私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是(shi)相對于公募(mu)(mu)(public offering)而(er)言，是(shi)就(jiu)證券(quan)發行方法之差(cha)異(yi)，以是(shi)否向社會不特定公眾(zhong)發行或公開發行證券(quan)的區別，界定為(wei)公募(mu)(mu)和(he)私募(mu)(mu)，或公募(mu)(mu)證券(quan)和(he)私募(mu)(mu)證券(quan)。

私募(mu)(mu)在(zai)中國是(shi)受嚴格限制的，因為(wei)私募(mu)(mu)很容易成為(wei)“非法(fa)集(ji)(ji)(ji)資(zi)”，兩者的區別就是(shi):是(shi)否面向一(yi)般大(da)眾(zhong)集(ji)(ji)(ji)資(zi)，資(zi)金所有權是(shi)否發生轉(zhuan)(zhuan)移，如果(guo)募(mu)(mu)集(ji)(ji)(ji)人(ren)數超過50人(ren)，并轉(zhuan)(zhuan)移至(zhi)個(ge)人(ren)賬戶，則定為(wei)非法(fa)集(ji)(ji)(ji)資(zi)，非法(fa)集(ji)(ji)(ji)資(zi)是(shi)極嚴重經濟犯罪(zui)，可(ke)判死刑。

目(mu)前中國的(de)私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)按投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)標的(de)分主(zhu)要(yao)有(you):私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)證券(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，經陽(yang)光(guang)化(hua)后又叫做(zuo)陽(yang)光(guang)私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)(投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于股票(piao)，如(ru)(ru)(ru)股勝資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)理公司，赤(chi)子之(zhi)心、武當資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)、星石(shi)等(deng)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)理公司)，私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)房地(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(目(mu)前較少，如(ru)(ru)(ru)金(jin)(jin)(jin)誠資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本、星浩(hao)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi))，私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)股權投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(即(ji)PE，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于非(fei)上(shang)市(shi)公司股權，以IPO為目(mu)的(de)，如(ru)(ru)(ru)鼎輝，弘毅(yi)、KKR、高(gao)盛、凱(kai)雷、漢紅(hong))、私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)風險投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(即(ji)VC，風險大，如(ru)(ru)(ru)聯(lian)想投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、軟銀、IDG)公募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)如(ru)(ru)(ru)大成、嘉實、華夏等(deng)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司是(shi)證券(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，只能(neng)(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)股票(piao)或債券(quan)，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)非(fei)上(shang)市(shi)公司股權，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)房地(di)產(chan)(chan)，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有(you)風險企業，而(er)私(si)(si)(si)(si)募(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)可以。

私募基金分類

該圖片由注冊用戶"勇者無畏"提供，版權聲明反饋

根據(ju)不同的標準，私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)有多種分類(lei)方法。在此，我們將(jiang)僅以常(chang)用的投(tou)(tou)資對(dui)象進行(xing)劃分。從(cong)(cong)國(guo)際(ji)經驗來看(kan)，現行(xing)私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)的投(tou)(tou)資對(dui)象是非常(chang)廣(guang)泛的。以美、英兩國(guo)為(wei)例，其(qi)私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)的投(tou)(tou)資對(dui)象包括了股票、債(zhai)券、期貨、期權、認股權證(zheng)、外匯、黃金(jin)(jin)白(bai)銀、房地產、信(xin)息軟(ruan)件產業(ye)(ye)以及中小企業(ye)(ye)風險創業(ye)(ye)投(tou)(tou)資等，投(tou)(tou)資范圍從(cong)(cong)貨幣市(shi)場(chang)到資本市(shi)場(chang)再到高科技市(shi)場(chang)、從(cong)(cong)現貨市(shi)場(chang)到期貨市(shi)場(chang)、從(cong)(cong)國(guo)內市(shi)場(chang)到國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)的一切有投(tou)(tou)資機(ji)會的領域。根據(ju)上述對(dui)象可以將(jiang)其(qi)分為(wei)三類(lei):

1、證券投資私募基金

顧名(ming)思義(yi)，這是以(yi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)證券及(ji)其他金(jin)融衍生工具為(wei)主的基(ji)金(jin)，量子基(ji)金(jin)、老虎(hu)基(ji)金(jin)、美洲豹基(ji)金(jin)等(deng)對(dui)沖基(ji)金(jin)即為(wei)典型代表。這類基(ji)金(jin)基(ji)本上由管理人(ren)自行設(she)(she)計投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)策(ce)略，發(fa)起(qi)設(she)(she)立為(wei)開放式(shi)私募基(ji)金(jin)，可(ke)以(yi)根(gen)據投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的要(yao)求(qiu)結合(he)市場(chang)的發(fa)展態勢適時(shi)調整投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)合(he)和轉換投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)理念，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者可(ke)按基(ji)金(jin)凈值贖回。它的優(you)點是可(ke)以(yi)根(gen)據投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的要(yao)求(qiu)量體裁(cai)衣，資(zi)(zi)金(jin)較為(wei)集中，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)管理過(guo)程簡單，能夠大(da)量采用財務杠桿和各種形式(shi)進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，收益率比(bi)較高等(deng)。

2、產業私募基金

該類基(ji)(ji)金(jin)(jin)以投(tou)資產(chan)業為(wei)主。由于基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理者對(dui)某些特(te)定(ding)行業如(ru)信息產(chan)業、新材料等有深入的了解和廣泛的人(ren)脈關系，他可以有限(xian)合伙制形式發起設立產(chan)業類私募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)。管理人(ren)只是象(xiang)征性(xing)支(zhi)出少量資金(jin)(jin)，絕大部分由募(mu)(mu)集而來。管理人(ren)在獲得較大投(tou)資收(shou)益的同時，亦需承擔無限(xian)責(ze)任。這類基(ji)(ji)金(jin)(jin)一般有7-9年的封閉(bi)期，期滿時一次性(xing)結算。

3、風險私募基金

它的投(tou)資對象(xiang)主(zhu)要是那些處于創業期(qi)、成長(chang)期(qi)的中小高(gao)(gao)(gao)科技企(qi)業權益，以分享(xiang)它們(men)高(gao)(gao)(gao)速成長(chang)帶(dai)來的高(gao)(gao)(gao)收益。特點是投(tou)資回收周期(qi)長(chang)、高(gao)(gao)(gao)收益、高(gao)(gao)(gao)風(feng)險。

私募基金特征

第一(yi)，私募基金是一(yi)種(zhong)特(te)殊的投資基金，主要是相對(dui)于公募基金而言的;

第二，私募基金一般只在(zai)“小圈子里(li)”(僅(jin)面向特定的少(shao)數投資者)籌集資金;

第三，私(si)募(mu)基(ji)金的(de)銷(xiao)售、贖回等運(yun)作過程具有私(si)下協商(shang)和依(yi)靠私(si)人間(jian)信任等特征;

第四，私募基金的投資(zi)起點通常較(jiao)高，無論是自(zi)然人還(huan)是法人等組織機(ji)構，一般都(dou)要(yao)求具備特定(ding)規模的財(cai)產;

第五，私(si)募基金一(yi)般不得利用公開傳媒等進行廣告宣(xuan)傳，即不得公開地吸引(yin)和(he)招徠投資者;

第六，私募基金的基金發(fa)起人、基金管理人通常也會以(yi)自(zi)有的資金進行投資，從(cong)而形成利益捆綁、風險(xian)共(gong)擔(dan)、收益共(gong)享的機(ji)制;

第七(qi)，私募基金(jin)的監管環境相對(dui)寬松，即政府通(tong)常不對(dui)其進行嚴格(ge)規制;

第(di)八，私募基金的信息披露要求不嚴格;

第九，私(si)募(mu)基(ji)金的保(bao)密度較高;

第十，私募(mu)基金的(de)反應較為迅(xun)速，具有(you)非常靈(ling)活自(zi)由的(de)運(yun)作(zuo)空間;

第十一，私募基金的投資回報相對較高(gao)(即(ji)高(gao)收益(yi)的機率相對較大(da))。

選擇私募基金注意事項

私募基(ji)金在剛剛過去的(de)(de)2007年(nian)發展得極為迅速，可以說，2007年(nian)是私募基(ji)金的(de)(de)極盛(sheng)年(nian)，這一(yi)(yi)年(nian)，私募基(ji)金洗(xi)去鉛華，并摸索出了陽光化的(de)(de)模式——信托模式。在2007年(nian)6月1日施行的(de)(de)《合伙企業(ye)法》更是給了這個(ge)行業(ye)可期的(de)(de)前景(jing)。但(dan)是2007年(nian)底(di)“赤子(zi)之心”的(de)(de)清盤，給人們沸騰的(de)(de)大(da)(da)腦降了一(yi)(yi)下溫。而《合伙企業(ye)法》的(de)(de)系列的(de)(de)、大(da)(da)大(da)(da)小小的(de)(de)配(pei)套(tao)規(gui)范還需要(yao)一(yi)(yi)段時(shi)間的(de)(de)摸索才能(neng)制定，比如目前合伙企業(ye)還不能(neng)開立(li)證券賬戶(hu)等(deng)等(deng)。

但是，私(si)(si)募基金以(yi)其靈活的投資(zi)(zi)方式，個(ge)性化的服務，越來越接近于私(si)(si)人理財(cai)的貼心服務，吸引(yin)了很多投資(zi)(zi)人的青睞，尤其是大(da)額資(zi)(zi)金的投資(zi)(zi)人。在(zai)此，提醒投資(zi)(zi)人在(zai)選擇私(si)(si)募基金時(shi)需要注意以(yi)下事(shi)項(xiang)：

首先，看基金(jin)經(jing)(jing)(jing)理，看他的從(cong)業(ye)經(jing)(jing)(jing)歷(li)和(he)(he)過往業(ye)績。私募(mu)基金(jin)的繁榮發(fa)展，衍生出了各種(zhong)派(pai)(pai)(pai)(pai)別，券(quan)商派(pai)(pai)(pai)(pai)、公募(mu)派(pai)(pai)(pai)(pai)、留洋派(pai)(pai)(pai)(pai)、民間(jian)高(gao)手派(pai)(pai)(pai)(pai)等等。有(you)沒有(you)過正規的從(cong)業(ye)經(jing)(jing)(jing)歷(li)，業(ye)界的口碑(bei)和(he)(he)業(ye)內的人脈關系如何(he)，過往業(ye)績是否(fou)穩(wen)定，有(you)無大起大落，尤其關注行情不(bu)好時的投(tou)資策略(lve)及業(ye)績。

第(di)二(er)，看投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風格(ge)，這種風格(ge)是否適(shi)合(he)自己(ji)的(de)(de)要(yao)求(qiu)，符(fu)合(he)自己(ji)的(de)(de)風險偏好(hao)。分析自己(ji)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)偏好(hao)。由于(yu)目前(qian)還沒有監管私(si)募(mu)基金(jin)的(de)(de)法(fa)律法(fa)規(gui)，私(si)募(mu)基金(jin)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)沒有限(xian)制，可以很靈活(huo)，不僅(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)股票，還可能包括期貨、外匯、黃金(jin)等，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人需要(yao)在合(he)同(tong)(tong)中(zhong)確定投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)品種。同(tong)(tong)時，對于(yu)證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，也可以參考基金(jin)管理公司的(de)(de)做法(fa)，對基金(jin)經(jing)理有個(ge)約束，比如(ru)多長時間內波動超過50％的(de)(de)股票不能買(mai)，市盈率(lv)超過50的(de)(de)股票不能買(mai)，或者是哪個(ge)行(xing)業的(de)(de)股票不能買(mai)，極端(duan)情況(kuang)下采取的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方式(shi)等等。

第三，看基(ji)金(jin)(jin)規(gui)模和進入門(men)(men)檻。每個基(ji)金(jin)(jin)都有自己的(de)成立規(gui)模，這與其投資(zi)(zi)計劃相關。同時，私(si)募基(ji)金(jin)(jin)還有一個門(men)(men)檻問題，一般(ban)門(men)(men)檻較(jiao)高(gao)。私(si)募相對(dui)是一個高(gao)風險同時也是高(gao)收益的(de)投資(zi)(zi)方式，要考(kao)慮(lv)投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)風險承受能(neng)力，如果門(men)(men)檻很低，那說明基(ji)金(jin)(jin)公司在這方面考(kao)慮(lv)不(bu)夠。另外，比較(jiao)負責任(ren)的(de)私(si)募基(ji)金(jin)(jin)會規(gui)定投資(zi)(zi)人(ren)所投資(zi)(zi)的(de)金(jin)(jin)額(e)占(zhan)投資(zi)(zi)人(ren)總資(zi)(zi)產的(de)比例(li)，不(bu)能(neng)過高(gao)。

第四，看(kan)模(mo)(mo)式(shi)。私募的(de)(de)(de)模(mo)(mo)式(shi)有很(hen)多種，有的(de)(de)(de)是不轉移資(zi)(zi)金占有的(de)(de)(de)協(xie)議式(shi)，有的(de)(de)(de)是公司制，投資(zi)(zi)人(ren)都是股(gu)東，有的(de)(de)(de)是合(he)伙制，目(mu)前(qian)剛剛開始，還(huan)有目(mu)前(qian)比較多的(de)(de)(de)信(xin)托(tuo)(tuo)式(shi)，這是在目(mu)前(qian)法律(lv)環境下，私募基金陽光化的(de)(de)(de)一種模(mo)(mo)式(shi)。由于法律(lv)要求資(zi)(zi)金信(xin)托(tuo)(tuo)必須托(tuo)(tuo)管(guan)，那么相對來說，道德風險(xian)低一些。

投(tou)資(zi)(zi)人在選擇信托模(mo)式時，最好選擇有一(yi)(yi)般受(shou)(shou)(shou)益人和優(you)先(xian)(xian)受(shou)(shou)(shou)益人的(de)(de)信托計劃，基金(jin)(jin)管理公司把(ba)自有資(zi)(zi)金(jin)(jin)投(tou)入，與(yu)投(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)一(yi)(yi)起(qi)操(cao)作(zuo)，自己(ji)作(zuo)為(wei)一(yi)(yi)般受(shou)(shou)(shou)益人，投(tou)資(zi)(zi)人作(zuo)為(wei)優(you)先(xian)(xian)受(shou)(shou)(shou)益人，虧損(sun)時，優(you)先(xian)(xian)保(bao)證優(you)先(xian)(xian)受(shou)(shou)(shou)益人的(de)(de)利(li)益。

但值得注(zhu)意的(de)是：有些投資人的(de)證(zheng)券賬戶可能用的(de)不(bu)是自己的(de)名字，需(xu)要(yao)提(ti)醒投資人的(de)是，在與私(si)募基金合作(zuo)的(de)時候，盡量用自己名字的(de)賬戶，避(bi)免出(chu)現(xian)爭議時，對(dui)財(cai)產的(de)歸屬增加舉證(zheng)難度。

第五，看公(gong)司(si)管(guan)(guan)理(li)是否規(gui)范。有嚴格的(de)風控制度的(de)公(gong)司(si)，相對(dui)比管(guan)(guan)理(li)簡單的(de)公(gong)司(si)或(huo)者單靠一個明星(xing)基金經(jing)理(li)的(de)公(gong)司(si)安(an)全一些。

第六，分(fen)成(cheng)方(fang)式。不要完(wan)全看(kan)收(shou)(shou)益率，收(shou)(shou)益率高(gao)，不一(yi)定自(zi)己的投資回報(bao)就高(gao)，還要看(kan)分(fen)成(cheng)比例。一(yi)般(ban)會在(zai)一(yi)個保底的預期收(shou)(shou)益率上，約定分(fen)成(cheng)比例。隨著收(shou)(shou)益率的提(ti)高(gao)，從二(er)八(ba)分(fen)成(cheng)直(zhi)至倒二(er)八(ba)的比例都有，收(shou)(shou)益率階(jie)段分(fen)的越詳(xiang)細(xi)越好，投資人對自(zi)己能(neng)獲(huo)得的收(shou)(shou)益和(he)付(fu)出的報(bao)酬有清楚(chu)的認識，同(tong)時對基金(jin)經理(li)也是一(yi)種(zhong)明確的激勵(li)。

第七，一(yi)定要(yao)簽訂(ding)合(he)同(tong)。前(qian)一(yi)段時(shi)間聽朋(peng)友(you)說起，還(huan)有的私(si)募基金竟(jing)然合(he)同(tong)也不簽就做起來(lai)，甚至在美國等成熟市(shi)場也存在這樣的現象。但是，這是極其不規范的，對雙方(fang)都(dou)不負責任的做法(fa)。即使(shi)是股(gu)市(shi)行(xing)情(qing)好(hao)的時(shi)候，盈利多(duo)的時(shi)候都(dou)有可(ke)能引起糾紛，更(geng)何況股(gu)市(shi)行(xing)情(qing)總是有波動的，虧損的情(qing)況下，糾紛更(geng)是在所難免。所以，合(he)同(tong)是必須要(yao)簽的。

第(di)八，在簽訂(ding)合同時(shi)，需要注意一些(xie)條款：

1、承(cheng)諾保證(zheng)條(tiao)款：基(ji)金經理承(cheng)諾所提(ti)供的過往(wang)業(ye)績資料真(zhen)實、完整、無(wu)虛假記(ji)載(zai)、無(wu)重大遺漏(lou)、無(wu)重大誤導。

2、約定投(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)(qi)限。對于證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)來說，一年是一個比較合(he)理的期(qi)(qi)限。如(ru)果投(tou)資(zi)(zi)(zi)人對合(he)作比較滿意，可(ke)以在期(qi)(qi)滿前，書面同(tong)意續(xu)簽，使得合(he)同(tong)相應(ying)順延。如(ru)果不滿意，期(qi)(qi)滿后，合(he)同(tong)就終(zhong)止了。如(ru)果期(qi)(qi)限太長，對投(tou)資(zi)(zi)(zi)人則風(feng)險較大(da)。

3、投資(zi)取(qu)回的情(qing)形。公募的基金一般可以贖(shu)回，私募基金的投資(zi)取(qu)回，需要雙方(fang)事先的約定。投資(zi)人(ren)可以在(zai)合同中約定，在(zai)何種情(qing)況(kuang)下持續多長的情(qing)況(kuang)下，投資(zi)人(ren)可以取(qu)回投資(zi)以及極端情(qing)況(kuang)下基金經理的賠償責任(ren)。

4、業績(ji)報(bao)告周期(qi)。基金經理多長(chang)時間(jian)(jian)報(bao)告一(yi)次業績(ji)情況，首先(xian)不(bu)(bu)宜過頻，投(tou)資(zi)人的心理承受能力不(bu)(bu)同于(yu)基金經理，短期(qi)的下跌會(hui)讓投(tou)資(zi)人緊張(zhang)至極，而基金經理則可能勝(sheng)券在(zai)握，同時，投(tou)資(zi)人也不(bu)(bu)希(xi)望期(qi)間(jian)(jian)太長(chang)，一(yi)般一(yi)個季(ji)度報(bao)告一(yi)次。

5、還有(you)一個(ge)繼(ji)承(cheng)條款，也(ye)是必要的(de)(de)。曾經有(you)過一個(ge)案例，某(mou)投資人，其證(zheng)券賬戶用的(de)(de)不是自己的(de)(de)名字，也(ye)沒有(you)跟自己的(de)(de)家人講(jiang)投資的(de)(de)情況，結果某(mou)日猝死，所(suo)有(you)在證(zheng)券賬戶中的(de)(de)財產，都(dou)被知情人用不當(dang)方法據為己有(you)。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的(de)(de)不(bu)(bu)可抗力(li)不(bu)(bu)同于(yu)其他商(shang)務合同中的(de)(de)不(bu)(bu)可抗力(li)。比如法律政策變化，對于(yu)一般商(shang)務可能是(shi)不(bu)(bu)可抗力(li)，但是(shi)，對于(yu)證券(quan)投資，并不(bu)(bu)適用。