一、套利交易模式

主要分為(wei)4大類型(xing)，分別為(wei)：股指期(qi)(qi)貨套利、商品期(qi)(qi)貨套利、統計和期(qi)(qi)權套利。

1、股指期貨套利

股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)套(tao)(tao)利(li)是指(zhi)利(li)用股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)市(shi)(shi)(shi)場存在的不(bu)(bu)合理(li)價格，同(tong)(tong)時(shi)參(can)與股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)與股(gu)(gu)票(piao)現貨(huo)市(shi)(shi)(shi)場交(jiao)(jiao)易(yi)，或者(zhe)同(tong)(tong)時(shi)進行不(bu)(bu)同(tong)(tong)期(qi)限(xian)、不(bu)(bu)同(tong)(tong)（但相近(jin)）類(lei)別股(gu)(gu)票(piao)指(zhi)數(shu)合約交(jiao)(jiao)易(yi)，以賺(zhuan)取差價的行為。股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)套(tao)(tao)利(li)分為期(qi)現套(tao)(tao)利(li)、跨期(qi)套(tao)(tao)利(li)、跨市(shi)(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)和跨品種套(tao)(tao)利(li)。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同(tong)樣存在(zai)(zai)套(tao)(tao)利(li)(li)(li)策略(lve)，在(zai)(zai)買(mai)入(ru)或(huo)賣(mai)出(chu)某種(zhong)(zhong)(zhong)期(qi)(qi)貨合(he)約(yue)的同(tong)時(shi)，賣(mai)出(chu)或(huo)買(mai)入(ru)相(xiang)關的另(ling)一種(zhong)(zhong)(zhong)合(he)約(yue)，并在(zai)(zai)某個時(shi)間同(tong)時(shi)將兩種(zhong)(zhong)(zhong)合(he)約(yue)平倉。在(zai)(zai)交易(yi)形式上它與套(tao)(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)有(you)些相(xiang)似，但(dan)套(tao)(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)是在(zai)(zai)現貨市場買(mai)入(ru)（或(huo)賣(mai)出(chu)）實貨、同(tong)時(shi)在(zai)(zai)期(qi)(qi)貨市場上賣(mai)出(chu)（或(huo)買(mai)入(ru)）期(qi)(qi)貨合(he)約(yue)；而套(tao)(tao)利(li)(li)(li)卻只在(zai)(zai)期(qi)(qi)貨市場上買(mai)賣(mai)合(he)約(yue)，并不涉及現貨交易(yi)。商(shang)品期(qi)(qi)貨套(tao)(tao)利(li)(li)(li)主要有(you)期(qi)(qi)現套(tao)(tao)利(li)(li)(li)、跨期(qi)(qi)對套(tao)(tao)利(li)(li)(li)、跨市場套(tao)(tao)利(li)(li)(li)和跨品種(zhong)(zhong)(zhong)套(tao)(tao)利(li)(li)(li)4種(zhong)(zhong)(zhong)。

3、統計套利

有別于(yu)(yu)無風(feng)險(xian)套(tao)(tao)利，統(tong)(tong)計(ji)(ji)套(tao)(tao)利是(shi)利用(yong)證券價格的(de)(de)(de)(de)(de)歷史統(tong)(tong)計(ji)(ji)規律(lv)進行套(tao)(tao)利的(de)(de)(de)(de)(de)，是(shi)一種(zhong)風(feng)險(xian)套(tao)(tao)利，其風(feng)險(xian)在(zai)(zai)于(yu)(yu)這種(zhong)歷史統(tong)(tong)計(ji)(ji)規律(lv)在(zai)(zai)未來(lai)一段時間內(nei)是(shi)否繼續存在(zai)(zai)。統(tong)(tong)計(ji)(ji)對(dui)(dui)(dui)(dui)沖的(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)思路(lu)是(shi)先找出(chu)相(xiang)關(guan)性最好的(de)(de)(de)(de)(de)若干對(dui)(dui)(dui)(dui)投資品(pin)種(zhong)（股(gu)票或(huo)者期(qi)貨等），再找出(chu)每一對(dui)(dui)(dui)(dui)投資品(pin)種(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)長期(qi)均衡關(guan)系(xi)（協整(zheng)關(guan)系(xi)），當某一對(dui)(dui)(dui)(dui)品(pin)種(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)價差（協整(zheng)方(fang)程的(de)(de)(de)(de)(de)殘差）偏離(li)到一定程度時開始(shi)建倉——買(mai)進被相(xiang)對(dui)(dui)(dui)(dui)低估(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)、賣空被相(xiang)對(dui)(dui)(dui)(dui)高估(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)，等到價差回歸均衡時獲利了結(jie)即可。 統(tong)(tong)計(ji)(ji)對(dui)(dui)(dui)(dui)沖的(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)內(nei)容包(bao)括股(gu)票配對(dui)(dui)(dui)(dui)交易(yi)、股(gu)指套(tao)(tao)利、融券對(dui)(dui)(dui)(dui)沖和(he)外(wai)匯套(tao)(tao)利交易(yi)。

4、期權套利

期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)（Option）又(you)稱選(xuan)擇權(quan)，是(shi)在期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)的(de)(de)基礎上(shang)產生(sheng)的(de)(de)一種衍生(sheng)性(xing)金(jin)融工具。從其本質上(shang)講，期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)實(shi)質上(shang)是(shi)在金(jin)融領域(yu)將權(quan)利(li)(li)和(he)義(yi)務(wu)分開進(jin)(jin)行定價，使(shi)得權(quan)利(li)(li)的(de)(de)受(shou)讓人(ren)在規定時間內對(dui)于(yu)是(shi)否(fou)進(jin)(jin)行交易(yi)行使(shi)其權(quan)利(li)(li)，而(er)義(yi)務(wu)方(fang)(fang)必須履行。在期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)交易(yi)時，購買(mai)(mai)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)一方(fang)(fang)稱為買(mai)(mai)方(fang)(fang)，而(er)出售期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)一方(fang)(fang)則稱為賣方(fang)(fang)；買(mai)(mai)方(fang)(fang)即(ji)權(quan)利(li)(li)的(de)(de)受(shou)讓人(ren)，而(er)賣方(fang)(fang)則是(shi)必須履行買(mai)(mai)方(fang)(fang)行使(shi)權(quan)利(li)(li)的(de)(de)義(yi)務(wu)人(ren)。期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)優(you)點(dian)在于(yu)收(shou)益無限的(de)(de)同時風險損失有限，因此在很多時候(hou)，利(li)(li)用(yong)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)來取(qu)代期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)進(jin)(jin)行做空、套利(li)(li)交易(yi)，會比(bi)單純利(li)(li)用(yong)期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)套利(li)(li)具有更小(xiao)的(de)(de)風險和(he)更高的(de)(de)收(shou)益率(lv)。

二、教你五種新套利技巧

目前隨著市(shi)場背(bei)景的變(bian)(bian)化(hua)，主(zhu)力(li)的盈(ying)利模式在悄然發(fa)生(sheng)改變(bian)(bian)。投資者(zhe)要“與時(shi)俱進，先機而(er)動”。筆者(zhe)認為(wei)現階段主(zhu)流機構(gou)有以下新特征：

１、“長(chang)(chang)莊更(geng)(geng)長(chang)(chang)，短莊更(geng)(geng)短”。其(qi)中“長(chang)(chang)莊更(geng)(geng)長(chang)(chang)”是指主(zhu)力(li)機構（尤其(qi)以基金為代表），采取長(chang)(chang)線集中持(chi)倉(cang)行業龍(long)頭品(pin)種，分享行業高速成長(chang)(chang)帶來的豐厚(hou)收(shou)益(yi)。“短莊更(geng)(geng)短”是指主(zhu)力(li)機構保持(chi)技術形態的相(xiang)對完美(mei)，但個股波動幅度比(bi)較大。利用更(geng)(geng)多(duo)的期貨波段炒做(zuo)手法，將(jiang)一年收(shou)益(yi)分散(san)兌現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較長(chang)一(yi)段時間(jian)(jian)在(zai)某個價位區間(jian)(jian)作不規則性運動。以時間(jian)(jian)換空(kong)間(jian)(jian)。打(da)亂看好該股投資(zi)者的操作節奏。并(bing)且盤(pan)中資(zi)金運用長(chang)上(shang)、下(xia)影線(xian)和大陰、陽(yang)線(xian)頻繁交(jiao)替震蕩操作。盡量擴(kuo)大短(duan)線(xian)盈利(li)空(kong)間(jian)(jian)。

３、箱型(xing)整(zheng)理是當前主(zhu)力操作的(de)主(zhu)基(ji)調。短線爆發的(de)隨機性比較強。如近期(qi)的(de)葛洲(zhou)壩。

現階段莊股的技術特征：

１、基本面(mian)比(bi)較(jiao)突出，概念比(bi)較(jiao)獨特(te)，尤其有良好(hao)的送配題材。個股為大多數(shu)投資者看好(hao)。走勢(shi)相對平(ping)穩，上(shang)升角度比(bi)較(jiao)平(ping)緩(huan)。拉升前有短時間的技術破位。比(bi)如次新股中(zhong)的６００４９９科達機電及(ji)６００８６３內蒙(meng)華(hua)電等。

２、流通盤較小、價位(wei)適中，市(shi)場認可度較好。一般上下波幅比(bi)較大，主(zhu)力(li)常(chang)常(chang)突(tu)然借機打(da)壓和拉升。主(zhu)力(li)沒有明顯(xian)的出貨(huo)意愿，長時間(jian)在其內部套利。比(bi)如(ru)深圳(zhen)的０００５９７東北藥與００００２９深深房等（不知什(shen)么原因，該類個股深圳(zhen)市(shi)場較多(duo)）。

３、主(zhu)力(li)運(yun)作(zuo)明顯。但(dan)短線(xian)上漲幅度(du)極小。主(zhu)要依靠(kao)資金力(li)量(liang)緩(huan)慢推高，一般不理會(hui)大盤的漲漲跌跌。并且主(zhu)力(li)進(jin)駐時(shi)間長，沒有(you)明顯的吸貨期。在技術上有(you)大量(liang)的騙線(xian)存(cun)在。

新時期的套利技術技巧：

投(tou)資(zi)者(zhe)要真正(zheng)把握好(hao)這些新莊股(gu)的(de)短線爆發的(de)獲利(li)機會并不是非常容易的(de)事(shi)情(qing)。筆者(zhe)觀察，主(zhu)要有以(yi)下幾點供投(tou)資(zi)者(zhe)參考(kao)。

１、股(gu)價(jia)出現“蓄勢已久”的(de)規律，在(zai)技術上(shang)已經明顯運行在(zai)箱(xiang)底部位(wei)。甚至(zhi)有短(duan)線技術破位(wei)的(de)現象。

２、股價(jia)出現較長時間（３個月(yue)以上）的縮量以后的連續溫和放量。

３、長莊(zhuang)股出現以散兵坑的(de)量能攀升，并且遠離歷史高位(wei)套牢區。主力仍有(you)３０％５０％的(de)運做空間(jian)。

４、關注個(ge)股在大盤發(fa)出向好(hao)或短(duan)線觸底信(xin)號時的共振(zhen)。比如２００３年３月(yue)２７日在１４４５點大盤企穩信(xin)號發(fa)出后，個(ge)股立即開始活躍。其(qi)中(zhong)率先啟動的股票極有跟蹤價值(zhi)。

５、中(zhong)短期(qi)技術系統出現臨界爆發點，個(ge)股技術指標修復完(wan)好。特別是均線系統開始(shi)粘連(lian)。短期(qi)均線開始(shi)向長(chang)期(qi)均線靠(kao)攏，適宜(yi)介入。