【債券市(shi)場(chang)】債券市(shi)場(chang)的作用 債券市(shi)場(chang)的種類(lei)

債券市場的作用

縱觀世界(jie)各個(ge)成熟(shu)的金融(rong)市場，無不有一(yi)個(ge)發(fa)達的債券(quan)市場。債券(quan)市場在社會經濟(ji)中占(zhan)有如(ru)此重要的地位，是因(yin)為它具有以下幾項重要功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重點(dian)支持了三峽工程、上海浦東新區建(jian)設(she)(she)、京九鐵路(lu)、滬寧高速公路(lu)、吉林化工、北京地鐵、北京西客(ke)站等能源(yuan)、交通(tong)、重要原材(cai)料等重點(dian)建(jian)設(she)(she)項目以及城市(shi)公用設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)。

資金流動導向功能

效(xiao)益好的(de)企業(ye)發(fa)行的(de)債券(quan)通常(chang)較(jiao)受投(tou)資(zi)(zi)者歡迎，因而發(fa)行時利率(lv)低(di)(di)，籌(chou)資(zi)(zi)成本小；相(xiang)反，效(xiao)益差的(de)企業(ye)發(fa)行的(de)債券(quan)風險相(xiang)對(dui)較(jiao)大(da)，受投(tou)資(zi)(zi)者歡迎的(de)程度較(jiao)低(di)(di)，籌(chou)資(zi)(zi)成本較(jiao)大(da)。因此，通過債券(quan)市場(chang)，資(zi)(zi)金得以向優勢企業(ye)集中，從而有利于資(zi)(zi)源的(de)優化配(pei)置。

宏觀調控功能

一國中(zhong)央銀行(xing)作為國家貨(huo)(huo)幣政策的制定與實(shi)施部(bu)門，主(zhu)要(yao)依靠存款(kuan)準備金、公開(kai)(kai)市場(chang)業(ye)務、再貼現(xian)和利率等(deng)政策工(gong)具進行(xing)宏觀(guan)經(jing)(jing)濟調(diao)控。其中(zhong)，公開(kai)(kai)市場(chang)業(ye)務就是中(zhong)央銀行(xing)通過在證(zheng)券(quan)市場(chang)上(shang)買(mai)(mai)賣國債等(deng)有價證(zheng)券(quan)，從(cong)而(er)調(diao)節貨(huo)(huo)幣供應量。實(shi)現(xian)宏觀(guan)調(diao)控的重(zhong)要(yao)手段。在經(jing)(jing)濟過熱(re)、需要(yao)減少貨(huo)(huo)幣供應時(shi)，中(zhong)央銀行(xing)賣出債券(quan)、收回金融機構或公眾持有的一部(bu)分(fen)貨(huo)(huo)幣從(cong)而(er)抑(yi)制經(jing)(jing)濟的過熱(re)運(yun)行(xing)；當經(jing)(jing)濟蕭(xiao)條、需要(yao)增加貨(huo)(huo)幣供應量時(shi)，中(zhong)央銀行(xing)便買(mai)(mai)入債券(quan)。增加貨(huo)(huo)幣的投(tou)放(fang)。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將(jiang)(jiang)債(zhai)(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)分為發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)和(he)流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)。債(zhai)(zhai)券發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)，又稱一級(ji)市(shi)(shi)場(chang)、是(shi)發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)單位初次出(chu)售新債(zhai)(zhai)券的市(shi)(shi)場(chang)。債(zhai)(zhai)券發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)的作用(yong)是(shi)將(jiang)(jiang)政府、金融(rong)機(ji)構以及工商(shang)企業等為籌集資(zi)金向(xiang)社會(hui)發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)的債(zhai)(zhai)券，分散發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)到投資(zi)者手中(zhong)。

債(zhai)券流通市場，又稱二級(ji)市場，指已發行債(zhai)券買(mai)賣轉讓(rang)的(de)市場。債(zhai)券一經認購，即確立(li)了一定(ding)期限的(de)債(zhai)權債(zhai)務(wu)關系，但通過債(zhai)券流通市場，投資者可以轉讓(rang)債(zhai)權。把債(zhai)券變現。

債(zhai)券發行(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)相(xiang)輔相(xiang)成，是互相(xiang)依存的(de)(de)整體。發行(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是整個債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)源頭，是債(zhai)券流(liu)通(tong)中場(chang)(chang)的(de)(de)前提(ti)和基礎。發達的(de)(de)流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是發行(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)重要支(zhi)撐，流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)發達是發行(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)擴大的(de)(de)必要條件(jian)。

根據市場組織形式

債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)可進一步分為(wei)場(chang)(chang)內交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和場(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。證券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)是(shi)專門進行證券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)買(mai)賣(mai)(mai)的場(chang)(chang)所(suo)，如(ru)我(wo)國的上(shang)海證券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)和深圳(zhen)證券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)。在證券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)內買(mai)賣(mai)(mai)債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)所(suo)形成的市(shi)(shi)場(chang)(chang)，就(jiu)是(shi)場(chang)(chang)內交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，這種市(shi)(shi)場(chang)(chang)組(zu)織(zhi)形式(shi)是(shi)債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)的較為(wei)規范的形式(shi)，交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)作為(wei)債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)的組(zu)織(zhi)者，本(ben)身不(bu)參加(jia)債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)的買(mai)賣(mai)(mai)和價格的決定。只是(shi)為(wei)債券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)買(mai)賣(mai)(mai)雙方(fang)創造條件，提供服務，并(bing)進行監(jian)管。

場外交易市場是在證券交易所以(yi)外進行(xing)證(zheng)(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)。柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)為場(chang)(chang)(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)的主體。許多證(zheng)(zheng)券經營機(ji)構(gou)(gou)(gou)都(dou)設有(you)專門(men)的證(zheng)(zheng)券柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)，通過柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)進行(xing)債券買賣。在柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)中(zhong)，證(zheng)(zheng)券經營機(ji)構(gou)(gou)(gou)既(ji)是(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的組織者(zhe)，又(you)是(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的參與者(zhe)，此外，場(chang)(chang)(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)還包括銀行(xing)間(jian)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)，以(yi)及一些機(ji)構(gou)(gou)(gou)投資者(zhe)通過電(dian)話，電(dian)腦等(deng)通訊手段形成的市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)等(deng)。我國債券流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)由(you)三部分組成，即(ji)滬(hu)深證(zheng)(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)、銀行(xing)間(jian)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)和證(zheng)(zheng)券經營機(ji)構(gou)(gou)(gou)柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。