CVC基(ji)金全(quan)稱是(shi)企(qi)(qi)業(ye)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，是(shi)指各大企(qi)(qi)業(ye)成(cheng)立的風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)部，直接投(tou)(tou)資(zi)(zi)于外部小微企(qi)(qi)業(ye)的企(qi)(qi)業(ye)基(ji)金，不包括企(qi)(qi)業(ye)內部投(tou)(tou)資(zi)(zi)或通過第三方的投(tou)(tou)資(zi)(zi)。通常意義(yi)上，企(qi)(qi)業(ye)對(dui)外投(tou)(tou)資(zi)(zi)主(zhu)要針對(dui)非(fei)金融企(qi)(qi)業(ye)。

IVC是傳統意義(yi)上的(de)風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)(zi)，IVC風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)(zi)和CVC在投(tou)(tou)資(zi)(zi)領(ling)域及(ji)投(tou)(tou)資(zi)(zi)模式(shi)等方(fang)面有很多共同點，但其組(zu)織(zhi)架構、投(tou)(tou)資(zi)(zi)目(mu)標及(ji)激勵方(fang)案都會有所(suo)區(qu)別。簡單(dan)來說(shuo)，IVC投(tou)(tou)資(zi)(zi)目(mu)的(de)簡單(dan)，就是為了賺錢，而CVC大多時候(hou)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)決策會兼(jian)顧母(mu)公(gong)(gong)司的(de)發(fa)展戰略布(bu)局，增加母(mu)公(gong)(gong)司的(de)營(ying)業利潤。

這一(yi)類(lei)(lei)(lei)型CVC就是(shi)以母公(gong)司構建外部生態(tai)為導向的(de)投(tou)資，投(tou)資多是(shi)以母公(gong)司的(de)長遠(yuan)戰略(lve)出(chu)發。在投(tou)資企業時(shi)，市場份額就會是(shi)這類(lei)(lei)(lei)型CVC重要考慮的(de)因(yin)素之一(yi)，因(yin)為有(you)(you)成為細分領(ling)域龍頭(tou)潛力(li)的(de)企業能夠(gou)反哺母公(gong)司，成為母公(gong)司的(de)護城河，引(yin)領(ling)整個(ge)企業發展。這類(lei)(lei)(lei)型CVC有(you)(you)、百(bai)度(du)風投(tou)、滴滴等互聯網企業為代表。

這一類型CVC投資(zi)(zi)項目主(zhu)要(yao)是為(wei)了深耕(geng)其熟悉的(de)領域，利用母(mu)公司(si)的(de)資(zi)(zi)本、金錢優勢助力小(xiao)微(wei)企業(ye)在技術、產業(ye)上的(de)發(fa)展，以(yi)低成本的(de)方式避免母(mu)公司(si)難以(yi)深耕(geng)細分行業(ye)的(de)劣勢。

MAIGOO小(xiao)編認為小(xiao)微企業(ye)(ye)與這類公(gong)司合作，也能加深其對行業(ye)(ye)的深刻認知。這類型CVC以商湯科(ke)技、Talking Data等年輕公(gong)司為主。

最后這(zhe)一類型CVC目(mu)的(de)也是為了(le)(le)深耕其(qi)熟悉的(de)領域(yu)，不過重點是為了(le)(le)產業(ye)(ye)創新(xin)與探(tan)索新(xin)方(fang)向，該(gai)類CVC以專業(ye)(ye)的(de)心態做(zuo)熟悉的(de)事情(qing)，在(zai)垂直領域(yu)打造產業(ye)(ye)鏈(lian)生態。例(li)如新(xin)東(dong)方(fang)可以利(li)用投資和并購(gou)，滿足學(xue)生多元(yuan)化學(xue)習的(de)需求，完成其(qi)在(zai)教育行業(ye)(ye)的(de)生態鏈(lian)。這(zhe)一類型多為傳統(tong)企業(ye)(ye)，例(li)如新(xin)東(dong)方(fang)、好未來(lai)、車云金福等企業(ye)(ye)。

去全球相(xiang)比，中國(guo)CVC起(qi)步較(jiao)晚，并且仍處于發(fa)展的(de)初期。直到2010年左右，百度、騰(teng)訊、阿里等互(hu)聯網巨(ju)頭(tou)企(qi)業才(cai)先后設立戰投部(bu)門(men)，以協(xie)調母公(gong)司的(de)發(fa)展。此時中國(guo)的(de)CVC私(si)募基金(jin)才(cai)算正式起(qi)步，也是在此階段(duan)，聯想(xiang)、復興、海爾等傳(chuan)統企(qi)業也開(kai)始了行業內外投資的(de)步伐。

從我(wo)國近(jin)十年的(de)(de)CVC投(tou)(tou)資案例數目來看，從2013年起我(wo)國CVC投(tou)(tou)資進入了(le)一個(ge)爆(bao)發(fa)式的(de)(de)增(zeng)長期(qi)，值(zhi)得注意的(de)(de)是，這段時(shi)間也是中國互聯(lian)網企業(ye)快速增(zeng)長期(qi)，而(er)互聯(lian)網企業(ye)巨頭正(zheng)是CVC行業(ye)的(de)(de)主要(yao)代表。另(ling)一方(fang)面，受資本寒冬(dong)影響，2016年之(zhi)后，CVC投(tou)(tou)資數目開(kai)始下降。

也(ye)是(shi)從2013年起，我國CVC投(tou)(tou)資金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)迎來(lai)爆發式增長，2013全(quan)年投(tou)(tou)資金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)是(shi)2012年投(tou)(tou)資金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)數(shu)的(de)5倍之多，而2015年的(de)金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)相較2013年又增長4倍。雖然2016年之后受資本寒冬影(ying)響CVC投(tou)(tou)資數(shu)目減少(shao)，但從投(tou)(tou)資金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)來(lai)看，波(bo)動不算太大。

如果只從投資(zi)(zi)數量來看，騰訊投資(zi)(zi)一直都是(shi)CVC行業內(nei)的(de)佼(jiao)佼(jiao)者，投資(zi)(zi)總數遙(yao)遙(yao)領先。其次公司的(de)投資(zi)(zi)數量和規(gui)模也非常(chang)龐大。京(jing)東、小米(mi)、復興、百度、58同(tong)城等企(qi)業在(zai)CVC投資(zi)(zi)領域也有不(bu)俗的(de)表(biao)現。

相比于PE、VC善于改變的(de)投資喜好，中國CVC偏(pian)愛(ai)的(de)行業一直沒有多大改變，從統計來看，互聯網、IT、娛(yu)樂傳媒、金融、電信及增值(zhi)業務、生物(wu)技(ji)術/醫療健(jian)康是(shi)CVC比較偏(pian)愛(ai)的(de)幾(ji)大行業，投資次數(shu)都在100以(yi)上。

清華(hua)大(da)(da)學金融學院院長助理田軒說(shuo)道(dao)：中國CVC雖然發展得很快(kuai)，但是(shi)其(qi)實還(huan)有一大(da)(da)片是(shi)藍(lan)海。目前尚有很多(duo)上(shang)市公司存留(liu)著大(da)(da)量(liang)現金無處使(shi)用，不使(shi)用的錢(qian)永遠只是(shi)賬面(mian)上(shang)的一堆數字(zi)，只有把錢(qian)投到真真正正的實業(ye)當中，才能(neng)讓企業(ye)很好的運轉起來。很多(duo)傳統型企業(ye)，也能(neng)通(tong)過CVC擁抱互(hu)聯網，拓展母公司業(ye)務范圍。