【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

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股票與債券的區別

股票是股份(fen)公司發(fa)給投資者作為投資入股的(de)所有權憑證，購買股票者就成為公司股東(dong)，股東(dong)憑此取得相應的(de)權益，并承擔(dan)公司相應的(de)責任與風險。

由此可(ke)(ke)看出，債(zhai)(zhai)券與股(gu)(gu)(gu)票同(tong)為(wei)有價證券，是(shi)一(yi)種虛擬(ni)資(zi)本，是(shi)經(jing)濟運(yun)行(xing)中實際(ji)運(yun)用的(de)真實資(zi)本的(de)證書，都起到(dao)募集社(she)會資(zi)金(jin)，將閑散資(zi)金(jin)轉化為(wei)生產和建設資(zi)金(jin)的(de)作用。同(tong)時，股(gu)(gu)(gu)票和債(zhai)(zhai)券都可(ke)(ke)以(yi)在市場上流通(tong)，投(tou)資(zi)者通(tong)過(guo)投(tou)資(zi)股(gu)(gu)(gu)票和債(zhai)(zhai)券都可(ke)(ke)獲得相(xiang)應的(de)收益。

不過，雖然同為有價證券(quan)，債券(quan)與股(gu)票的區別也是極為明顯的。主要體現在以下方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行(xing)主體可以是政(zheng)府、金(jin)融機(ji)構或企業(ye)（公(gong)司）；股票發行(xing)主體只能是股份有限公(gong)司。

債券是(shi)一種債權債務關系(xi)證書，反(fan)映(ying)(ying)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)者(zhe)(zhe)與投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)之(zhi)(zhi)間的(de)資(zi)(zi)金借貸關系(xi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)是(shi)債權人，發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)債券所(suo)籌集的(de)資(zi)(zi)金列入發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)者(zhe)(zhe)的(de)負債；而股(gu)票是(shi)一種所(suo)有(you)權證書，反(fan)映(ying)(ying)股(gu)票持有(you)人與其所(suo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)企業之(zhi)(zhi)間所(suo)有(you)權關系(xi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)是(shi)公司(si)的(de)股(gu)東，發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)股(gu)票所(suo)籌措的(de)資(zi)(zi)金列入公司(si)的(de)資(zi)(zi)本（資(zi)(zi)產）。

由于籌資(zi)性質不(bu)(bu)(bu)同(tong)，投資(zi)者(zhe)(zhe)享有(you)的權利不(bu)(bu)(bu)同(tong)。債券投資(zi)者(zhe)(zhe)不(bu)(bu)(bu)能參(can)(can)與發行(xing)單位的經營(ying)管理(li)活動，只能到期要求發行(xing)者(zhe)(zhe)還本付息；股(gu)票持有(you)人作為公司的股(gu)東，有(you)權參(can)(can)加股(gu)東大會，參(can)(can)與公司的經營(ying)管理(li)活動和利潤分配，但(dan)不(bu)(bu)(bu)能從公司資(zi)本中(zhong)收回本金，不(bu)(bu)(bu)能退(tui)股(gu)。

（二）存續時限不同

債(zhai)券(quan)作(zuo)為一(yi)種投(tou)資是有時間性的(de)，從債(zhai)券(quan)的(de)要(yao)素看，它是事先確(que)定(ding)期(qi)限的(de)有價證券(quan)，到一(yi)定(ding)期(qi)限后就要(yao)償(chang)(chang)還(huan)。股票(piao)是沒有期(qi)限的(de)有價證券(quan)，企(qi)(qi)業無需償(chang)(chang)還(huan)，投(tou)資者(zhe)只(zhi)(zhi)能(neng)轉讓(rang)不(bu)能(neng)退股。企(qi)(qi)業惟一(yi)可(ke)能(neng)償(chang)(chang)還(huan)股票(piao)投(tou)資者(zhe)本金(jin)的(de)情況(kuang)是，如果企(qi)(qi)業發生(sheng)破產，并且債(zhai)務(wu)已(yi)優先得到償(chang)(chang)還(huan)，根據資產清(qing)算(suan)(suan)的(de)結果投(tou)資者(zhe)可(ke)能(neng)得到一(yi)部分(fen)補償(chang)(chang)。相反的(de)，只(zhi)(zhi)要(yao)發行股票(piao)的(de)公司不(bu)破產清(qing)算(suan)(suan)，那(nei)么股票(piao)就永(yong)遠不(bu)會到期(qi)償(chang)(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經(jing)講過，債券投資(zi)者(zhe)從(cong)發行者(zhe)手中(zhong)得到(dao)的收益是利息收入，債券利息固(gu)定(ding)，屬于公司的成本(ben)費用支出，計(ji)入公司運作中(zhong)的財務成本(ben)。在進(jin)行債券買賣時，投資(zi)者(zhe)還(huan)可能(neng)得到(dao)資(zi)本(ben)收益。

對于大多(duo)數(shu)債(zhai)券來說，由于在(zai)它(ta)們發(fa)行時就會(hui)定(ding)下在(zai)什么時間以多(duo)高的(de)利率支付(fu)利息或者(zhe)(zhe)償還本金(jin)(jin)(jin)，所以投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)在(zai)買入這(zhe)些債(zhai)券的(de)同時，往往就能夠準(zhun)確(que)地(di)知道，如果自己持有(you)債(zhai)券到期的(de)話，未來受到現金(jin)(jin)(jin)的(de)時間和(he)數(shu)量。相反，賣(mai)出這(zhe)些債(zhai)券的(de)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)也(ye)會(hui)清(qing)楚地(di)了解，由于賣(mai)出債(zhai)券而放(fang)棄的(de)未來現金(jin)(jin)(jin)收(shou)入。由于這(zhe)一原因(yin)，債(zhai)券投資(zi)(zi)一直深(shen)受固(gu)定(ding)收(shou)入者(zhe)(zhe)的(de)喜愛(ai)，如領(ling)退休金(jin)(jin)(jin)者(zhe)(zhe)、公(gong)務(wu)員等(deng)等(deng)。

股(gu)(gu)票(piao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)作為公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東，有權(quan)參(can)與(yu)公(gong)司(si)(si)利(li)潤(run)分配，得到(dao)股(gu)(gu)息、紅(hong)(hong)利(li)，股(gu)(gu)息和紅(hong)(hong)利(li)是(shi)公(gong)司(si)(si)利(li)潤(run)的(de)一部分。在(zai)股(gu)(gu)票(piao)市場上買賣(mai)股(gu)(gu)票(piao)時，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)還可能得到(dao)資(zi)(zi)(zi)(zi)本收益。事(shi)實上，股(gu)(gu)票(piao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)中很大一部分投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)目(mu)的(de)并不是(shi)著眼于得到(dao)股(gu)(gu)息和紅(hong)(hong)利(li)收入(ru)，而是(shi)為了得到(dao)買賣(mai)股(gu)(gu)票(piao)的(de)價差收入(ru)，即資(zi)(zi)(zi)(zi)本收益。

而且(qie)，有過投(tou)資股(gu)票(piao)經(jing)歷的(de)(de)(de)(de)投(tou)資者(zhe)(zhe)大(da)都(dou)會體會到股(gu)票(piao)投(tou)資的(de)(de)(de)(de)最大(da)特(te)點，就是其(qi)價格和股(gu)息的(de)(de)(de)(de)不(bu)確定(ding)性(xing)，這也是股(gu)票(piao)投(tou)資的(de)(de)(de)(de)魅力之一。由于股(gu)息取(qu)決于股(gu)份公司的(de)(de)(de)(de)獲(huo)利情況，這是投(tou)資者(zhe)(zhe)所無法控制的(de)(de)(de)(de)。而且(qie)就算公司獲(huo)得盈利，是否進行分配也需(xu)要召開(kai)股(gu)東大(da)會來決定(ding)，未知因(yin)素很多，因(yin)此股(gu)票(piao)價格波動比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)(zhai)券(quan)投資的(de)價(jia)值回歸(gui)性，是(shi)指債(zhai)(zhai)券(quan)在到(dao)期時，其(qi)價(jia)值往(wang)往(wang)是(shi)相(xiang)對固定的(de)，不會隨市場的(de)變化而波動(dong)。例如(ru)，對于(yu)貼(tie)現債(zhai)(zhai)券(quan)來說(shuo)，其(qi)到(dao)期價(jia)值必然等(deng)于(yu)債(zhai)(zhai)券(quan)面(mian)值；而到(dao)期一次還本付(fu)息債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)到(dao)期價(jia)值，必然等(deng)于(yu)面(mian)值加上(shang)應收利息。

但是股票的投資價(jia)值依賴于(yu)市(shi)場對(dui)相(xiang)關股份(fen)公(gong)(gong)司前景的預期或判斷，其價(jia)格(ge)在很大程度上取決公(gong)(gong)司的成(cheng)長性(xing)，而不是其股息分配情況。我們經(jing)常(chang)可以(yi)看到，一個(ge)股息支付情況較(jiao)好的公(gong)(gong)司，其市(shi)盈率也較(jiao)低。而且從(cong)理論上講，一只股票的價(jia)格(ge)可以(yi)是0到正無窮(qiong)大之間(jian)的任意值。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方式的比(bi)較

Peter把自(zi)己(ji)的(de)閑余資金分別投資在(zai)股(gu)票和(he)債券兩(liang)個(ge)市(shi)場(chang)，某一個(ge)星期一，他(ta)發現他(ta)持有的(de)一只股(gu)票價(jia)格上漲到了16元，原(yuan)因(yin)是該股(gu)票發行(xing)公司(si)的(de)年報顯示其每股(gu)收(shou)益(yi)達到了1.00元，Peter根據市(shi)場(chang)的(de)平均20倍市(shi)盈率，判(pan)斷該股(gu)票的(de)價(jia)值應該在(zai)20元左右，因(yin)此選(xuan)擇了繼續買進。

當天(tian)，一只剩余(yu)期(qi)限還(huan)有5年的(de)固定(ding)利(li)率(lv)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)價格(ge)漲(zhang)到了(le)(le)106元(yuan)，Peter按照固定(ding)利(li)率(lv)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)到期(qi)收益率(lv)的(de)計算公(gong)式發現這只債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)到期(qi)收益率(lv)只有2.700%。Peter覺得(de)已經漲(zhang)到頂了(le)(le)，因(yin)此選擇了(le)(le)賣出所(suo)持有的(de)這支(zhi)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)。

我們可以(yi)看到，股(gu)票和(he)債券由于其本質上的(de)區別，其投資策略(lve)決(jue)定(ding)是完全不(bu)同的(de)兩個過(guo)程(cheng)。

（五）風險性不同

無論(lun)是(shi)債(zhai)券還是(shi)股票，都有一系(xi)列的(de)風險控(kong)制措施，如(ru)發行時(shi)都要符(fu)合規定的(de)條件，都要經過嚴格的(de)審批，證券上(shang)市后要定期(qi)并及時(shi)發布有關公司(si)經營和(he)其他方面重大(da)情況的(de)信息(xi)，接受投資者(zhe)監督。

但是債券和股(gu)票作為兩種不同性質的(de)(de)有(you)價證券，其投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)差別是很(hen)明(ming)顯的(de)(de)。且(qie)不說(shuo)國債和投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)相當低的(de)(de)金(jin)融債券，即使是公司（企業）債券，其投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)也要比股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)小得多。主要原因(yin)有(you)兩個：

1、債(zhai)券投資(zi)資(zi)金作(zuo)為公(gong)司的債(zhai)務，其本金和利息收入(ru)有保障(zhang)。

企業必須按照(zhao)規定的(de)(de)(de)條(tiao)件(jian)和期限還本付息(xi)。債(zhai)券利息(xi)作(zuo)為(wei)企業的(de)(de)(de)成本，其償付在股(gu)票(piao)的(de)(de)(de)股(gu)息(xi)、紅(hong)利之(zhi)前；利息(xi)數額事先已經(jing)確(que)定，企業無權擅自變更(geng)。一般(ban)情(qing)況(kuang)下，債(zhai)券的(de)(de)(de)還本付息(xi)不受企業經(jing)營狀況(kuang)和盈利數額的(de)(de)(de)影響，即使企業發生(sheng)破(po)產(chan)清算(suan)的(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)，債(zhai)務(wu)的(de)(de)(de)清償也(ye)先于(yu)股(gu)票(piao)。

股票投資者作為公(gong)(gong)司(si)(si)股東，其(qi)股息(xi)和(he)紅利(li)(li)屬(shu)于公(gong)(gong)司(si)(si)的利(li)(li)潤。因此，股息(xi)與紅利(li)(li)的多少事(shi)先無法確定，其(qi)數額不僅(jin)直接取決(jue)于公(gong)(gong)司(si)(si)經營狀(zhuang)況(kuang)和(he)盈利(li)(li)情況(kuang)，而(er)且還取決(jue)于公(gong)(gong)司(si)(si)的分(fen)配政策(ce)。如(ru)果企業清(qing)算(suan)，股票持(chi)(chi)有(you)人(ren)只有(you)待債券持(chi)(chi)有(you)人(ren)及其(qi)他債權(quan)人(ren)的債務充分(fen)清(qing)償后，才能就剩余資產進(jin)行分(fen)配，很難得到全(quan)部(bu)補償。

2、債券和股(gu)票(piao)在二級市場上的價格同(tong)樣會受各種因素的影(ying)響，但二者波動的程度不同(tong)。

一般來說，債券由于其(qi)(qi)償還期(qi)限固定(ding)，最(zui)終(zhong)收益固定(ding)，因(yin)此其(qi)(qi)市場價(jia)格(ge)也相對(dui)穩(wen)定(ding)。二級(ji)市場上(shang)債券價(jia)格(ge)的最(zui)低點和(he)最(zui)高點始終(zhong)不(bu)會遠離其(qi)(qi)發行價(jia)和(he)兌付價(jia)這個區間，價(jia)格(ge)每天上(shang)下波(bo)動(dong)的范圍也比較小，大都不(bu)會超過五(wu)元。正因(yin)為如此，債券“炒(chao)作(zuo)”的周期(qi)要比股票長，“炒(chao)作(zuo)”的風險也要比股票小得多(duo)。

股(gu)票價(jia)格的(de)波動比債券要劇烈得(de)多(duo)，其價(jia)格對各(ge)種“消息”極度敏感(gan)。不(bu)僅公司的(de)經(jing)營狀況直接引起股(gu)價(jia)的(de)波動，而(er)且(qie)宏觀經(jing)濟(ji)形(xing)勢、市場(chang)供求狀況、國際國內形(xing)勢的(de)變化，甚至一些(xie)空穴來(lai)風的(de)“小道消息”也能引發股(gu)市的(de)大(da)(da)起大(da)(da)落(luo)，因此(ci)股(gu)票市場(chang)價(jia)格漲落(luo)頻(pin)繁，變動幅度大(da)(da)。

股票炒作的風險極(ji)大，股市也成為“冒險家(jia)的樂園”。

聯(lian)系(xi)(xi)股(gu)票(piao)(piao)投(tou)(tou)資(zi)的風險性，我們來談談股(gu)票(piao)(piao)投(tou)(tou)資(zi)的收(shou)益(yi)(yi)。高風險應當是與高收(shou)益(yi)(yi)聯(lian)系(xi)(xi)在(zai)一(yi)起(qi)的，因此從理論上說(shuo)，投(tou)(tou)資(zi)股(gu)票(piao)(piao)的收(shou)益(yi)(yi)也應當比投(tou)(tou)資(zi)債券收(shou)益(yi)(yi)高。

但這(zhe)是從市(shi)場預期收益率來說的，對(dui)于每個投資者則(ze)不盡然，特別是在我國(guo)股市(shi)尚不成熟的情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的(de)來說，投資股票的(de)風險(xian)要比投資債券的(de)風險(xian)高。

股票風險大，收益波(bo)幅巨大，適合能承(cheng)擔巨大風險的激(ji)進投資(zi)者。

債券風險(xian)相對較小(xiao)，收益固定，適合風險(xian)承擔力小(xiao)，追(zhui)求穩定收益的投資者(zhe)。