一、儲能變流器產業鏈分析

國內電化學儲(chu)能產業鏈(lian)上游(you)為原材料，中游(you)為核心部件(jian)制(zhi)造及系(xi)統集成商，下游(you)是(shi)系(xi)統運營與應用(yong)。其中，中游(you)儲(chu)能系(xi)統的核心部件(jian)制(zhi)造主(zhu)要分(fen)為電池和系(xi)統兩部分(fen)。

儲能變流器上游(you)(you)主要由IGBT、印制電(dian)(dian)(dian)(dian)路板、電(dian)(dian)(dian)(dian)線電(dian)(dian)(dian)(dian)纜組(zu)成，儲能(neng)(neng)(neng)變流(liu)器中游(you)(you)為工頻(pin)升壓型儲能(neng)(neng)(neng)變流(liu)器、高壓直掛型儲能(neng)(neng)(neng)變流(liu)器。儲能(neng)(neng)(neng)變流(liu)器下(xia)游(you)(you)為風光電(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)、光伏電(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)、電(dian)(dian)(dian)(dian)網系統、變電(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)等。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其中IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）是核心部件，IGBT的性(xing)能決定(ding)了(le)儲能變流(liu)器(qi)的性(xing)能。

儲能變(bian)流器上游行業市場競爭較為充分，除IGBT仍(reng)以進口(kou)為主外(wai)，其他主要電力電子元器件基本實現(xian)國產化。

結(jie)構件(jian)、輔(fu)助材料的成(cheng)本(ben)主要為其材料成(cheng)本(ben)，主要受(shou)大宗(zong)商品價格波動(dong)影響(xiang)。

在(zai)儲能變流器(qi)中，材料成本占比(bi)約93%，其(qi)中占比(bi)最高的是結構件（26.7%），其(qi)次(ci)是電(dian)感（13.8%）和半導(dao)體(ti)元器(qi)件（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場(chang)景對應的PCS相(xiang)互之間(jian)存在一定(ding)技術壁(bi)壘，短期競爭(zheng)程度(du)較低(di)，但長期將面(mian)臨來自儲能行業(ye)各細分領域的競爭(zheng)壓力。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串(chuan)式(shi)主要應(ying)用于中(zhong)小型(xing)儲(chu)(chu)能(neng)(neng)系統，集中(zhong)式(shi)應(ying)用于大(da)型(xing)儲(chu)(chu)能(neng)(neng)系統。不(bu)同應(ying)用場景(jing)對于儲能變流(liu)器(qi)的(de)(de)功能以及(ji)性能參數(shu)等的(de)(de)需(xu)求(qiu)差異較大，因(yin)此針對不(bu)同的(de)(de)場景(jing)需(xu)要應(ying)用不(bu)同技(ji)術類型的(de)(de)儲能變流(liu)器(qi)。受(shou)益于分布式光伏需求高增及組(zu)串功率(lv)大型化趨勢，組(zu)串式逆變器滲透率(lv)有望快速提升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式儲(chu)能新(xin)增裝(zhuang)機有望帶(dai)來(lai)大功(gong)率(lv)PCS需求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微(wei)型逆變(bian)器(qi)作為一種(zhong)新的(de)技術(shu)路線尚(shang)處于發展期，技術(shu)門檻(jian)較高，供應商較少。國外的(de)微(wei)型逆變(bian)器(qi)市場發展較早，但(dan)出貨仍集中于海外龍頭(tou)Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發電(dian)側(ce)、電(dian)網(wang)側(ce)儲(chu)能系統因規(gui)模較大，建設成本將攤薄(bo)，相對(dui)用(yong)戶側(ce)和微電(dian)網(wang)經(jing)濟(ji)性更好，在(zai)短期內(nei)推動(dong)市場發展。

隨著(zhu)工商業(ye)對穩(wen)定供(gong)電的需求進一步增大，以及分布(bu)(bu)式儲能試點的相繼(ji)落地，分布(bu)(bu)式工商業(ye)儲能逐漸釋放潛力。

儲能(neng)變(bian)流(liu)器與光(guang)伏(fu)逆變(bian)器單向直流(liu)轉交(jiao)流(liu)不同(tong)，可控制儲能(neng)電(dian)池與電(dian)網(wang)間(jian)直/交(jiao)流(liu)間(jian)雙向轉換，其(qi)電(dian)力拓撲結構更復雜且技術壁壘更高(gao)，有望受益(yi)于下游儲能(neng)新(xin)增裝機高(gao)增。

按照應用場景可(ke)分為家庭戶用、工商業、集中式和(he)儲能(neng)電站四大(da)(da)類，分別對應小、中、大(da)(da)、超大(da)(da)額定輸出功率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在(zai)中(zhong)國市場當中(zhong)，因為儲能(neng)系(xi)統其終(zhong)端客戶多以發(fa)電集團(tuan)和電網公司為主(zhu)，所以業主(zhu)在(zai)招投標中(zhong)會指定部分電網體系(xi)內的儲能(neng)變(bian)流(liu)器產品配套(tao)出貨。

海(hai)外市場(chang)(chang)特別是美國市場(chang)(chang)對電(dian)芯和(he)儲能變流(liu)器在(zai)產品(pin)質量(liang)和(he)接入標準(zhun)等要(yao)求上(shang)的標準(zhun)更(geng)高，存在(zai)較高的準(zhun)入壁壘，因(yin)此頭(tou)部企(qi)業和(he)搶(qiang)先布局(ju)海(hai)外市場(chang)(chang)的企(qi)業則更(geng)具優勢。

由于儲能變流(liu)器(qi)與(yu)光(guang)伏逆變器(qi)在技術原理、應用場景、上下游(you)方面具有高度(du)重合(he)性，因此(ci)儲能變流(liu)器(qi)的供(gong)應商也與(yu)光(guang)伏逆變器(qi)高度(du)重合(he)，行業格局也高度(du)近似，且(qie)銷(xiao)售渠道高度(du)重合(he)。

對于原光伏逆(ni)變(bian)(bian)器廠商而言，儲(chu)能業(ye)務是純增量(liang)業(ye)務，因此許多光伏逆(ni)變(bian)(bian)器廠商開始發展儲(chu)能變(bian)(bian)流器業(ye)務。目前主流的儲(chu)能變(bian)(bian)流器廠商大部(bu)分(fen)主業(ye)均為光伏逆(ni)變(bian)(bian)器。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方面，光伏電(dian)池(chi)片與組件功率提升(sheng)顯著，隨(sui)著210mmTOPCon組件的(de)市(shi)場占(zhan)比提升(sheng)，戶儲端對于大功率PCS的(de)需求(qiu)也持(chi)續上漲。另一方面(mian)，光儲一體化的儲能變流器(qi)可以代替傳統光伏(fu)逆(ni)變器(qi)和儲能變流器(qi)，降低(di)成本，提升光儲系統管(guan)理(li)效率。

在推廣儲(chu)(chu)能變流器(qi)產品的(de)同時(shi)，部分廠商(shang)尋(xun)求向下一體化，提供戶(hu)儲(chu)(chu)一體機或與自身變流器(qi)適(shi)配的(de)儲(chu)(chu)能電池(chi)系統，為客戶(hu)提供完整(zheng)的(de)戶(hu)儲(chu)(chu)解決方案。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲能產業(ye)鏈中的重(zhong)要一環，有望受益于行業(ye)的高速爆發快速發展。