一、套利交易模式

主要分(fen)(fen)為4大類(lei)型(xing)，分(fen)(fen)別(bie)為：股指期(qi)貨套(tao)利、商品期(qi)貨套(tao)利、統計和期(qi)權套(tao)利。

1、股指期貨套利

股指(zhi)期(qi)貨套(tao)(tao)利是指(zhi)利用股指(zhi)期(qi)貨市場存在的不(bu)合理價格(ge)，同時參與股指(zhi)期(qi)貨與股票現貨市場交易，或(huo)者同時進行不(bu)同期(qi)限(xian)、不(bu)同（但相近）類別(bie)股票指(zhi)數合約交易，以賺取差價的行為。股指(zhi)期(qi)貨套(tao)(tao)利分為期(qi)現套(tao)(tao)利、跨(kua)期(qi)套(tao)(tao)利、跨(kua)市套(tao)(tao)利和跨(kua)品種套(tao)(tao)利。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在(zai)套(tao)(tao)利(li)(li)策略(lve)，在(zai)買(mai)入(ru)或(huo)賣出(chu)某(mou)種(zhong)期(qi)(qi)貨合約(yue)(yue)的同時(shi)，賣出(chu)或(huo)買(mai)入(ru)相關(guan)的另(ling)一種(zhong)合約(yue)(yue)，并(bing)(bing)在(zai)某(mou)個時(shi)間同時(shi)將兩(liang)種(zhong)合約(yue)(yue)平倉。在(zai)交(jiao)易形式(shi)上(shang)它與(yu)套(tao)(tao)期(qi)(qi)保(bao)(bao)值有些相似，但(dan)套(tao)(tao)期(qi)(qi)保(bao)(bao)值是在(zai)現貨市場(chang)買(mai)入(ru)（或(huo)賣出(chu)）實(shi)貨、同時(shi)在(zai)期(qi)(qi)貨市場(chang)上(shang)賣出(chu)（或(huo)買(mai)入(ru)）期(qi)(qi)貨合約(yue)(yue)；而套(tao)(tao)利(li)(li)卻只在(zai)期(qi)(qi)貨市場(chang)上(shang)買(mai)賣合約(yue)(yue)，并(bing)(bing)不(bu)涉(she)及現貨交(jiao)易。商品期(qi)(qi)貨套(tao)(tao)利(li)(li)主要有期(qi)(qi)現套(tao)(tao)利(li)(li)、跨(kua)期(qi)(qi)對(dui)套(tao)(tao)利(li)(li)、跨(kua)市場(chang)套(tao)(tao)利(li)(li)和(he)跨(kua)品種(zhong)套(tao)(tao)利(li)(li)4種(zhong)。

3、統計套利

有別于(yu)無(wu)風險(xian)(xian)套(tao)利(li)(li)(li)(li)，統計(ji)套(tao)利(li)(li)(li)(li)是利(li)(li)(li)(li)用證券(quan)價(jia)格的(de)(de)歷(li)史統計(ji)規律(lv)進行套(tao)利(li)(li)(li)(li)的(de)(de)，是一(yi)(yi)(yi)種風險(xian)(xian)套(tao)利(li)(li)(li)(li)，其風險(xian)(xian)在于(yu)這種歷(li)史統計(ji)規律(lv)在未來一(yi)(yi)(yi)段時(shi)間內是否繼續存在。統計(ji)對(dui)沖的(de)(de)主要(yao)思路是先(xian)找出相關(guan)性(xing)最好的(de)(de)若干對(dui)投(tou)資(zi)品(pin)種（股票或(huo)者期(qi)貨(huo)等），再找出每一(yi)(yi)(yi)對(dui)投(tou)資(zi)品(pin)種的(de)(de)長期(qi)均(jun)(jun)衡關(guan)系（協(xie)整關(guan)系），當某一(yi)(yi)(yi)對(dui)品(pin)種的(de)(de)價(jia)差(cha)（協(xie)整方程(cheng)的(de)(de)殘差(cha)）偏離到一(yi)(yi)(yi)定程(cheng)度時(shi)開始建倉——買進被相對(dui)低估的(de)(de)品(pin)種、賣(mai)空被相對(dui)高估的(de)(de)品(pin)種，等到價(jia)差(cha)回歸均(jun)(jun)衡時(shi)獲利(li)(li)(li)(li)了結即可。 統計(ji)對(dui)沖的(de)(de)主要(yao)內容(rong)包括股票配對(dui)交易(yi)、股指(zhi)套(tao)利(li)(li)(li)(li)、融券(quan)對(dui)沖和外匯套(tao)利(li)(li)(li)(li)交易(yi)。

4、期權套利

期(qi)權(quan)(quan)(quan)（Option）又稱選擇權(quan)(quan)(quan)，是在(zai)(zai)(zai)期(qi)貨的(de)(de)(de)(de)(de)基礎(chu)上(shang)產生的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)種衍生性金融工(gong)具(ju)。從其本(ben)質上(shang)講，期(qi)權(quan)(quan)(quan)實質上(shang)是在(zai)(zai)(zai)金融領(ling)域(yu)將權(quan)(quan)(quan)利(li)和(he)(he)義(yi)務分開進行(xing)定(ding)價，使(shi)(shi)(shi)得權(quan)(quan)(quan)利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)受(shou)讓人(ren)在(zai)(zai)(zai)規定(ding)時(shi)間內對于(yu)是否進行(xing)交(jiao)易(yi)(yi)行(xing)使(shi)(shi)(shi)其權(quan)(quan)(quan)利(li)，而(er)義(yi)務方(fang)(fang)必(bi)須履行(xing)。在(zai)(zai)(zai)期(qi)權(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)時(shi)，購(gou)買期(qi)權(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)方(fang)(fang)稱為(wei)買方(fang)(fang)，而(er)出售期(qi)權(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)方(fang)(fang)則(ze)稱為(wei)賣方(fang)(fang)；買方(fang)(fang)即權(quan)(quan)(quan)利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)受(shou)讓人(ren)，而(er)賣方(fang)(fang)則(ze)是必(bi)須履行(xing)買方(fang)(fang)行(xing)使(shi)(shi)(shi)權(quan)(quan)(quan)利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)義(yi)務人(ren)。期(qi)權(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)優點(dian)在(zai)(zai)(zai)于(yu)收益無(wu)限的(de)(de)(de)(de)(de)同時(shi)風險損(sun)失有限，因此在(zai)(zai)(zai)很多時(shi)候，利(li)用(yong)期(qi)權(quan)(quan)(quan)來(lai)取代(dai)期(qi)貨進行(xing)做(zuo)空(kong)、套(tao)利(li)交(jiao)易(yi)(yi)，會比單(dan)純利(li)用(yong)期(qi)貨套(tao)利(li)具(ju)有更小的(de)(de)(de)(de)(de)風險和(he)(he)更高的(de)(de)(de)(de)(de)收益率。

二、教你五種新套利技巧

目前隨著市場背景的變化，主力的盈(ying)利模式(shi)在(zai)悄(qiao)然(ran)發生(sheng)改變。投資者(zhe)要“與時俱進，先機而動”。筆者(zhe)認(ren)為(wei)現階段(duan)主流機構有以(yi)下新特征：

１、“長(chang)莊更(geng)長(chang)，短莊更(geng)短”。其(qi)中“長(chang)莊更(geng)長(chang)”是指主力機(ji)構(gou)（尤(you)其(qi)以基金(jin)為代(dai)表(biao)），采(cai)取(qu)長(chang)線集中持倉行業龍頭品種，分享行業高(gao)速成長(chang)帶來的(de)豐厚(hou)收益。“短莊更(geng)短”是指主力機(ji)構(gou)保持技(ji)術形態的(de)相對完美(mei)，但個股波動幅度比較(jiao)大。利用更(geng)多的(de)期貨(huo)波段炒做手法(fa)，將一年收益分散兌現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較長一(yi)段(duan)時間(jian)(jian)(jian)在某個價(jia)位區間(jian)(jian)(jian)作不規則性運(yun)動。以(yi)時間(jian)(jian)(jian)換空間(jian)(jian)(jian)。打亂(luan)看好該股投資者(zhe)的操(cao)作節奏。并且(qie)盤中資金運(yun)用長上、下影(ying)線和大(da)陰、陽線頻繁交(jiao)替震蕩操(cao)作。盡量擴大(da)短線盈(ying)利空間(jian)(jian)(jian)。

３、箱型整理是(shi)當前主(zhu)力操作的(de)主(zhu)基調。短(duan)線(xian)爆發的(de)隨機性比較強。如近期的(de)葛洲壩。

現階段莊股的技術特征：

１、基本(ben)面比較(jiao)突出，概念比較(jiao)獨特，尤其有良好的送配題材。個股(gu)為(wei)大多數投資者(zhe)看好。走勢相對(dui)平(ping)穩，上升(sheng)角度比較(jiao)平(ping)緩。拉升(sheng)前有短時間的技術破位。比如次新股(gu)中(zhong)的６００４９９科達機電(dian)及６００８６３內蒙華電(dian)等(deng)。

２、流通盤較小、價位適(shi)中，市(shi)場認可度較好。一(yi)般(ban)上下波幅比較大，主力常常突然借機打壓(ya)和拉升。主力沒有明顯的(de)(de)出貨意愿，長時(shi)間在其內部套利。比如深(shen)圳(zhen)的(de)(de)０００５９７東北藥與００００２９深(shen)深(shen)房(fang)等（不知什(shen)么(me)原因，該類個股深(shen)圳(zhen)市(shi)場較多(duo)）。

３、主(zhu)(zhu)力(li)(li)運作明顯。但短(duan)線(xian)上漲(zhang)(zhang)幅度極(ji)小(xiao)。主(zhu)(zhu)要(yao)依靠資(zi)金力(li)(li)量緩(huan)慢推高，一般不理會(hui)大(da)盤的漲(zhang)(zhang)漲(zhang)(zhang)跌跌。并(bing)且主(zhu)(zhu)力(li)(li)進(jin)駐時間長，沒(mei)有(you)明顯的吸貨期。在(zai)技術上有(you)大(da)量的騙線(xian)存在(zai)。

新時期的套利技術技巧：

投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)要真正把握好這些(xie)新莊股(gu)的(de)短(duan)線爆發的(de)獲利(li)機會并(bing)不是非常容易的(de)事情。筆者(zhe)(zhe)觀察，主要有(you)以下幾點供投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)參考(kao)。

１、股價出現“蓄(xu)勢已(yi)久(jiu)”的(de)規律，在技(ji)術上已(yi)經明顯運行(xing)在箱底部位。甚至有短線技(ji)術破位的(de)現象。

２、股價出現較長時間（３個(ge)月以上）的縮量以后的連續溫和放量。

３、長莊股出現以散兵(bing)坑的量能攀升，并且遠(yuan)離歷史高位套牢區。主力仍有３０％５０％的運做空間。

４、關注個(ge)股(gu)在大盤發出向好或短線觸底(di)信(xin)號(hao)時的共(gong)振(zhen)。比如２００３年３月２７日(ri)在１４４５點大盤企穩信(xin)號(hao)發出后(hou)，個(ge)股(gu)立(li)即開始活躍。其(qi)中率(lv)先啟(qi)動的股(gu)票(piao)極有跟蹤(zong)價值。

５、中(zhong)短(duan)(duan)期(qi)技(ji)術系統出現臨界爆(bao)發點，個股技(ji)術指標修復完好。特(te)別(bie)是均線系統開(kai)始粘連(lian)。短(duan)(duan)期(qi)均線開(kai)始向(xiang)長期(qi)均線靠攏，適宜介入。