一、pe基金的運作流程

1、募資：PE的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)來源廣泛而(er)復(fu)雜，在(zai)國(guo)外PE資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)主要(yao)包括養老金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、保險基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、捐贈基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融機構的(de)投資(zi)(zi)、富裕(yu)個人(ren)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，甚至是政府資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)中的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)等。

2、投資：PE在籌足資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)成立后(hou)，即進入投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)階段。他們先從投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)銀行(xing)、經紀人、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)顧問、律師和會計(ji)師方面獲得投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)信息，然后(hou)進行(xing)盡(jin)職調查，根據對創業者的素質、市場前景、產品技(ji)術、公司(si)管理等(deng)方面的判斷，選擇認為可靠的目(mu)標企業，確定投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)類(lei)型、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)規模、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)策略(lve)、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)階段，并與被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企業就股份分(fen)配(pei)、績效評價、董(dong)事會席位(wei)分(fen)配(pei)等(deng)達(da)成投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)協議后(hou)再進行(xing)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，最(zui)后(hou)真正能夠得到(dao)PE資(zi)(zi)(zi)(zi)本支持的項目(mu)僅在1%左右。

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3、管理：不同PE基(ji)金對于企(qi)業(ye)(ye)(ye)投資后的(de)管理(li)(li)要求有(you)區(qu)分，多數PE不希(xi)望干預企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)日常經營管理(li)(li)，只是在(zai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)決策時(shi)積極出(chu)謀(mou)劃策。基(ji)金公司(si)(si)一(yi)般(ban)會指派專(zhuan)門的(de)股權管理(li)(li)負責人(ren)(ren)入駐企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)董事會，并(bing)要求企(qi)業(ye)(ye)(ye)董事會不能過于龐大(da)，以免基(ji)金公司(si)(si)無法對企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)決策起(qi)作用(yong)。PE基(ji)金與企(qi)業(ye)(ye)(ye)會簽訂對賭協(xie)議（又(you)稱估值調整協(xie)議）、反(fan)稀(xi)釋條款(kuan)（后進投資人(ren)(ren)不能稀(xi)釋之前投資人(ren)(ren)的(de)股權）、優先清償條款(kuan)（企(qi)業(ye)(ye)(ye)管理(li)(li)人(ren)(ren)不得(de)先于基(ji)金公司(si)(si)退(tui)出(chu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)）等。

4、退出：PE投資(zi)(zi)一個重要的特征(zheng)是基金都是有存續期限的，存續期滿基金就會解散，投資(zi)(zi)者應(ying)得到(dao)支付。因此，在投資(zi)(zi)伊始PE就開始考慮套(tao)現退(tui)出(chu)的問題。一般(ban)而言，PE投資(zi)(zi)的退(tui)出(chu)有四種方式：境內外(wai)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)公開上市、股權轉讓、將目(mu)標企業(ye)分拆出(chu)售(shou)、清算。

二、私募股權投資基金成立流程

1、申請設立投資公司

制作(zuo)相關的(de)(de)(de)文(wen)件，包(bao)括但不(bu)限于：初次聯系的(de)(de)(de)郵件、傳真內(nei)容，或電(dian)話聯系的(de)(de)(de)內(nei)容；基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)管理團隊介紹和基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)方向；擬定基(ji)金(jin)名稱(cheng)并制作(zuo)募(mu)集(ji)說(shuo)明(ming)書；準(zhun)備(bei)合(he)伙協議；與基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)群體(ti)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)聯系和接觸，探(tan)尋投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)意愿，并對感興趣者(zhe)，傳送(song)基(ji)金(jin)募(mu)集(ji)說(shuo)明(ming)書。如(ru)果(guo)達到設立標(biao)準(zhun)，基(ji)金(jin)招募(mu)籌備(bei)組或籌備(bei)委員會開始向指定地區的(de)(de)(de)工商局進行注冊預(yu)核(he)名。在(zai)預(yu)核(he)名時(shi)按照(zhao)(zhao)有(you)限合(he)伙企業歸檔，最終該基(ji)金(jin)在(zai)工商營(ying)業執照(zhao)(zhao)上表述為：XX投(tou)資(zi)(zi)公司（有(you)限合(he)伙）。

2、確認和通過各種必要文件

預核名通過后，舉(ju)行(xing)第一(yi)次(ci)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)股東會，確認基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)設立(li)和(he)發展的(de)各種必要(yao)法律文件。發起設立(li)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)投(tou)資(zi)(zi)決(jue)策委(wei)員(yuan)會。確定基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)投(tou)資(zi)(zi)決(jue)策委(wei)員(yuan)章程、人(ren)(ren)(ren)(ren)員(yuan)并確認外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司(si)。基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)執(zhi)行(xing)事務合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)(ren)(ren)(ren)和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司(si)共同準備該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)在工商(shang)注(zhu)冊的(de)所有(you)必要(yao)資(zi)(zi)料(liao)（包括：認繳(jiao)出資(zi)(zi)確認書(shu)、合(he)(he)伙(huo)(huo)協議(yi)、企業(ye)設立(li)登記書(shu)、委(wei)托函(han)、辦公地(di)點證明(ming)、身份證或企業(ye)營(ying)業(ye)執(zhi)照(zhao)(zhao)復印件、執(zhi)行(xing)事務合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)(ren)(ren)(ren)照(zhao)(zhao)片等）；資(zi)(zi)料(liao)準備完(wan)成(cheng)后，由執(zhi)行(xing)事務合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)(ren)(ren)(ren)和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司(si)負責向工商(shang)部門提(ti)交所有(you)注(zhu)冊資(zi)(zi)料(liao)并完(wan)成(cheng)注(zhu)冊；基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)決(jue)策委(wei)員(yuan)會負責人(ren)(ren)(ren)(ren)、執(zhi)行(xing)事務合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)(ren)(ren)(ren)和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司(si)負責人(ren)(ren)(ren)(ren)與政府主管(guan)部門進行(xing)實質性接(jie)觸，向政府提(ti)交基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)設立(li)計劃和(he)希望政府給予的(de)支(zhi)持計劃。

3、建立營業執照及銀行賬戶

基金(jin)(jin)領取營業執照并開立銀行賬戶，完(wan)成基金(jin)(jin)稅務登記手(shou)續；外(wai)聘基金(jin)(jin)管理公司與(yu)投資決策委(wei)員(yuan)會(hui)負責人共同商議(yi)、策劃基金(jin)(jin)成立的(de)(de)對外(wai)發布(bu)會(hui)；與(yu)政府金(jin)(jin)融主管部門繼續接觸，確認政府對基金(jin)(jin)給予的(de)(de)支持情況。

4、外聘基金管理公司進行操作和實施

外(wai)聘基金管(guan)理公司(si)尋(xun)找、確認基金未(wei)來的(de)首批投資(zi)方向，并提交擬投資(zi)項(xiang)目的(de)基礎(chu)資(zi)料給投資(zi)決策委員(yuan)會(hui)。

5、對投資項目及投資方信息進行盡調

外聘基金(jin)管理公(gong)司對擬(ni)投(tou)資項(xiang)(xiang)目進(jin)(jin)行(xing)盡(jin)職調(diao)查(cha)，并(bing)制作相應的投(tou)資可行(xing)性研究(jiu)、商業計劃(hua)書并(bing)提(ti)交(jiao)投(tou)資決策(ce)(ce)委(wei)員會(hui)討論(lun)；投(tou)資決策(ce)(ce)委(wei)員會(hui)了解擬(ni)投(tou)資項(xiang)(xiang)目的所有情況并(bing)進(jin)(jin)行(xing)研究(jiu)；外聘基金(jin)管理公(gong)司開(kai)始進(jin)(jin)行(xing)對投(tou)資方向進(jin)(jin)行(xing)全面的項(xiang)(xiang)目接(jie)觸、調(diao)查(cha)和研究(jiu)。

6、投資和公司財務監管

基(ji)金管理公司委派的財務(wu)(wu)(wu)(wu)總監與(yu)資(zi)(zi)金共同進(jin)入擬投資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)，財務(wu)(wu)(wu)(wu)總監對(dui)(dui)項(xiang)目(mu)(mu)資(zi)(zi)金具有(you)一票否決(jue)權；財務(wu)(wu)(wu)(wu)總監每周(zhou)向投資(zi)(zi)決(jue)策委員會提(ti)交(jiao)財務(wu)(wu)(wu)(wu)流水，每月對(dui)(dui)投資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)進(jin)行(xing)階(jie)段性審計，每季度(du)邀請外界獨(du)立審計事務(wu)(wu)(wu)(wu)所對(dui)(dui)項(xiang)目(mu)(mu)出具獨(du)立審計報告。