CVC基金全稱是(shi)企(qi)業(ye)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，是(shi)指各大企(qi)業(ye)成立的(de)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)部，直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)于外(wai)部小(xiao)微企(qi)業(ye)的(de)企(qi)業(ye)基金，不包括企(qi)業(ye)內(nei)部投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)或通過(guo)第三方的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。通常(chang)意(yi)義上，企(qi)業(ye)對外(wai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)主要針對非金融企(qi)業(ye)。

IVC是傳統意(yi)義上的(de)(de)風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，IVC風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和CVC在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)領域及投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)模式等方面有(you)很(hen)多(duo)(duo)共同(tong)點，但其(qi)組織架構、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)目標及激勵方案都(dou)會有(you)所(suo)區(qu)別。簡(jian)單(dan)(dan)來說，IVC投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)目的(de)(de)簡(jian)單(dan)(dan)，就是為了賺錢，而CVC大多(duo)(duo)時候的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)決策會兼顧(gu)母公(gong)司(si)的(de)(de)發展戰(zhan)略布局，增加母公(gong)司(si)的(de)(de)營業利潤。

這(zhe)一(yi)類(lei)型(xing)(xing)CVC就是以母(mu)公司(si)(si)構建外部(bu)生態為(wei)(wei)(wei)導(dao)向(xiang)的投(tou)資，投(tou)資多是以母(mu)公司(si)(si)的長遠戰略(lve)出發。在(zai)投(tou)資企業時，市場(chang)份額就會(hui)是這(zhe)類(lei)型(xing)(xing)CVC重要考慮的因(yin)素之一(yi)，因(yin)為(wei)(wei)(wei)有成為(wei)(wei)(wei)細分領(ling)域(yu)龍(long)頭潛力的企業能夠(gou)反哺母(mu)公司(si)(si)，成為(wei)(wei)(wei)母(mu)公司(si)(si)的護城(cheng)河，引領(ling)整(zheng)個(ge)企業發展。這(zhe)類(lei)型(xing)(xing)CVC有、百度(du)風投(tou)、滴滴等互聯(lian)網(wang)企業為(wei)(wei)(wei)代表(biao)。

這一類型CVC投資項目主要(yao)是為了(le)深耕其熟悉的領域，利(li)用母(mu)公司的資本(ben)、金錢(qian)優勢助(zhu)力小(xiao)微企業在技術、產業上的發(fa)展，以(yi)(yi)低成(cheng)本(ben)的方式避免母(mu)公司難(nan)以(yi)(yi)深耕細(xi)分行(xing)業的劣勢。

MAIGOO小(xiao)編認為(wei)(wei)小(xiao)微企業(ye)與這類(lei)公司合作，也能(neng)加深(shen)其對行(xing)業(ye)的深(shen)刻認知。這類(lei)型(xing)CVC以(yi)商湯科技、Talking Data等(deng)年輕公司為(wei)(wei)主。

最后這(zhe)(zhe)一類型(xing)CVC目的(de)(de)也是為了深耕(geng)其熟悉(xi)的(de)(de)領域，不過重點是為了產業(ye)創新與(yu)探索新方向(xiang)，該類CVC以專業(ye)的(de)(de)心態(tai)做熟悉(xi)的(de)(de)事情，在垂直(zhi)領域打(da)造產業(ye)鏈(lian)生(sheng)(sheng)態(tai)。例如新東(dong)方可以利用投資和并購，滿足(zu)學生(sheng)(sheng)多元化學習的(de)(de)需求，完成(cheng)其在教育行業(ye)的(de)(de)生(sheng)(sheng)態(tai)鏈(lian)。這(zhe)(zhe)一類型(xing)多為傳統企業(ye)，例如新東(dong)方、好未來(lai)、車(che)云金福等(deng)企業(ye)。

去全球相比(bi)，中國(guo)CVC起步(bu)較晚(wan)，并且仍(reng)處于發(fa)展的(de)初期(qi)。直(zhi)到(dao)2010年(nian)左(zuo)右，百度、騰訊、阿里等互(hu)聯(lian)網巨頭企(qi)業(ye)才先后設(she)立(li)戰(zhan)投部門，以協調(diao)母(mu)公司的(de)發(fa)展。此時中國(guo)的(de)CVC私募(mu)基(ji)金(jin)才算正(zheng)式起步(bu)，也是(shi)在此階段(duan)，聯(lian)想、復(fu)興、海(hai)爾等傳統企(qi)業(ye)也開(kai)始(shi)了(le)行業(ye)內外投資的(de)步(bu)伐。

從我國近十(shi)年(nian)的CVC投資(zi)案例數目來看，從2013年(nian)起我國CVC投資(zi)進入(ru)了(le)一個爆發式的增長(chang)期(qi)，值得注(zhu)意的是(shi)，這段時間也是(shi)中國互聯網企(qi)業快速增長(chang)期(qi)，而互聯網企(qi)業巨頭正是(shi)CVC行業的主要代表。另一方面，受資(zi)本寒冬(dong)影響，2016年(nian)之(zhi)后(hou)，CVC投資(zi)數目開始下(xia)降(jiang)。

也是(shi)從(cong)2013年(nian)(nian)起，我(wo)國CVC投資(zi)金(jin)額迎來(lai)爆發式增長，2013全年(nian)(nian)投資(zi)金(jin)額是(shi)2012年(nian)(nian)投資(zi)金(jin)額數(shu)的5倍(bei)之(zhi)多，而(er)2015年(nian)(nian)的金(jin)額相較(jiao)2013年(nian)(nian)又(you)增長4倍(bei)。雖然(ran)2016年(nian)(nian)之(zhi)后受資(zi)本寒冬影響(xiang)CVC投資(zi)數(shu)目減少，但(dan)從(cong)投資(zi)金(jin)額來(lai)看，波動不(bu)算太大。

如果只從投資(zi)數(shu)量(liang)(liang)來看，騰訊投資(zi)一直(zhi)都(dou)是CVC行業內的(de)佼佼者，投資(zi)總數(shu)遙遙領(ling)先。其次公司的(de)投資(zi)數(shu)量(liang)(liang)和規模也(ye)(ye)非常(chang)龐大。京東、小米、復興(xing)、百度、58同城等企業在CVC投資(zi)領(ling)域也(ye)(ye)有不俗的(de)表(biao)現(xian)。

相比于PE、VC善(shan)于改(gai)變的(de)投資(zi)喜好，中國CVC偏(pian)愛的(de)行業(ye)一直沒有多(duo)大改(gai)變，從統計(ji)來看，互聯網、IT、娛樂傳媒(mei)、金融、電信及(ji)增值業(ye)務(wu)、生物技術/醫療健康是(shi)CVC比較偏(pian)愛的(de)幾大行業(ye)，投資(zi)次數都在100以上。

清華大(da)學(xue)金融(rong)學(xue)院(yuan)院(yuan)長助理田軒說(shuo)道：中(zhong)(zhong)國CVC雖然(ran)發展(zhan)得很快，但是(shi)(shi)其實還有(you)一大(da)片是(shi)(shi)藍(lan)海。目前尚有(you)很多(duo)上市公(gong)司存(cun)留著大(da)量現金無處(chu)使用(yong)，不(bu)使用(yong)的(de)錢永遠只(zhi)(zhi)是(shi)(shi)賬面上的(de)一堆數(shu)字，只(zhi)(zhi)有(you)把錢投到真真正正的(de)實業當中(zhong)(zhong)，才(cai)能(neng)讓企業很好的(de)運(yun)轉起來。很多(duo)傳統(tong)型企業，也能(neng)通(tong)過CVC擁抱(bao)互(hu)聯(lian)網，拓(tuo)展(zhan)母公(gong)司業務范圍。