財務杠桿是什么意思
財務(wu)(wu)(wu)杠(gang)(gang)桿(gan)是(shi)指由于(yu)債務(wu)(wu)(wu)的存在而導(dao)致普通股(gu)(gu)每(mei)股(gu)(gu)利(li)潤變(bian)動大于(yu)息(xi)(xi)稅前(qian)利(li)潤變(bian)動的杠(gang)(gang)桿(gan)效應。財務(wu)(wu)(wu)杠(gang)(gang)桿(gan)又叫籌資杠(gang)(gang)桿(gan)或融(rong)資杠(gang)(gang)桿(gan),它是(shi)指由于(yu)固定債務(wu)(wu)(wu)利(li)息(xi)(xi)和優先股(gu)(gu)股(gu)(gu)利(li)的存在而導(dao)致普通股(gu)(gu)每(mei)股(gu)(gu)利(li)潤變(bian)動幅度大于(yu)息(xi)(xi)稅前(qian)利(li)潤變(bian)動幅度的現象。
由(you)于財(cai)務杠桿(gan)受多種(zhong)因(yin)素的影響,在(zai)獲(huo)得財(cai)務杠桿(gan)利(li)益的同時,也伴隨著不可估量的財(cai)務風險。
財務杠桿的作用是什么
財務杠桿的(de)作(zuo)用(yong)是指負債(zhai)和優(you)先(xian)股籌資(zi)在提高(gao)企業(ye)所(suo)有(you)者收(shou)益中所(suo)起的(de)作(zuo)用(yong),是以企業(ye)的(de)投(tou)資(zi)利潤與負債(zhai)利息率的(de)對比關系(xi)為基礎的(de)。
1、投資(zi)(zi)利(li)(li)潤(run)率大于負債(zhai)利(li)(li)息率。此時企(qi)(qi)業盈利(li)(li),企(qi)(qi)業所(suo)使用的(de)(de)債(zhai)務(wu)資(zi)(zi)金所(suo)創(chuang)造(zao)的(de)(de)收(shou)益(yi)(即息稅(shui)前利(li)(li)潤(run)) 除債(zhai)務(wu)利(li)(li)息之(zhi)外還有一部分剩余(yu),這(zhe)部分剩余(yu)收(shou)益(yi)歸(gui)企(qi)(qi)業所(suo)有者(zhe)所(suo)有。
2、投資(zi)利潤(run)率(lv)小于負債(zhai)利息(xi)率(lv)。企業(ye)所(suo)(suo)使用(yong)的(de)債(zhai)務資(zi)金(jin)所(suo)(suo)創造(zao)的(de)利益(yi)(yi)(yi)不(bu)足支付(fu)債(zhai)務利息(xi),對(dui)不(bu)足以(yi)支付(fu)的(de)部(bu)分(fen)企業(ye)便需(xu)動用(yong)權益(yi)(yi)(yi)性資(zi)金(jin)所(suo)(suo)創造(zao)的(de)利潤(run)的(de)一部(bu)分(fen)來加以(yi)彌補(bu)。這樣便會降(jiang)低企業(ye)使用(yong)權益(yi)(yi)(yi)性資(zi)金(jin)的(de)收益(yi)(yi)(yi)率(lv)。
由(you)此可見,當負(fu)債(zhai)在全部(bu)資金(jin)所(suo)占比重很(hen)大(da),從而所(suo)支(zhi)付(fu)的(de)利(li)息(xi)(xi)也很(hen)大(da)時,其(qi)所(suo)有(you)者(zhe)會(hui)得(de)到更大(da)的(de)額(e)外(wai)(wai)收(shou)益,若出現投資利(li)潤(run)率小于負(fu)債(zhai)利(li)息(xi)(xi)率時,其(qi)所(suo)有(you)者(zhe)會(hui)承(cheng)擔更大(da)的(de)額(e)外(wai)(wai)損失。通常(chang)把(ba)利(li)息(xi)(xi)成本對額(e)外(wai)(wai)收(shou)益和額(e)外(wai)(wai)損失的(de)效應(ying)成為財務杠桿(gan)的(de)作用。
財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿作(zuo)用(yong)的(de)大小通常用(yong)財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿系(xi)數表(biao)示。財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿系(xi)數越(yue)(yue)大,表(biao)示財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿作(zuo)用(yong)越(yue)(yue)大,財(cai)(cai)(cai)務風(feng)(feng)險(xian)也就(jiu)越(yue)(yue)大;財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿系(xi)數越(yue)(yue)小,表(biao)明財(cai)(cai)(cai)務杠(gang)桿作(zuo)用(yong)越(yue)(yue)小,財(cai)(cai)(cai)務風(feng)(feng)險(xian)也就(jiu)越(yue)(yue)小。
財務杠桿系數怎么計算
財(cai)務杠桿系數(shu)(DFL)=普通(tong)股每股收益(yi)變(bian)(bian)動(dong)率(lv)/息稅前(qian)(qian)利(li)潤(run)變(bian)(bian)動(dong)率(lv)。其中(zhong)普通(tong)股每股收益(yi)變(bian)(bian)動(dong)率(lv)=普通(tong)股每股收益(yi)變(bian)(bian)動(dong)額(e)/變(bian)(bian)動(dong)前(qian)(qian)的普通(tong)股每股收益(yi);息稅前(qian)(qian)利(li)潤(run)變(bian)(bian)動(dong)率(lv)=息前(qian)(qian)稅前(qian)(qian)盈(ying)余變(bian)(bian)動(dong)額(e)/變(bian)(bian)動(dong)前(qian)(qian)的息前(qian)(qian)稅前(qian)(qian)盈(ying)余。
影響財務杠桿的因素有哪些
1、息稅前利潤率
在資本總額和(he)資本結構相同(tong)的情(qing)況(kuang)下, 息(xi)稅前利潤率的高(gao)低影響到財務杠桿系數的大小。
2、負債的利息率
在資本(ben)總額(e)、資本(ben)結構和息稅前利(li)潤(run)率相(xiang)同的情況下,負(fu)債利(li)息率高(gao)低也(ye)影響到財務杠桿系數和每股收(shou)益。
3、資本結構
企業(ye)的(de)資金可(ke)以來源于權(quan)益(yi)資金,也可(ke)來源于負(fu)債(zhai)資金,二者(zhe)組成(cheng)企業(ye)的(de)資本結(jie)構。其(qi)中,負(fu)債(zhai)比率(lv)即負(fu)債(zhai)與總資本的(de)比率(lv)也是影響財務杠桿(gan)因素(su)之(zhi)一。
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