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一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)資(zi)即Private Equity，簡稱PE。國(guo)內通(tong)常把PE翻譯成狹義的股權投(tou)資(zi)，即“私(si)募股權投(tou)資(zi)”，是指投(tou)資(zi)于非(fei)上市股權，或者上市公司非(fei)公開交易股權的一種投(tou)資(zi)方式(shi)。

VC是風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，簡稱(cheng)風投(tou)(tou)(tou)，又譯稱(cheng)為創業投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，主要(yao)是指向初創企業提供(gong)資(zi)(zi)金(jin)支持并取得(de)該(gai)公(gong)司(si)股(gu)份的一(yi)種融(rong)資(zi)(zi)方式。風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是私(si)人(ren)股(gu)權(quan)(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的一(yi)種形式。風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)為一(yi)專業的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)，由一(yi)群具有科技及財務相關(guan)知(zhi)識與經(jing)驗(yan)的人(ren)所組合(he)而成(cheng)的，經(jing)由直(zhi)接投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)獲取投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)股(gu)權(quan)(quan)的方式，提供(gong)資(zi)(zi)金(jin)給需(xu)要(yao)資(zi)(zi)金(jin)者（被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)）。

2、特點不同

風險(xian)投資(zi)之所以(yi)被稱(cheng)為風險(xian)投資(zi)，是(shi)因為在風險(xian)投資(zi)中有很(hen)多的(de)不(bu)確定性(xing)，給投資(zi)及其回報帶來很(hen)大的(de)風險(xian)。一般來說，風險(xian)投資(zi)都是(shi)投資(zi)于(yu)擁有高新(xin)技術的(de)初創企業，這些企業的(de)創始人(ren)都具有很(hen)出色的(de)技術專長，但是(shi)在公司管理上缺乏經驗。

在資(zi)(zi)金募集(ji)上，主要通(tong)(tong)過(guo)非公開方(fang)式(shi)面向少數機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)或個(ge)人募集(ji)，它的(de)銷售(shou)和贖回(hui)都是(shi)基(ji)金管理人通(tong)(tong)過(guo)私(si)下與投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)協商進(jin)行的(de)。另外在投(tou)資(zi)(zi)方(fang)式(shi)上也是(shi)以私(si)募形式(shi)進(jin)行，絕少涉及(ji)公開市場(chang)的(de)操作，一(yi)般(ban)無需披露交易細節。

3、運作模式區別

十大(da)品牌pe投資的(de)運(yun)作是指私募股權投資(zi)(zi)機(ji)構(gou)對基金的(de)成立和(he)(he)管理、項目選擇、投資(zi)(zi)合作和(he)(he)項目退出的(de)整體(ti)運(yun)作過(guo)程。每(mei)個投資(zi)(zi)機(ji)構(gou)都有其(qi)獨特(te)的(de)運(yun)作模式和(he)(he)特(te)點，其(qi)運(yun)作通常低(di)調而且(qie)神秘。

風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)一般采(cai)取風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)基(ji)金的方式運(yun)作(zuo)。風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)基(ji)金在法律結(jie)構是采(cai)取有限合伙(huo)的形(xing)式，而風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)公司則(ze)作(zuo)為普通合伙(huo)人管理(li)該基(ji)金的投(tou)(tou)(tou)資(zi)運(yun)作(zuo)，并獲(huo)得相應報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募資：PE的資金(jin)來源(yuan)廣泛而(er)復雜，在國(guo)外PE資金(jin)主(zhu)要包括養老金(jin)、保險基金(jin)、捐贈(zeng)基金(jin)、大公司(si)、金(jin)融(rong)機構的投資、富(fu)裕(yu)個人資金(jin)，甚至是(shi)政府資金(jin)、基金(jin)中的基金(jin)等。

2、投(tou)(tou)資：PE在籌足(zu)資金(jin)成立后(hou)，即進(jin)入投(tou)(tou)資階段(duan)。他們先從投(tou)(tou)資銀行、經紀(ji)人、投(tou)(tou)資顧問、律(lv)師(shi)和會(hui)計師(shi)方面(mian)(mian)獲(huo)得(de)投(tou)(tou)資信(xin)息，然后(hou)進(jin)行盡(jin)職(zhi)調查(cha)，根據對創業者的(de)(de)素質、市場前景、產品技(ji)術(shu)、公司管理等方面(mian)(mian)的(de)(de)判斷，選擇(ze)認(ren)為可靠的(de)(de)目標(biao)企(qi)(qi)業，確(que)定(ding)投(tou)(tou)資類型、投(tou)(tou)資規模、投(tou)(tou)資策略、投(tou)(tou)資階段(duan)，并與被投(tou)(tou)資企(qi)(qi)業就股份分(fen)配、績(ji)效評價(jia)、董事會(hui)席位分(fen)配等達成投(tou)(tou)資協議(yi)后(hou)再(zai)進(jin)行投(tou)(tou)資，最后(hou)真正能(neng)夠得(de)到(dao)PE資本支持(chi)的(de)(de)項目僅在1%左右。

3、管(guan)理(li)：不同PE基金(jin)(jin)對于企業(ye)(ye)投資后的(de)(de)管(guan)理(li)要(yao)求有區分，多數PE不希望干預企業(ye)(ye)的(de)(de)日常經營(ying)管(guan)理(li)，只是在(zai)企業(ye)(ye)決(jue)策(ce)時積(ji)極出(chu)謀劃策(ce)。基金(jin)(jin)公(gong)司一般會(hui)指(zhi)派專門的(de)(de)股權管(guan)理(li)負(fu)責人入駐企業(ye)(ye)的(de)(de)董事(shi)會(hui)，并要(yao)求企業(ye)(ye)董事(shi)會(hui)不能(neng)過(guo)于龐大，以免基金(jin)(jin)公(gong)司無法對企業(ye)(ye)發展(zhan)決(jue)策(ce)起作用。PE基金(jin)(jin)與企業(ye)(ye)會(hui)簽訂對賭協議(yi)（又(you)稱估值調整(zheng)協議(yi)）、反稀釋條(tiao)款（后進(jin)投資人不能(neng)稀釋之(zhi)前投資人的(de)(de)股權）、優(you)先清償條(tiao)款（企業(ye)(ye)管(guan)理(li)人不得先于基金(jin)(jin)公(gong)司退出(chu)企業(ye)(ye)）等。

4、退出(chu)：PE投資一(yi)個重要的(de)特征是基(ji)金都(dou)是有(you)存續(xu)期限(xian)的(de)，存續(xu)期滿基(ji)金就會解散(san)，投資者(zhe)應得到支付。因此，在投資伊(yi)始PE就開始考慮套現(xian)退出(chu)的(de)問題。一(yi)般而言，PE投資的(de)退出(chu)有(you)四(si)種(zhong)方式：境內外(wai)資本市(shi)場公開上市(shi)、股權轉讓(rang)、將目標企業分拆出(chu)售(shou)、清算(suan)。