)量增速下(xia)降(jiang)，眾多(duo)油(you)(you)企縮減(jian)支(zhi)出(chu)，給(gei)油(you)(you)服(fu)行業(ye)(ye)帶來較大的(de)業(ye)(ye)績壓力，利潤增速下(xia)滑，一(yi)些(xie)企業(ye)(ye)出(chu)現虧(kui)損。

然而，中國原油對外依存度早已越過60%，今年很可能還會維(wei)持(chi)在(zai)高位(wei)。考慮(lv)到國(guo)家能源安全(quan)因素，即使短(duan)期內油(you)(you)價下跌(die)使石油(you)(you)生產行業(ye)承壓、業(ye)績下滑，國(guo)內原油(you)(you)產量也(ye)應(ying)保(bao)持(chi)在(zai)合(he)理水平用(yong)于(yu)消費與儲(chu)備，以降低(di)我國(guo)原油(you)(you)的對(dui)外依賴程度。

因此，今年中國原油(you)(you)產(chan)量(liang)(liang)在絕對量(liang)(liang)上不(bu)會大幅下(xia)(xia)降，而(er)是保(bao)持穩(wen)中有升的趨勢(shi)，但受(shou)油(you)(you)價持續低(di)迷(mi)及(ji)供求關系(xi)的影響，增速將(jiang)有所下(xia)(xia)滑。

煉化方面，在原材料供給端，去年7月，商務部發布《關于原油(you)加工企(qi)(qi)業申請(qing)非國營貿易進(jin)(jin)口(kou)(kou)資格有(you)關工作的通知》，明確了可獲(huo)得(de)申請(qing)資格企(qi)(qi)業的條件，并對已獲(huo)準(zhun)進(jin)(jin)口(kou)(kou)原油(you)的企(qi)(qi)業進(jin)(jin)行公示。可見，今(jin)年原油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)權必(bi)定會進(jin)(jin)一步放開。

然而，在行業產能過剩的情況下，原油進口權的放開并不一定會加劇供求關系失衡。去年11月26日(ri)，國家發改(gai)委發布地(di)方煉廠申報使用進口(kou)原油有(you)關問題的復(fu)函，要求申報企業在淘(tao)汰完畢自有(you)落后裝(zhuang)置(zhi)(zhi)的前提(ti)下，可根據實際淘(tao)汰的落后裝(zhuang)置(zhi)(zhi)能力(包括自有和兼并重組裝置)獲得(de)用(yong)油資質和(he)相(xiang)應用(yong)油數量(liang)。從(cong)目前已經公示的(de)獲準進(jin)口原油的(de)煉(lian)廠(chang)名(ming)單(dan)來(lai)看，地方煉(lian)廠(chang)合計獲得(de)原油進(jin)口權3474萬噸/年，同時承諾淘汰落后產能3529萬(wan)噸/年，現(xian)已(yi)淘(tao)汰完畢的達到1285萬噸。因(yin)此(ci)，有效產能大幅增(zeng)加的可能性較(jiao)小(xiao)，煉化(hua)行業產品(pin)供給量不會(hui)大幅上(shang)升。

在產品(pin)需(xu)求(qiu)端，去年占較大比(bi)重(zhong)的成品(pin)油(you)消費需(xu)求(qiu)放緩(huan)，價(jia)(jia)(jia)格下(xia)跌。今(jin)年，國際油(you)價(jia)(jia)(jia)繼續低位震蕩，難以反彈(dan)也難有大幅下(xia)跌，因此成品(pin)油(you)價(jia)(jia)(jia)格也將穩(wen)定在現(xian)有水平，由價(jia)(jia)(jia)格下(xia)跌帶來(lai)成品(pin)油(you)需(xu)求(qiu)增加的空間(jian)甚微(wei)。同時，在國家積(ji)極發展新能源，以及汽車銷(xiao)量(liang)回落的多重(zhong)壓力之下(xia)，成品(pin)油(you)的消費需(xu)求(qiu)增速(su)或將出現(xian)更大程度的放緩(huan)。

因此，今年煉化產品需求端承壓更大;而(er)在原材料供給端，由于原油進(jin)口權的(de)(de)進(jin)一步(bu)開放、承諾淘汰(tai)的(de)(de)落(luo)后(hou)產(chan)能的(de)(de)逐步(bu)實現(xian)，原油供給量或將保持穩定，不會(hui)有較大(da)幅度的(de)(de)增(zeng)加。

儲(chu)運銷(xiao)售方(fang)面，由(you)于其(qi)位于產業(ye)(ye)鏈末端，原(yuan)油(you)(you)價格波動風險部分已(yi)被(bei)上游(you)吸收，因此相比中上游(you)，儲(chu)運銷(xiao)售對(dui)油(you)(you)價變化的敏感度低，所受沖擊(ji)較小。但由(you)于行業(ye)(ye)自(zi)身(shen)特點(dian)及(ji)成(cheng)品油(you)(you)易揮發、易燃、易爆等(deng)特性，成(cheng)品油(you)(you)庫存和銷(xiao)售均需要較高(gao)質量的空間和維護(hu)，整(zheng)個行業(ye)(ye)平均成(cheng)本(ben)偏高(gao)。即使在收入平穩小幅增(zeng)加的情況下，高(gao)成(cheng)本(ben)也拉低了整(zheng)個行業(ye)(ye)的利潤水(shui)平。

成品(pin)油(you)(you)價(jia)格直接影(ying)響儲運銷(xiao)售收入的實(shi)現程(cheng)度，預計今(jin)年成品(pin)油(you)(you)價(jia)格不會有(you)大(da)幅下跌(die)。即(ji)使(shi)國際(ji)油(you)(you)價(jia)繼續下跌(die)，成品(pin)油(you)(you)價(jia)格也很可能穩定(ding)在現有(you)水平上。這是因為在低(di)油(you)(you)價(jia)時代，成品(pin)油(you)(you)定(ding)價(jia)機制的實(shi)際(ji)操作過(guo)程(cheng)并未呈現出明顯的市(shi)場化特(te)征，調整與否依(yi)然由(you)政府主導。