以下即是本次電話會議分析師問答環節主要內容：

天灝資本分析師侯曉天(Tian X.Hou)：我有兩(liang)個(ge)(ge)問(wen)(wen)題(ti)。第一個(ge)(ge)問(wen)(wen)題(ti)，58同城在23個(ge)(ge)城市撤(che)銷代理，改為(wei)直營(ying)模式(shi)。請問(wen)(wen)商(shang)業(ye)模式(shi)的調整對趕集網付費(fei)商(shang)戶總數及付費(fei)服務收入有哪些影(ying)響？第二個(ge)(ge)問(wen)(wen)題(ti)也(ye)與趕集網有關。請問(wen)(wen)第三(san)季度趕集網在58同城總營(ying)收的占(zhan)比是(shi)多少？

周浩：今年7月(yue)份，我(wo)們(men)將20個城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)房產業(ye)務(wu)(wu)和黃(huang)頁業(ye)務(wu)(wu)由代理商(shang)模(mo)式改為直營模(mo)式，我(wo)們(men)很高興看到，趕集網在其中許(xu)多城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)收入開(kai)始(shi)快速(su)復蘇，雖然并不是所有城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)都出現(xian)這種強勁勢(shi)頭(tou)，但(dan)有些城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)已經恢復到以前的(de)(de)(de)水平(ping)，我(wo)們(men)相信(xin)其他城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)也會迎(ying)頭(tou)趕上(shang)。隨著時間(jian)推移，最初來(lai)自代理商(shang)的(de)(de)(de)壓力已開(kai)始(shi)變小。從長期來(lai)講，我(wo)們(men)相信(xin)業(ye)務(wu)(wu)模(mo)式的(de)(de)(de)轉變可(ke)(ke)以創造更大的(de)(de)(de)價值(zhi)，因為58同城(cheng)(cheng)(cheng)始(shi)終采用以直銷(xiao)為主、渠道為輔的(de)(de)(de)模(mo)式，是直銷(xiao)領域(yu)的(de)(de)(de)專(zhuan)家，可(ke)(ke)以輕(qing)松將一(yi)個城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)成(cheng)功經驗傳遞給另一(yi)座城(cheng)(cheng)(cheng)市(shi)(shi)，可(ke)(ke)以提供(gong)更好的(de)(de)(de)客戶服務(wu)(wu)。

至于這種(zhong)調整(zheng)對付(fu)費(fei)商戶(hu)數量的影響，在(zai)整(zheng)合趕集網業務以前，58同城每個季(ji)度(du)付(fu)費(fei)商戶(hu)總數就包括了(le)經銷商的貢獻(xian)，因此現(xian)在(zai)與(yu)過去(qu)相比并未有什么區別。整(zheng)體而言，我們(men)(men)認為在(zai)采用直銷模式以后，我們(men)(men)在(zai)這些城市的付(fu)費(fei)商戶(hu)收入會持續增長。

至于趕集網第三季度的(de)收入，我(wo)(wo)很(hen)抱歉不能披露這(zhe)方(fang)面的(de)信息，從技術(shu)角度講，也很(hen)難計算出這(zhe)種(zhong)營收占(zhan)比。我(wo)(wo)舉個(ge)例子(zi)，當58同城整合趕集網的(de)產(chan)(chan)品貢(gong)獻(xian)時，比如二(er)手車、黃頁等，我(wo)(wo)們在(zai)技術(shu)上很(hen)難算出每(mei)個(ge)平臺每(mei)個(ge)產(chan)(chan)品品類的(de)營收貢(gong)獻(xian)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情況下，很(hen)難追蹤準確的(de)數據，我(wo)(wo)們關心的(de)是合并(bing)流量和合并(bing)收入。

我們不會分(fen)別公布趕集網和(he)58同城(cheng)的(de)營收(shou)(shou)，房產和(he)二手(shou)車(che)業務的(de)合并收(shou)(shou)入同時(shi)包(bao)含了(le)兩個平臺(tai)的(de)貢獻，我們難(nan)以對(dui)這種數(shu)據進行追蹤(zong)，然(ran)后分(fen)別計(ji)算出趕集網和(he)58同城(cheng)的(de)貢獻。我們有信心公司(si)流量會繼續上升，公司(si)收(shou)(shou)入也(ye)會繼續增(zeng)長，而我們對(dui)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)的(de)滲(shen)透率、ARPU值和(he)產品價格仍然(ran)相(xiang)當低，在這方面(mian)還有很(hen)大的(de)增(zeng)長空(kong)間(jian)，我們可以向用(yong)(yong)戶(hu)(hu)提(ti)供更多的(de)服(fu)務，幫助(zhu)我們將來(lai)獲取更多的(de)收(shou)(shou)入。

瑞信分析師埃文·周(Evan Zhou)：我(wo)也(ye)有兩個(ge)(ge)問題，主要(yao)(yao)關(guan)于招(zhao)(zhao)(zhao)聘(pin)業(ye)務(wu)(wu)。第一個(ge)(ge)問題與現有招(zhao)(zhao)(zhao)聘(pin)產(chan)品(pin)(pin)有關(guan)，在與趕(gan)集網(wang)合并(bing)以后，58同城(cheng)在招(zhao)(zhao)(zhao)聘(pin)市場上有哪(na)些動向(xiang)，比如(ru)服務(wu)(wu)價格。第二個(ge)(ge)問題與招(zhao)(zhao)(zhao)才(cai)貓這(zhe)樣(yang)的(de)新產(chan)品(pin)(pin)有關(guan)。我(wo)覺得這(zhe)種針(zhen)對(dui)小微企業(ye)的(de)產(chan)品(pin)(pin)對(dui)58同城(cheng)整個(ge)(ge)產(chan)品(pin)(pin)組合的(de)普及(ji)至關(guan)重要(yao)(yao)。請談一談公(gong)司(si)新業(ye)務(wu)(wu)的(de)最新進展，以及(ji)招(zhao)(zhao)(zhao)才(cai)貓何時會對(dui)公(gong)司(si)付費收入(ru)作出重要(yao)(yao)貢獻？

姚勁波：在(zai)與趕(gan)集(ji)網(wang)合(he)并以(yi)(yi)后(hou)，我們在(zai)藍領招(zhao)聘市(shi)場的(de)(de)份額達到80%-90%，所(suo)(suo)以(yi)(yi)在(zai)合(he)并以(yi)(yi)后(hou)，我們也嘗試去做一些調價，現在(zai)之所(suo)(suo)以(yi)(yi)反(fan)應不(bu)明顯，是(shi)因為我們的(de)(de)很多產(chan)品是(shi)按一年(nian)甚(shen)至兩(liang)年(nian)賣的(de)(de)。尤其(qi)是(shi)趕(gan)集(ji)網(wang)，有(you)些賣的(de)(de)是(shi)兩(liang)年(nian)甚(shen)至三年(nian)的(de)(de)產(chan)品包。所(suo)(suo)以(yi)(yi)，只有(you)在(zai)這部分客戶直接(jie)消(xiao)化以(yi)(yi)后(hou)，漲價的(de)(de)效果才會(hui)比較明顯。在(zai)春節(jie)過后(hou)，我們會(hui)嘗試縮減產(chan)品包，同時進(jin)行(xing)一定的(de)(de)漲價，以(yi)(yi)反(fan)映(ying)我們的(de)(de)廣告效果和市(shi)場地位。今后(hou)我們會(hui)逐(zhu)漸看到漲價帶來(lai)的(de)(de)影響(xiang)。

招(zhao)才貓是(shi)(shi)(shi)我(wo)們(men)的一個新產品(pin)，完全基于(yu)移動打造的新產品(pin)，目(mu)(mu)前定(ding)向于(yu)小微企(qi)業，主(zhu)要是(shi)(shi)(shi)路邊的小店，甚至(zhi)是(shi)(shi)(shi)個人招(zhao)聘，或(huo)是(shi)(shi)(shi)特點的行業，比如餐飲。目(mu)(mu)前來(lai)看，這(zhe)款產品(pin)非常受用(yong)戶(hu)歡迎，日活躍(yue)用(yong)戶(hu)數(shu)已經達到40萬-50萬，而且不是(shi)(shi)(shi)來(lai)自于(yu)個人用(yong)戶(hu)，而是(shi)(shi)(shi)全部(bu)來(lai)自于(yu)商(shang)戶(hu)。目(mu)(mu)前招(zhao)才貓還(huan)沒有(you)完全進入一個收費的周期。為了(le)吸引更多(duo)小微企(qi)業加(jia)入，我(wo)們(men)在招(zhao)才貓這(zhe)款產品(pin)中打包了(le)許多(duo)免費資(zi)源，我(wo)們(men)希(xi)望先把商(shang)戶(hu)的規模做大，然(ran)后再(zai)逐步商(shang)業化。

姚勁波：我(wo)再(zai)來(lai)補充一(yi)下。如(ru)果說(shuo)過(guo)去幾(ji)(ji)個季度推動我(wo)們業(ye)務增(zeng)長的(de)(de)(de)主要(yao)是房產(chan)類別(bie)的(de)(de)(de)話，那么我(wo)們估(gu)計未(wei)來(lai)幾(ji)(ji)個季度甚至未(wei)來(lai)幾(ji)(ji)年的(de)(de)(de)主要(yao)增(zeng)長引(yin)擎將來(lai)自于招(zhao)聘(pin)業(ye)務。我(wo)們與趕集網的(de)(de)(de)合并，最(zui)大的(de)(de)(de)協(xie)(xie)同(tong)效應來(lai)自于招(zhao)聘(pin)業(ye)務，目(mu)前我(wo)們對團隊與產(chan)品都已經協(xie)(xie)同(tong)好(hao)了(le)，直銷與代(dai)理(li)商的(de)(de)(de)問題(ti)也解(jie)決好(hao)了(le)，所以未(wei)來(lai)招(zhao)聘(pin)將是推動公司業(ye)務增(zeng)長的(de)(de)(de)引(yin)擎。

瑞信分析師埃文·周（Evan Zhou）：姚總(zong)剛(gang)才提到了40萬(wan)-50萬(wan)的(de)商戶日活躍用戶數(shu)，那么根據公司(si)規劃，您(nin)預計這一數(shu)據會在未(wei)來幾年內達到100萬(wan)-200萬(wan)、甚至更高(gao)的(de)水平？

姚勁波：目前商戶(hu)日活(huo)(huo)的(de)(de)(de)(de)量級(ji)(ji)已經出乎我(wo)們的(de)(de)(de)(de)意料，我(wo)們發現中國小(xiao)(xiao)(xiao)微企業(ye)缺乏像這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)非常輕(qing)量級(ji)(ji)、價格又很便宜的(de)(de)(de)(de)在(zai)線(xian)化產(chan)品(pin)，我(wo)們希望(wang)(wang)商戶(hu)日活(huo)(huo)在(zai)春節后能(neng)達到(dao)百萬(wan)(wan)級(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)量級(ji)(ji)。中國目前有(you)(you)數千(qian)萬(wan)(wan)家中小(xiao)(xiao)(xiao)企業(ye)，但(dan)真正值得我(wo)們銷售人(ren)員去打電話或親自拜訪推銷每(mei)年數千(qian)人(ren)民幣產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)中小(xiao)(xiao)(xiao)企業(ye)，只有(you)(you)一小(xiao)(xiao)(xiao)部分(fen)，我(wo)們希望(wang)(wang)用(yong)招財貓這(zhe)樣在(zai)線(xian)定價、彈性(xing)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)來覆蓋大(da)部分(fen)小(xiao)(xiao)(xiao)微企業(ye)，這(zhe)種產(chan)品(pin)有(you)(you)可能(neng)會將我(wo)們招聘付費客戶(hu)的(de)(de)(de)(de)倍(bei)數從(cong)幾(ji)十萬(wan)(wan)擴(kuo)大(da)到(dao)百萬(wan)(wan)級(ji)(ji)別(bie)，甚至在(zai)未來幾(ji)年有(you)(you)可能(neng)擴(kuo)大(da)到(dao)千(qian)萬(wan)(wan)級(ji)(ji)別(bie)。

摩根士丹利分析師阿曼達·陳（Amanda Chen）：我有(you)兩(liang)個問題(ti)(ti)，首先有(you)關2017年(nian)(nian)業績(ji)預期(qi)，請介紹一(yi)下2017年(nian)(nian)公(gong)司整體營收增長預期(qi)以及每個產品品類(lei)的(de)營收增長預期(qi)。第二個問題(ti)(ti)，推動2017年(nian)(nian)公(gong)司各(ge)項垂直業務增長的(de)引擎(qing)是什么？

周浩：目前(qian)提(ti)供(gong)2017年營(ying)收增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)具(ju)體區間(jian)還為(wei)時(shi)尚早(zao)，但(dan)每項(xiang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)營(ying)收增(zeng)(zeng)長(chang)速度(du)不同(tong)。相比2015年，2017年的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)(zeng)長(chang)更(geng)難以(yi)估計。2015年推動(dong)公司營(ying)收增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)引擎是房(fang)地產(chan)業(ye)(ye)(ye)務(wu)，我們收購了(le)安(an)居(ju)客，快速獲得了(le)市場(chang)份額，其他一(yi)些(xie)(xie)業(ye)(ye)(ye)務(wu)也因(yin)一(yi)些(xie)(xie)原(yuan)因(yin)增(zeng)(zeng)長(chang)相對(dui)較慢，而(er)這些(xie)(xie)影(ying)響只是暫時(shi)的(de)(de)。房(fang)產(chan)業(ye)(ye)(ye)務(wu)受當(dang)前(qian)監(jian)管機構(gou)調控的(de)(de)沖擊最(zui)大(da)，增(zeng)(zeng)長(chang)速度(du)會(hui)大(da)幅(fu)放緩。但(dan)與此同(tong)時(shi)，黃頁和其他一(yi)些(xie)(xie)業(ye)(ye)(ye)務(wu)仍然有機會(hui)加速增(zeng)(zeng)長(chang)，因(yin)為(wei)這些(xie)(xie)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)整合已經大(da)體完成，同(tong)時(shi)還將受益(yi)于(yu)提(ti)價(jia)，由于(yu)收購了(le)趕集網，競爭(zheng)也不再像以(yi)前(qian)那么激(ji)烈。

至于一些垂(chui)直業(ye)務在2017年的(de)發(fa)展態(tai)勢，我們(men)的(de)確不知(zhi)道，再過幾個月，我們(men)可(ke)能會給出(chu)大(da)(da)(da)體的(de)增(zeng)長區間(jian)。正(zheng)如我們(men)之前所說，各項業(ye)務一定可(ke)以實現(xian)增(zeng)長目標，即便(bian)是房(fang)地產(chan)業(ye)務。以前，我們(men)大(da)(da)(da)部分(fen)收入來自于二(er)手房(fang)產(chan)，房(fang)地產(chan)市(shi)場非常大(da)(da)(da)，一旦政策再出(chu)現(xian)變化，我們(men)仍然可(ke)以從這一市(shi)場獲得大(da)(da)(da)量(liang)收入。我們(men)是最(zui)大(da)(da)(da)的(de)二(er)手房(fang)交易平臺，這一點很(hen)明確。

作為規模更(geng)(geng)大的(de)(de)在線平臺，我們具有(you)更(geng)(geng)好的(de)(de)機(ji)遇來(lai)提供更(geng)(geng)好的(de)(de)技術和產品。看(kan)一看(kan)當前的(de)(de)二手(shou)房廣告市(shi)場(chang)，效率仍然不高，而移動互聯網則(ze)是(shi)解決這一問題的(de)(de)關鍵(jian)。我們有(you)能力變(bian)得(de)更(geng)(geng)高效，有(you)能力獲得(de)更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)市(shi)場(chang)份額，未(wei)來(lai)有(you)更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)機(ji)遇等待我們去挖掘。從短(duan)期講，我們面臨著許多(duo)挑戰，但(dan)從長期來(lai)看(kan)，我們仍然對繼續實現房產業務的(de)(de)營收增長充滿信(xin)心。

姚勁波：我(wo)再(zai)來補充一下。今年國慶后中國政(zheng)府出臺的(de)(de)政(zheng)策(ce)是(shi)非(fei)(fei)常嚴(yan)厲(li)的(de)(de)，是(shi)歷史(shi)上很少(shao)見的(de)(de)，既管貸款，又收緊(jin)購房(fang)(fang)資格，甚至(zhi)還對二手(shou)房(fang)(fang)廣告(gao)進行管控(kong)。現(xian)在，中國許多(duo)大城市(shi)二手(shou)房(fang)(fang)中介機構甚至(zhi)不(bu)允(yun)許掛房(fang)(fang)價了，所以這一政(zheng)策(ce)是(shi)非(fei)(fei)常嚴(yan)格的(de)(de)。我(wo)不(bu)知道政(zheng)府什么時候(hou)再(zai)次發送調控(kong)，但房(fang)(fang)產調控(kong)放松的(de)(de)可能性要遠(yuan)遠(yuan)大于繼續收緊(jin)的(de)(de)可能性，不(bu)太可能再(zai)有更(geng)嚴(yan)的(de)(de)政(zheng)策(ce)了。

中(zhong)國政(zheng)府(fu)過(guo)(guo)去曾對房(fang)地產市(shi)場(chang)(chang)(chang)管控過(guo)(guo)幾(ji)次(ci)，比如說2009年(nian)，按照慣例(li)，它又會(hui)在幾(ji)個季度(du)市(shi)場(chang)(chang)(chang)發生很(hen)大變化以后放(fang)松管控。雖(sui)然我們在公司計劃中(zhong)并未預期中(zhong)國政(zheng)府(fu)馬上(shang)會(hui)放(fang)松監(jian)管，但過(guo)(guo)一段時間肯(ken)定會(hui)實行原來的政(zheng)策。總體上(shang)講，中(zhong)國市(shi)場(chang)(chang)(chang)的房(fang)子(zi)越(yue)來越(yue)多(duo)，肯(ken)定需要(yao)流動(dong)，中(zhong)國政(zheng)府(fu)并不希(xi)望房(fang)地產市(shi)場(chang)(chang)(chang)變得非(fei)常糟糕，而且還(huan)存在去庫存的需要(yao)等等。所以，從長期來講，我們仍然看好中(zhong)國房(fang)地產市(shi)場(chang)(chang)(chang)的發展。

即便是在今天這樣的(de)市場環境下(xia)，58同(tong)城依然(ran)要做(zuo)中國最(zui)大的(de)房地產交(jiao)易平臺，依然(ran)會持續(xu)地投入(ru)，把產品和體驗(yan)做(zuo)好，把一些性(xing)能模(mo)式繼(ji)續(xu)升級(ji)。我們(men)希望(wang)當這個市場復蘇的(de)時候，我們(men)還(huan)能繼(ji)續(xu)成為最(zui)大的(de)獲利平臺。

德意志銀行分析師阿爾文·蔣（Alvin Jiang）：我(wo)的(de)問題有(you)關轉(zhuan)轉(zhuan)，請管理層談(tan)一談(tan)轉(zhuan)轉(zhuan)業務的(de)利潤水平(ping)、未來的(de)投資(zi)計(ji)劃以及(ji)公司對(dui)這(zhe)個平(ping)臺的(de)最終目標？

姚勁波：我們為什么(me)決定要做(zuo)轉(zhuan)轉(zhuan)，因為58同城和趕集網本身在二手(shou)商品(pin)方面就有巨(ju)大(da)的(de)流量(liang)。雖然過去很難進行(xing)商業(ye)化，但(dan)用戶對(dui)二手(shou)商品(pin)交(jiao)易的(de)需求是(shi)巨(ju)大(da)的(de)。我們也(ye)看到用戶越來越習慣閉環的(de)交(jiao)易。由于我們有這方面的(de)流量(liang)，所以就推出了(le)一個新品(pin)牌——轉(zhuan)轉(zhuan)。今天這項業(ye)務的(de)成長非(fei)常快，轉(zhuan)轉(zhuan)是(shi)公司歷史上從推出到日活躍用戶數達百萬的(de)最(zui)快產(chan)品(pin)，而且用戶的(de)口碑、傳播(bo)以及體驗都非(fei)常好。

今天我(wo)(wo)們已經(jing)是(shi)中國(guo)市場最頂尖的(de)二手(shou)(shou)商品交易(yi)平臺之一。我(wo)(wo)們覺(jue)得(de)很少有人能在這方面跟我(wo)(wo)們和(he)阿里競(jing)爭了(le)。我(wo)(wo)相信我(wo)(wo)們的(de)產品很有特色(se)，做(zuo)的(de)產品跟閑魚的(de)二手(shou)(shou)產品不一樣，所以(yi)都有成功的(de)基礎。至(zhi)于轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)本身怎么盈利，我(wo)(wo)們目前沒(mei)有特別多的(de)考(kao)慮(lv)。因(yin)為(wei)我(wo)(wo)們在轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)上(shang)面提供了(le)一些服務(wu)，它存在利潤的(de)可能性。此外，轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)對我(wo)(wo)們還有戰(zhan)略(lve)上(shang)的(de)意義，因(yin)為(wei)它是(shi)一個巨大的(de)用(yong)戶平臺。轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)的(de)流量有可能做(zuo)到與(yu)58同(tong)城一樣的(de)量級，對58同(tong)城的(de)商業化品類(lei)（如(ru)租(zu)房、二手(shou)(shou)車）具有帶(dai)動(dong)作用(yong)。

對(dui)于(yu)(yu)我們來說，轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)要么特別(bie)的(de)(de)(de)(de)(de)成功，會成為唯(wei)一的(de)(de)(de)(de)(de)平臺，要么只(zhi)是(shi)一般意義上的(de)(de)(de)(de)(de)成功，會成為排名第二(er)的(de)(de)(de)(de)(de)二(er)手商(shang)品(pin)(pin)交(jiao)易(yi)平臺，用(yong)(yong)它(ta)帶動(dong)其(qi)他的(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)(pin)類。所(suo)以(yi)，我們會持續對(dui)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)進行(xing)投(tou)入(ru)(ru)，將它(ta)做成用(yong)(yong)戶特別(bie)喜歡(huan)的(de)(de)(de)(de)(de)產品(pin)(pin)。至于(yu)(yu)具體(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)入(ru)(ru)金額，我們會將轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)廣告(gao)支出控制在(zai)它(ta)在(zai)二(er)手商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)收入(ru)(ru)上面。因此，在(zai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)這(zhe)項業(ye)務(wu)上的(de)(de)(de)(de)(de)凈虧損，可能只(zhi)是(shi)人員方面的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)入(ru)(ru)。所(suo)以(yi)，對(dui)于(yu)(yu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)入(ru)(ru)處于(yu)(yu)可控的(de)(de)(de)(de)(de)范(fan)圍內，在(zai)當前盈利的(de)(de)(de)(de)(de)狀況下完全可以(yi)支撐這(zhe)款產品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我的問題關于(yu)58同城(cheng)與騰(teng)訊(xun)的合作。我們最(zui)近注意到(dao)騰(teng)訊(xun)推出了一個(ge)名為“騰(teng)城(cheng)計劃”的項目，請(qing)姚總介紹(shao)一下這個(ge)合作項目的細(xi)節以及長期發展目標。

姚勁波：長期以(yi)來，我們(men)(men)就與(yu)騰訊(xun)(xun)建(jian)立(li)了各個(ge)層面的(de)(de)(de)合作，包括(kuo)流量層面，包括(kuo)在(zai)線能(neng)力層面。我相信這樣(yang)的(de)(de)(de)合作對我們(men)(men)的(de)(de)(de)成長是非常有(you)幫(bang)助的(de)(de)(de)，因為兩家公司存(cun)在(zai)互(hu)補性，騰訊(xun)(xun)有(you)大量用(yong)戶，還有(you)社(she)(she)交(jiao)(jiao)的(de)(de)(de)能(neng)力。例如，轉(zhuan)轉(zhuan)就大量使用(yong)了騰訊(xun)(xun)的(de)(de)(de)能(neng)力，包括(kuo)社(she)(she)交(jiao)(jiao)關系圖譜。這讓我們(men)(men)在(zai)長遠(yuan)的(de)(de)(de)戰略(lve)當中多一些優勢。

不知道大家注意到沒(mei)有(you)，Facebook最(zui)近(jin)也在(zai)(zai)(zai)一些國家頁面里(li)推出(chu)了一項(xiang)名為“Marketplace”的(de)新功能(neng)，我(wo)(wo)們(men)與騰(teng)(teng)訊之間具(ju)有(you)天然的(de)合作關系(xi)，比(bi)如說(shuo)有(you)些業(ye)務(wu)(wu)騰(teng)(teng)訊就不會(hui)做，而是(shi)依賴我(wo)(wo)們(men)將分類業(ye)務(wu)(wu)、生(sheng)活業(ye)務(wu)(wu)與社(she)交更(geng)好地連接在(zai)(zai)(zai)一起。“騰(teng)(teng)城計劃”是(shi)我(wo)(wo)們(men)在(zai)(zai)(zai)幾個(ge)月前(qian)啟(qi)動的(de)一個(ge)計劃，酷似京東與騰(teng)(teng)訊聯合推出(chu)的(de)“京騰(teng)(teng)計劃”，就是(shi)說(shuo)，我(wo)(wo)們(men)可以(yi)各(ge)(ge)自利用(yong)各(ge)(ge)自的(de)優勢，各(ge)(ge)自的(de)數(shu)據(ju)，讓我(wo)(wo)們(men)的(de)廣(guang)告主(zhu)出(chu)現在(zai)(zai)(zai)騰(teng)(teng)訊更(geng)大的(de)網絡平(ping)臺上(shang)面。這項(xiang)努力旨在(zai)(zai)(zai)讓雙方共享用(yong)戶數(shu)據(ju)。

我(wo)相(xiang)(xiang)信這(zhe)種合作對提(ti)高(gao)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主的(de)(de)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)效(xiao)率以(yi)及提(ti)高(gao)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)的(de)(de)針對性都會有一定的(de)(de)影響，包括(kuo)提(ti)升我(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)收入。目(mu)前這(zhe)一計劃還在(zai)(zai)(zai)實施(shi)中，我(wo)們(men)(men)(men)相(xiang)(xiang)信它會成為一個(ge)重要(yao)渠道(dao)，讓廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主可(ke)以(yi)通過58同(tong)城這(zhe)個(ge)點，接觸到包括(kuo)騰(teng)訊用戶在(zai)(zai)(zai)內的(de)(de)整(zheng)個(ge)網絡，讓我(wo)們(men)(men)(men)在(zai)(zai)(zai)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)生態(tai)系統中具有更大的(de)(de)發言權，同(tong)時讓廣(guang)(guang)告(gao)(gao)主對我(wo)們(men)(men)(men)有更大的(de)(de)依賴度。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我們是不(bu)是可以這樣(yang)理(li)解，在(zai)“騰城計劃”中，58同城充當了類(lei)似(si)于廣告(gao)代理(li)的角色，利用58同城和廣大(da)中小企業商戶的關(guan)系，幫助他們在(zai)騰訊廣點通投放(fang)廣告(gao)。

姚勁波：不僅是騰(teng)訊(xun)廣(guang)點(dian)通，還有一(yi)些(xie)特別的廣(guang)告(gao)位是騰(teng)訊(xun)為我們特別定制的，當然你的理解(jie)也基(ji)本上是對的，廣(guang)告(gao)主可以從我們這(zhe)一(yi)個點(dian)出發，基(ji)本上可以到達(da)全網，其中就包括騰(teng)訊(xun)的網絡。雙(shuang)方會(hui)分享一(yi)些(xie)數(shu)據，投放在58同城上的一(yi)些(xie)廣(guang)告(gao)會(hui)變得更精準。

美銀美林分析師：請管(guan)理層介(jie)紹一(yi)下公(gong)司各項垂(chui)直業務的盈利(li)能(neng)力，以及房地產業務明年會有多大幅度的滑(hua)坡？

周浩：出于競爭及其(qi)(qi)(qi)他方面的(de)(de)考慮，我(wo)們(men)不披露(lu)公司各項(xiang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)利(li)潤(run)水平。但我(wo)可以透(tou)露(lu)給你的(de)(de)是(shi)(shi)，房(fang)地產尤(you)其(qi)(qi)(qi)是(shi)(shi)二手房(fang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)利(li)潤(run)率最高，其(qi)(qi)(qi)次是(shi)(shi)招聘業(ye)務(wu)(wu)(wu)和黃頁業(ye)務(wu)(wu)(wu)。二手房(fang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)營收增速會在明年放(fang)緩，其(qi)(qi)(qi)實(shi)今年第(di)四季(ji)度就會出現(xian)這種(zhong)情況，我(wo)們(men)會提升其(qi)(qi)(qi)他產品類別的(de)(de)運(yun)營效率，同時對(dui)廣告(gao)業(ye)務(wu)(wu)(wu)支出和公司整體支出作(zuo)出有效控制(zhi)，以幫助維持不錯的(de)(de)整體利(li)潤(run)水平。