傘形信托是什么意思

傘形信托是指由證券公司、信托公司、銀(yin)行(xing)(xing)等金融機構共同合(he)作，結合(he)各自(zi)優(you)勢(shi)，為證券二級市場的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)提(ti)供投(tou)、融資(zi)(zi)(zi)(zi)服務的(de)結構化證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)產品。具(ju)體來說，就是用銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財資(zi)(zi)(zi)(zi)金借道信托產品，通過配資(zi)(zi)(zi)(zi)、融資(zi)(zi)(zi)(zi)等方式，增加杠桿后投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于股市。

目前資金(jin)通過信(xin)托進入股市(shi)的(de)(de)模式主(zhu)要(yao)有三種：一是陽光私募模式，二是單一賬(zhang)戶(hu)的(de)(de)結(jie)構(gou)化信(xin)托模式，三是傘(san)形信(xin)托。

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傘形信(xin)托優點

傘形信托舉例說明

老王(wang)看(kan)到股市這么好賺，決定不(bu)(bu)做情懷(huai)手機(ji)了，先炒(chao)股賺一大筆，然后(hou)就(jiu)可以只談(tan)情懷(huai)，不(bu)(bu)愁賺錢了。但老王(wang)手頭上只有一千(qian)萬，翻倍也(ye)就(jiu)兩千(qian)萬，余生都(dou)要在高(gao)球場、游艇上、會所(suo)里談(tan)情懷(huai)，不(bu)(bu)夠用的(de)說(shuo)。

于是，找信托？

但這次不知咋滴，信托嫌我(wo)錢少……這時候(hou)，隔壁公司趙老板、樓(lou)下(xia)4S店的(de)張老板、對(dui)面馬路(lu)披(pi)薩店李老板都覺得現(xian)在生意不好(hao)做，看(kan)能不能在牛市賺點錢。

信(xin)托公司(si)把我(wo)們(men)(men)幾個(ge)湊(cou)過來(lai)(lai)，說是四個(ge)人(ren)(ren)各出1000萬，合共4000萬，做一份股(gu)票投資信(xin)托計劃。我(wo)們(men)(men)四個(ge)人(ren)(ren)用同一個(ge)證(zheng)券帳(zhang)戶(hu)交易，但(dan)每個(ge)人(ren)(ren)要怎么(me)個(ge)炒(chao)法，自己(ji)決定，盈虧自負(fu)，信(xin)托公司(si)來(lai)(lai)執行。于是，這個(ge)賬戶(hu)實際上就有(you)四個(ge)子賬戶(hu)，分(fen)別是老王、隔(ge)壁公司(si)趙老板(ban)、樓下(xia)4S店的(de)張老板(ban)、對面馬路披薩店李老板(ban)。

干嘛不用自己賬戶炒呢？

因(yin)為(wei)每個子賬戶又可以(yi)融資。比如(ru)像老王這個子賬戶里，就會分(fen)成兩部分(fen)：一(yi)部分(fen)是(shi)(shi)優先投資者(zhe)(zhe)(zhe)，就是(shi)(shi)湊錢(qian)給(gei)我炒股的人(ren)，一(yi)部分(fen)是(shi)(shi)劣(lie)后(hou)投資者(zhe)(zhe)(zhe)，就是(shi)(shi)老王本人(ren)了(le)(le)。優先投資者(zhe)(zhe)(zhe)在平倉線的設定下是(shi)(shi)保本保息的，但是(shi)(shi)預期收益也(ye)是(shi)(shi)固定的，說(shuo)白了(le)(le)就是(shi)(shi)利(li)息錢(qian)。

劣后投資者(zhe)資金沒(mei)有(you)保障，還要換優先(xian)投資者(zhe)利息，而收益就(jiu)看扣除掉這些(xie)利息和其(qi)他費用支出之后，能(neng)在(zai)股市里賺多少。說白了(le)就(jiu)是借錢(qian)炒股。

傘形信托與配資的區別

傘形信托和股(gu)(gu)票配(pei)資是目前股(gu)(gu)票期貨行(xing)業比(bi)較主流的兩個融資渠(qu)道，但(dan)是二者之間有很大的區(qu)別，適合不同的投資者。

1、傘形信托(tuo)一(yi)般適合(he)機(ji)構或者大額長期(qi)的(de)投(tou)資者，成本(ben)(ben)相對(dui)(dui)低(di)廉，對(dui)(dui)風(feng)險控制(zhi)能力要求相對(dui)(dui)低(di)一(yi)點，配資主要適合(he)中小(xiao)或者中短(duan)線(xian)投(tou)資者，成本(ben)(ben)相對(dui)(dui)于傘形費用(yong)相對(dui)(dui)高一(yi)點。

2、傘形信托杠桿(gan)比例較低一(yi)般(ban)在三(san)倍(bei)(bei)以(yi)(yi)內，而(er)且規模有一(yi)定要求，起始資(zi)金基(ji)本都(dou)在100萬以(yi)(yi)上，配(pei)資(zi)渠道資(zi)金起始金額(e)靈活，杠桿(gan)客戶可以(yi)(yi)自由選擇，一(yi)般(ban)可以(yi)(yi)一(yi)到十倍(bei)(bei)。

3、傘形(xing)信托對投資期限要求比(bi)較(jiao)嚴格，一般在半(ban)年以上，配(pei)資相對靈活可以一個月到一年，可以根據客戶自(zi)己決定。

4、傘形信托交易費用都是固(gu)定的(de)基(ji)本在千一左(zuo)右(you)，是配資股(gu)票(piao)賬戶的(de)兩倍左(zuo)右(you)。

5、傘型信托辦理審(shen)核流(liu)程比較麻煩，效(xiao)率慢，配資速度很(hen)快一般當天(tian)就可(ke)以安排賬戶(hu)。

傘形信托禁止原因

證(zheng)券(quan)業(ye)(ye)協會(hui)召開了(le)融資(zi)(zi)融券(quan)業(ye)(ye)務通報會(hui)，要求不得以任何(he)形(xing)式開展場外股票配(pei)資(zi)(zi)、傘形(xing)信托。同年監管層發布《關于(yu)清(qing)理整頓(dun)違(wei)法(fa)從(cong)事證(zheng)券(quan)業(ye)(ye)務活動的意見》，要求券(quan)商徹底清(qing)除違(wei)法(fa)違(wei)規的配(pei)資(zi)(zi)賬(zhang)戶。

傘形信托正式退(tui)出證券市(shi)場。

市場上(shang)，傘形信托的優先級與(yu)劣(lie)后(hou)級金額(e)的比例主要分為(wei)1：1、1.5：1、2：1、2.5：1以及3：1，這(zhe)也意味著劣(lie)后(hou)投資(zi)者(zhe)可以2倍(bei)、2.5倍(bei)、3倍(bei)、3.5倍(bei)和4倍(bei)的杠桿進行(xing)股票交易(yi)。

信托(tuo)產品參與年限一般不超(chao)過(guo)3年，投(tou)資(zi)門檻通常為(wei)300萬(wan)元。傘形(xing)信托(tuo)之所以(yi)能夠在短期內迅(xun)速發展，與其(qi)高效的(de)成立速度、一帶多(duo)的(de)證券子賬戶以(yi)及靈活的(de)投(tou)資(zi)范圍和較高的(de)杠桿配資(zi)密不可分。

由于傘形信托(tuo)中所有子信托(tuo)共用一(yi)個證券賬戶，所以可規避對單(dan)只股票的倉位限(xian)制。

銀監(jian)會規定(ding)，結構化信托(tuo)(tuo)(tuo)持有單個股票(piao)不能超(chao)過(guo)(guo)信托(tuo)(tuo)(tuo)資(zi)產(chan)凈(jing)值(zhi)的20%，但對傘形(xing)信托(tuo)(tuo)(tuo)而言，只要整個大賬戶(hu)沒有超(chao)過(guo)(guo)限制即可(ke)(ke)。傘形(xing)信托(tuo)(tuo)(tuo)的杠桿(gan)率最高(gao)可(ke)(ke)達1：3，而融(rong)資(zi)融(rong)券的杠桿(gan)率多為1：1。

在該業(ye)務中(zhong)，傘形信托的(de)劣后投資端的(de)配資成本約為8%，低(di)于融(rong)資融(rong)券8.6%的(de)行業(ye)標準。

這(zhe)就意味(wei)著，通過傘形信托，劣后端(duan)可以利用更為便宜(yi)的銀(yin)行(xing)資金用于A股投資。

故(gu)證監會嚴(yan)禁傘形(xing)信托。