一、儲能變流器產業鏈分析

國內電化(hua)學儲(chu)能產(chan)業鏈上游(you)為原材料，中游(you)為核心部(bu)件(jian)制造(zao)(zao)及系(xi)統(tong)集成商，下(xia)游(you)是系(xi)統(tong)運營與應用(yong)。其(qi)中，中游(you)儲(chu)能系(xi)統(tong)的核心部(bu)件(jian)制造(zao)(zao)主要(yao)分(fen)為電池和(he)系(xi)統(tong)兩部(bu)分(fen)。

儲能變流器上游(you)主(zhu)要由IGBT、印制電路板、電線(xian)電纜組(zu)成，儲(chu)(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器中(zhong)游(you)為工頻升壓(ya)型(xing)儲(chu)(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器、高壓(ya)直掛型(xing)儲(chu)(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器。儲(chu)(chu)能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器下(xia)游(you)為風光(guang)電站(zhan)、光(guang)伏電站(zhan)、電網系統(tong)、變(bian)(bian)(bian)電站(zhan)等(deng)。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其中IGBT（絕緣柵雙(shuang)極型(xing)晶體管）是核心部件，IGBT的(de)性能(neng)決定了(le)儲能(neng)變流器的(de)性能(neng)。

儲能變(bian)流器上(shang)游行業市場競爭較(jiao)為(wei)充分，除IGBT仍以進口為(wei)主(zhu)外，其他主(zhu)要電(dian)力電(dian)子元器件基(ji)本實現國產化。

結構件(jian)、輔助材料的成本主要(yao)為其材料成本，主要(yao)受大宗商(shang)品價格波動影響。

在儲能變流器中，材(cai)料(liao)成本占(zhan)比(bi)約93%，其(qi)中占(zhan)比(bi)最高的是結構件(jian)(jian)（26.7%），其(qi)次(ci)是電感（13.8%）和(he)半導體元器件(jian)(jian)（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場(chang)景對應的(de)PCS相互之間存在一定(ding)技術(shu)壁壘，短期競爭程度較低，但長期將(jiang)面臨(lin)來自儲(chu)能行業各(ge)細分領域的(de)競爭壓力(li)。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串式主要(yao)應用(yong)于(yu)(yu)中小型儲能(neng)系統(tong)，集中式應用(yong)于(yu)(yu)大型儲能(neng)系統(tong)。不(bu)(bu)同應用場景(jing)(jing)對(dui)(dui)于儲能變流器的(de)功(gong)能以及性能參數等(deng)的(de)需(xu)求差異(yi)較大，因此針對(dui)(dui)不(bu)(bu)同的(de)場景(jing)(jing)需(xu)要應用不(bu)(bu)同技術(shu)類型的(de)儲能變流器。受(shou)益于分布式光(guang)伏需求高(gao)增及組串(chuan)功率(lv)大型化趨勢，組串(chuan)式逆變器(qi)滲透率(lv)有望快速(su)提升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式(shi)儲能新(xin)增裝機有望帶來大功(gong)率PCS需求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微(wei)型(xing)逆變(bian)器作為一種新的技(ji)術路線尚(shang)處于發展期，技(ji)術門(men)檻較高，供應(ying)商較少。國外(wai)的微(wei)型(xing)逆變(bian)器市場(chang)發展較早，但(dan)出貨仍集中于海外(wai)龍頭Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發(fa)電(dian)側、電(dian)網側儲能系(xi)統因規模較大(da)，建設成(cheng)本(ben)將攤(tan)薄(bo)，相對用戶(hu)側和微電(dian)網經濟性更好，在短期內(nei)推(tui)動市場(chang)發(fa)展。

隨著工商業(ye)對穩定供電的需求進一步增(zeng)大，以及(ji)分布(bu)式(shi)(shi)儲能(neng)試點的相繼(ji)落地，分布(bu)式(shi)(shi)工商業(ye)儲能(neng)逐(zhu)漸釋放潛力(li)。

儲能(neng)(neng)變流器與光伏逆變器單向直流轉交流不(bu)同(tong)，可控制儲能(neng)(neng)電(dian)(dian)池與電(dian)(dian)網(wang)間直/交流間雙向轉換，其電(dian)(dian)力拓撲結構(gou)更復雜且技術壁(bi)壘更高(gao)，有望(wang)受益于下游儲能(neng)(neng)新增裝機高(gao)增。

按(an)照應用(yong)場景(jing)可分為(wei)家庭戶(hu)用(yong)、工(gong)商業、集中式(shi)和儲能電站四大(da)(da)類，分別對應小(xiao)、中、大(da)(da)、超大(da)(da)額定輸出功率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在中國市場當(dang)中，因為儲能系(xi)統其終(zhong)端客戶(hu)多以發電集團(tuan)和電網公司(si)為主，所以業主在招投(tou)標中會(hui)指定(ding)部分電網體(ti)系(xi)內的儲能變(bian)流器產(chan)品配套出貨。

海外(wai)市場特別是美國(guo)市場對電芯和儲能變流器(qi)在產品質量和接入標準(zhun)等要求上的標準(zhun)更高(gao)，存在較高(gao)的準(zhun)入壁壘，因此頭部(bu)企業和搶先布局海外(wai)市場的企業則更具優勢(shi)。

由于儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流(liu)器與(yu)光(guang)伏(fu)逆變(bian)(bian)器在技術(shu)原(yuan)理(li)、應用場(chang)景、上下游(you)方面具有高(gao)度(du)重(zhong)合性，因(yin)此儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流(liu)器的供應商也(ye)與(yu)光(guang)伏(fu)逆變(bian)(bian)器高(gao)度(du)重(zhong)合，行業格局也(ye)高(gao)度(du)近似，且銷(xiao)售渠道高(gao)度(du)重(zhong)合。

對(dui)于原(yuan)光伏(fu)逆變器(qi)(qi)廠(chang)商而言，儲能業務是純增量業務，因此(ci)許多光伏(fu)逆變器(qi)(qi)廠(chang)商開(kai)始發展儲能變流(liu)器(qi)(qi)業務。目(mu)前主(zhu)(zhu)流(liu)的儲能變流(liu)器(qi)(qi)廠(chang)商大部分主(zhu)(zhu)業均為(wei)光伏(fu)逆變器(qi)(qi)。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方面(mian)，光(guang)伏電池片與組件功率(lv)(lv)提升顯著(zhu)，隨(sui)著(zhu)210mmTOPCon組件的市場占(zhan)比提升，戶儲端對于大功率(lv)(lv)PCS的需求(qiu)也(ye)持(chi)續上漲。另一方面，光(guang)(guang)儲(chu)一體化的(de)儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)可以代替傳統光(guang)(guang)伏逆(ni)變(bian)(bian)器(qi)(qi)和儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)，降低成(cheng)本(ben)，提升(sheng)光(guang)(guang)儲(chu)系(xi)統管理(li)效率。

在推(tui)廣儲能(neng)變流器(qi)產品的(de)同時，部分廠(chang)商尋求向下一體(ti)化，提(ti)供戶(hu)儲一體(ti)機或與(yu)自身變流器(qi)適配的(de)儲能(neng)電池系(xi)統，為客戶(hu)提(ti)供完整(zheng)的(de)戶(hu)儲解(jie)決方案(an)。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲能(neng)產(chan)業鏈中的(de)重要一環(huan)，有望受益于行(xing)業的(de)高速(su)爆(bao)發(fa)快速(su)發(fa)展。