【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

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股票與債券的區別

股票是(shi)股(gu)份公司發給(gei)投資者作(zuo)為(wei)投資入股(gu)的(de)所有權憑(ping)證，購買股(gu)票者就(jiu)成為(wei)公司股(gu)東，股(gu)東憑(ping)此取得相應的(de)權益，并承(cheng)擔公司相應的(de)責任與風險(xian)。

由此可(ke)(ke)看(kan)出，債(zhai)(zhai)券與(yu)股票同為(wei)有價(jia)證(zheng)券，是(shi)一種(zhong)虛擬資(zi)本，是(shi)經(jing)濟運(yun)行中實(shi)(shi)際運(yun)用(yong)的真(zhen)實(shi)(shi)資(zi)本的證(zheng)書，都(dou)(dou)起到募集社會資(zi)金，將閑(xian)散資(zi)金轉(zhuan)化為(wei)生產和建設資(zi)金的作用(yong)。同時，股票和債(zhai)(zhai)券都(dou)(dou)可(ke)(ke)以(yi)在(zai)市場(chang)上流通，投(tou)資(zi)者通過投(tou)資(zi)股票和債(zhai)(zhai)券都(dou)(dou)可(ke)(ke)獲得(de)相應的收益(yi)。

不過，雖然同為有(you)價證券，債(zhai)券與股票(piao)的區別也是(shi)極為明(ming)顯的。主要(yao)體現在(zai)以下方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行主(zhu)體可以是政(zheng)府(fu)、金融機構或(huo)企(qi)業（公司(si)）；股(gu)票發行主(zhu)體只能是股(gu)份有(you)限公司(si)。

債券是一種(zhong)債權(quan)債務關系(xi)證書，反(fan)映(ying)發(fa)(fa)行者與投(tou)資(zi)者之間的(de)資(zi)金借貸關系(xi)，投(tou)資(zi)者是債權(quan)人(ren)，發(fa)(fa)行債券所(suo)(suo)籌集的(de)資(zi)金列入(ru)發(fa)(fa)行者的(de)負債；而股票是一種(zhong)所(suo)(suo)有權(quan)證書，反(fan)映(ying)股票持有人(ren)與其所(suo)(suo)投(tou)資(zi)的(de)企業(ye)之間所(suo)(suo)有權(quan)關系(xi)，投(tou)資(zi)者是公司(si)的(de)股東(dong)，發(fa)(fa)行股票所(suo)(suo)籌措的(de)資(zi)金列入(ru)公司(si)的(de)資(zi)本（資(zi)產）。

由于籌(chou)資(zi)(zi)性質不(bu)同，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)享有的權(quan)利(li)不(bu)同。債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)能參與發(fa)行單(dan)位的經(jing)營管理(li)活(huo)動，只能到期(qi)要求(qiu)發(fa)行者(zhe)還本付息(xi)；股(gu)票持有人作為公(gong)司(si)(si)(si)的股(gu)東，有權(quan)參加股(gu)東大會(hui)，參與公(gong)司(si)(si)(si)的經(jing)營管理(li)活(huo)動和利(li)潤分(fen)配，但不(bu)能從(cong)公(gong)司(si)(si)(si)資(zi)(zi)本中收(shou)回本金，不(bu)能退股(gu)。

（二）存續時限不同

債券(quan)作為一種投(tou)資(zi)(zi)是有(you)時間性的(de)(de)(de)(de)，從債券(quan)的(de)(de)(de)(de)要素看，它是事先確定期限(xian)的(de)(de)(de)(de)有(you)價證券(quan)，到一定期限(xian)后就要償(chang)(chang)還(huan)(huan)(huan)。股(gu)(gu)票(piao)(piao)是沒(mei)有(you)期限(xian)的(de)(de)(de)(de)有(you)價證券(quan)，企業無需償(chang)(chang)還(huan)(huan)(huan)，投(tou)資(zi)(zi)者只(zhi)能(neng)(neng)(neng)轉讓不(bu)能(neng)(neng)(neng)退股(gu)(gu)。企業惟(wei)一可能(neng)(neng)(neng)償(chang)(chang)還(huan)(huan)(huan)股(gu)(gu)票(piao)(piao)投(tou)資(zi)(zi)者本金(jin)的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)是，如(ru)果企業發生破(po)產，并且債務已優先得到償(chang)(chang)還(huan)(huan)(huan)，根據資(zi)(zi)產清(qing)算的(de)(de)(de)(de)結果投(tou)資(zi)(zi)者可能(neng)(neng)(neng)得到一部分(fen)補償(chang)(chang)。相反的(de)(de)(de)(de)，只(zhi)要發行股(gu)(gu)票(piao)(piao)的(de)(de)(de)(de)公司不(bu)破(po)產清(qing)算，那么股(gu)(gu)票(piao)(piao)就永遠不(bu)會(hui)到期償(chang)(chang)還(huan)(huan)(huan)。

（三）收益來源不同

前面已(yi)經(jing)講(jiang)過，債券(quan)投資(zi)(zi)者從發(fa)行者手(shou)中得到(dao)的收(shou)益是利息收(shou)入，債券(quan)利息固定(ding)，屬于公司(si)的成本(ben)費用支出，計(ji)入公司(si)運作中的財務成本(ben)。在進行債券(quan)買賣(mai)時(shi)，投資(zi)(zi)者還可能得到(dao)資(zi)(zi)本(ben)收(shou)益。

對(dui)于大(da)多(duo)數(shu)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來說(shuo)，由于在它(ta)們發行時就會定(ding)下(xia)在什么(me)時間(jian)以多(duo)高的利率支付利息或者償還(huan)本金(jin)，所以投(tou)資者在買(mai)入(ru)這些債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的同時，往往就能(neng)夠準(zhun)確地(di)知(zhi)道，如果自(zi)己持(chi)有債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)到(dao)期的話，未來受(shou)到(dao)現(xian)(xian)金(jin)的時間(jian)和數(shu)量。相(xiang)反，賣出(chu)這些債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的投(tou)資者也會清(qing)楚地(di)了解，由于賣出(chu)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)而(er)放棄的未來現(xian)(xian)金(jin)收入(ru)。由于這一(yi)原因，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資一(yi)直深受(shou)固(gu)定(ding)收入(ru)者的喜愛，如領(ling)退休金(jin)者、公(gong)務(wu)員等等。

股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)作為公(gong)司(si)股(gu)(gu)東，有權參與(yu)公(gong)司(si)利(li)潤(run)分(fen)(fen)配，得到(dao)股(gu)(gu)息(xi)、紅利(li)，股(gu)(gu)息(xi)和(he)紅利(li)是(shi)公(gong)司(si)利(li)潤(run)的(de)一(yi)部(bu)分(fen)(fen)。在股(gu)(gu)票市場上(shang)買賣(mai)股(gu)(gu)票時(shi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)還可能得到(dao)資(zi)(zi)本收益。事實上(shang)，股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)中(zhong)很(hen)大(da)一(yi)部(bu)分(fen)(fen)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)目(mu)的(de)并不是(shi)著(zhu)眼于得到(dao)股(gu)(gu)息(xi)和(he)紅利(li)收入，而是(shi)為了得到(dao)買賣(mai)股(gu)(gu)票的(de)價差(cha)收入，即資(zi)(zi)本收益。

而(er)(er)且，有過投資股(gu)票(piao)(piao)(piao)經歷的(de)投資者(zhe)大(da)都會(hui)體會(hui)到股(gu)票(piao)(piao)(piao)投資的(de)最大(da)特(te)點(dian)，就(jiu)是(shi)其價格和股(gu)息(xi)的(de)不確定性(xing)，這(zhe)(zhe)也(ye)是(shi)股(gu)票(piao)(piao)(piao)投資的(de)魅力之(zhi)一。由(you)于(yu)股(gu)息(xi)取決(jue)于(yu)股(gu)份(fen)公(gong)司的(de)獲利(li)情況，這(zhe)(zhe)是(shi)投資者(zhe)所無法控制的(de)。而(er)(er)且就(jiu)算公(gong)司獲得盈利(li)，是(shi)否進(jin)行分配(pei)也(ye)需要召(zhao)開(kai)股(gu)東大(da)會(hui)來決(jue)定，未知因素(su)很多(duo)，因此(ci)股(gu)票(piao)(piao)(piao)價格波(bo)動比較頻繁(fan)。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投資的價(jia)值回歸性，是(shi)指債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)在到期(qi)時，其(qi)價(jia)值往往是(shi)相(xiang)對(dui)固定的，不會隨市場的變化而(er)波動。例如，對(dui)于(yu)貼(tie)現債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來說(shuo)，其(qi)到期(qi)價(jia)值必(bi)然(ran)等于(yu)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)面值；而(er)到期(qi)一次還(huan)本付(fu)息(xi)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的到期(qi)價(jia)值，必(bi)然(ran)等于(yu)面值加上(shang)應收利息(xi)。

但(dan)是(shi)股(gu)(gu)(gu)票的(de)投(tou)資價(jia)值依賴于(yu)市(shi)場對相關股(gu)(gu)(gu)份公司(si)前(qian)景的(de)預期(qi)或判斷，其(qi)價(jia)格在很大程度上取決(jue)公司(si)的(de)成長性，而不是(shi)其(qi)股(gu)(gu)(gu)息分配情(qing)況(kuang)。我們經(jing)常可以看到，一個股(gu)(gu)(gu)息支付情(qing)況(kuang)較(jiao)好(hao)的(de)公司(si)，其(qi)市(shi)盈(ying)率也較(jiao)低。而且從(cong)理論上講(jiang)，一只股(gu)(gu)(gu)票的(de)價(jia)格可以是(shi)0到正無(wu)窮大之間的(de)任(ren)意值。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩(liang)種投資方式(shi)的比較

Peter把(ba)自(zi)己的(de)閑余資金分別投資在(zai)股(gu)票(piao)和債券兩個市場，某一(yi)個星期一(yi)，他(ta)發現他(ta)持有(you)的(de)一(yi)只股(gu)票(piao)價格上(shang)漲到(dao)了(le)16元(yuan)，原(yuan)因是該(gai)股(gu)票(piao)發行(xing)公(gong)司的(de)年報顯示其每股(gu)收益達到(dao)了(le)1.00元(yuan)，Peter根據(ju)市場的(de)平均20倍(bei)市盈率(lv)，判斷該(gai)股(gu)票(piao)的(de)價值應該(gai)在(zai)20元(yuan)左右(you)，因此選擇(ze)了(le)繼續買進。

當天，一(yi)只(zhi)剩余期(qi)限還有5年的(de)固(gu)定(ding)利率(lv)債券(quan)的(de)價格漲(zhang)到了106元，Peter按照(zhao)固(gu)定(ding)利率(lv)債券(quan)到期(qi)收益率(lv)的(de)計算公式發現這只(zhi)債券(quan)的(de)到期(qi)收益率(lv)只(zhi)有2.700%。Peter覺得已經漲(zhang)到頂了，因此選(xuan)擇了賣出所(suo)持有的(de)這支債券(quan)。

我們可以看到(dao)，股(gu)票和(he)債券由于其本(ben)質上的區(qu)別(bie)，其投資策略決定是(shi)完全不同的兩個過程。

（五）風險性不同

無(wu)論是債券還是股票，都(dou)有(you)一系列的(de)(de)(de)風險控(kong)制(zhi)措施，如發行時(shi)都(dou)要(yao)符合規定(ding)的(de)(de)(de)條件，都(dou)要(yao)經過嚴格的(de)(de)(de)審批，證券上市(shi)后要(yao)定(ding)期(qi)并及時(shi)發布有(you)關公司經營和(he)其他方(fang)面重大(da)情(qing)況的(de)(de)(de)信息，接受投(tou)資者監(jian)督。

但是債券和股票作(zuo)為(wei)兩(liang)種不同性(xing)質的有(you)價(jia)證(zheng)券，其(qi)投(tou)資風險差別(bie)是很明(ming)顯(xian)的。且不說(shuo)國債和投(tou)資風險相當低(di)的金融(rong)債券，即使是公司(si)（企業）債券，其(qi)投(tou)資風險也要比股票投(tou)資風險小得(de)多。主(zhu)要原因有(you)兩(liang)個：

1、債券投資資金作為公(gong)司的債務，其本金和(he)利息收入有保障。

企(qi)業(ye)必須按照規(gui)定的條件和期限還本(ben)付(fu)息(xi)。債券利息(xi)作為(wei)企(qi)業(ye)的成本(ben)，其償(chang)付(fu)在股(gu)票的股(gu)息(xi)、紅利之前(qian)；利息(xi)數額(e)事(shi)先已經(jing)確定，企(qi)業(ye)無權擅自變更。一般情況下，債券的還本(ben)付(fu)息(xi)不受企(qi)業(ye)經(jing)營狀況和盈利數額(e)的影響，即(ji)使(shi)企(qi)業(ye)發生破產清算的情況，債務的清償(chang)也先于股(gu)票。

股票(piao)投資者作為公(gong)司(si)(si)股東，其股息和紅(hong)利(li)屬于(yu)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)利(li)潤。因此，股息與紅(hong)利(li)的(de)(de)多(duo)少事先無(wu)法確定，其數額不僅直(zhi)接取決于(yu)公(gong)司(si)(si)經營狀況和盈利(li)情況，而且還取決于(yu)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)分配(pei)政策。如果(guo)企業(ye)清算，股票(piao)持有人(ren)只有待(dai)債券持有人(ren)及其他債權人(ren)的(de)(de)債務充分清償后，才能就剩余資產(chan)進行分配(pei)，很難得到(dao)全部補償。

2、債券和股票在二(er)(er)級(ji)市場上的(de)價格同樣會受各種(zhong)因(yin)素的(de)影響(xiang)，但二(er)(er)者波動的(de)程度不(bu)同。

一般來說，債券(quan)由(you)于其償還期限固定(ding)，最終收益(yi)固定(ding)，因此其市(shi)場價(jia)格也(ye)相(xiang)對穩(wen)定(ding)。二級市(shi)場上(shang)債券(quan)價(jia)格的(de)最低(di)點(dian)和(he)最高(gao)點(dian)始終不(bu)(bu)會遠(yuan)離其發行價(jia)和(he)兌付價(jia)這個區間，價(jia)格每(mei)天(tian)上(shang)下波動的(de)范圍也(ye)比(bi)較小，大都不(bu)(bu)會超(chao)過五元。正因為如此，債券(quan)“炒作”的(de)周期要比(bi)股票長，“炒作”的(de)風險也(ye)要比(bi)股票小得多。

股票價(jia)格(ge)的(de)波(bo)動(dong)比債券要(yao)劇烈得多，其價(jia)格(ge)對各種“消(xiao)息”極度敏感(gan)。不僅公(gong)司的(de)經(jing)營狀(zhuang)況直接引起股價(jia)的(de)波(bo)動(dong)，而且宏觀(guan)經(jing)濟(ji)形勢、市場(chang)供求狀(zhuang)況、國際國內形勢的(de)變化(hua)，甚至一(yi)些空穴(xue)來風(feng)的(de)“小道消(xiao)息”也能引發(fa)股市的(de)大(da)起大(da)落，因此(ci)股票市場(chang)價(jia)格(ge)漲落頻繁(fan)，變動(dong)幅度大(da)。

股票(piao)炒作的風險極大(da)，股市也成為(wei)“冒險家的樂園”。

聯(lian)系(xi)股(gu)票(piao)投資的風險性，我們(men)來談談股(gu)票(piao)投資的收(shou)益。高(gao)風險應(ying)當是與高(gao)收(shou)益聯(lian)系(xi)在(zai)一起(qi)的，因此(ci)從理(li)論上說，投資股(gu)票(piao)的收(shou)益也應(ying)當比投資債券收(shou)益高(gao)。

但這(zhe)是從(cong)市場預期收益率來(lai)說的(de)，對于每個(ge)投資(zi)者則不盡然(ran)，特(te)別是在(zai)我國股(gu)市尚不成熟的(de)情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的(de)來說，投資(zi)股票(piao)的(de)風(feng)險(xian)要比投資(zi)債券的(de)風(feng)險(xian)高。

股票風險(xian)大，收益波(bo)幅巨大，適合能承擔(dan)巨大風險(xian)的(de)激(ji)進投資者。

債券(quan)風(feng)險(xian)相對(dui)較小(xiao)，收(shou)(shou)益(yi)固定(ding)(ding)，適(shi)合風(feng)險(xian)承擔力小(xiao)，追求(qiu)穩(wen)定(ding)(ding)收(shou)(shou)益(yi)的投資者。