【信托(tuo)的風(feng)險(xian)】信托(tuo)有風(feng)險(xian)嗎 信托(tuo)有哪(na)些風(feng)險(xian)

信托(tuo)是照委托(tuo)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)意愿(yuan)以(yi)自己的(de)(de)(de)名義，為受益(yi)人(ren)(ren)（委托(tuo)人(ren)(ren)）的(de)(de)(de)利益(yi)或(huo)(huo)其它特(te)定目的(de)(de)(de)進行(xing)管理(li)或(huo)(huo)處分(fen)的(de)(de)(de)行(xing)為。信托(tuo)公司(si)的(de)(de)(de)業務根據《信托(tuo)投資(zi)(zi)公司(si)管理(li)辦法》的(de)(de)(de)規(gui)定，信托(tuo)投資(zi)(zi)公司(si)的(de)(de)(de)業務范圍可劃(hua)分(fen)為五大類：

1、信(xin)托業(ye)務，包括資(zi)金信(xin)托、動(dong)(dong)產信(xin)托、不動(dong)(dong)產信(xin)托；

2、投(tou)資基金業務，包括發起(qi)、設立投(tou)資基金和發起(qi)設立投(tou)資基金管理公(gong)司(si)；

3、投資銀行業務，包括企(qi)業資產重組、購(gou)并、項目融資、公司理財、財務顧問(wen)等中介業務，國債企(qi)業債的承銷(xiao)業務；

4、中間業(ye)務，包括代保管業(ye)務、使用見證、貸信調查及經濟咨詢業(ye)務；

5、自有(you)資金(jin)的投(tou)資、貸款、擔保(bao)等業(ye)務。

其中第三和第四為非資金推動型業務，其面臨的主要風險為政策風險和法律風險。第一、二、五類業務一般需要資金支持，是目前信托公司的(de)(de)(de)主(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)，也是主(zhu)(zhu)要(yao)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)源，按照(zhao)國際上(shang)慣行(xing)的(de)(de)(de)對風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)分類(lei)(lei)方(fang)法，信托(tuo)(tuo)公(gong)司(si)(si)在開展這幾類(lei)(lei)業(ye)務(wu)時，主(zhu)(zhu)要(yao)面(mian)(mian)臨(lin)政策法律風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、市場風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、信用風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、操作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、流(liu)動性風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)等9個(ge)方(fang)面(mian)(mian)，每個(ge)業(ye)務(wu)都(dou)會(hui)面(mian)(mian)臨(lin)其中的(de)(de)(de)一項(xiang)(xiang)或幾項(xiang)(xiang)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。目前信托(tuo)(tuo)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)主(zhu)(zhu)要(yao)集中在理(li)(li)財中心、信托(tuo)(tuo)業(ye)務(wu)總(zong)部、證券管理(li)(li)總(zong)部、自營(ying)業(ye)務(wu)總(zong)部等部門，同時資金管理(li)(li)部作(zuo)為公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)支(zhi)持部門，其資金運用和(he)調度(du)，對風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)具有直接的(de)(de)(de)重大影響。

一、政策風險

指因(yin)財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、產業(ye)(ye)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、地(di)區發展(zhan)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)等發生變化(hua)而給信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)務(wu)帶來的(de)風險(xian)。財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)對資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)、貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)(chang)影響(xiang)顯(xian)著(zhu)，產業(ye)(ye)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)則對實(shi)業(ye)(ye)投資領域有(you)明顯(xian)作用。在我國，市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)程度還并不充分，政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)因(yin)素(su)很多時(shi)候(hou)對某(mou)一行業(ye)(ye)或市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)發展(zhan)具有(you)決定性(xing)的(de)影響(xiang)。這種政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)因(yin)素(su)可(ke)能直接作用于信(xin)托(tuo)投資公(gong)司，也(ye)可(ke)以通(tong)過信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)務(wu)涉及的(de)其(qi)他當事人間接作用于信(xin)托(tuo)投資公(gong)司。

二、法律風險

對信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務(wu)(wu)來說，其(qi)法(fa)律(lv)風(feng)險主要是指信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)法(fa)律(lv)及(ji)其(qi)配套制(zhi)(zhi)度的(de)不(bu)完善或修訂而(er)對信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務(wu)(wu)的(de)合法(fa)性、信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產的(de)安全性等產生的(de)不(bu)確定(ding)(ding)性。我國現行的(de)法(fa)律(lv)體系同(tong)以衡平法(fa)為(wei)基礎的(de)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)法(fa)之間存在(zai)一定(ding)(ding)的(de)沖突，且信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)登記制(zhi)(zhi)度、信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)稅收制(zhi)(zhi)度、信(xin)(xin)息披露(lu)制(zhi)(zhi)度等大量信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)配套法(fa)規(gui)尚不(bu)健全，在(zai)這種情況下(xia)，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務(wu)(wu)的(de)法(fa)律(lv)風(feng)險就更為(wei)明顯。

三、市場風險

即由于價格變動而(er)造(zao)成信托投資(zi)公司固有財產(chan)或信托財產(chan)損失的風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)。市場風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)可細(xi)分為利率風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、匯率風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、價格風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、通(tong)貨膨脹風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)等。

四、信用風險

對信(xin)托投資公(gong)司(si)而言，主(zhu)(zhu)要(yao)指信(xin)托財(cai)產運作當(dang)事人的(de)信(xin)用(yong)風險(xian)(xian)。信(xin)托財(cai)產在管理(li)運用(yong)過程(cheng)中會產生信(xin)托財(cai)產的(de)運作當(dang)事人，形(xing)成新(xin)的(de)委托代理(li)關系，從而也(ye)會產生新(xin)的(de)信(xin)用(yong)風險(xian)(xian)，該(gai)風險(xian)(xian)主(zhu)(zhu)要(yao)來自于以下幾個(ge)方面：

一是在業務運作前，信(xin)托(tuo)財(cai)產的(de)實際使用方（融資(zi)方）向信(xin)托(tuo)投(tou)資(zi)公司提(ti)供虛假(jia)的(de)融資(zi)方案與資(zi)信(xin)證明材料、提(ti)供虛假(jia)擔保(bao)等，騙(pian)取信(xin)托(tuo)財(cai)產，最(zui)終造成(cheng)信(xin)托(tuo)財(cai)產損(sun)失；

二是在運(yun)作過程中，信(xin)托(tuo)(tuo)財產的實際使用(yong)方或控制方為了自身(shen)的利益(yi)的最大化，未嚴格按合同約定使用(yong)信(xin)托(tuo)(tuo)資(zi)金，或將信(xin)托(tuo)(tuo)資(zi)金投向其它(ta)風(feng)險較高的項(xiang)目，造成信(xin)托(tuo)(tuo)財產損(sun)失；

三是在信(xin)托(tuo)業務項目結束后，信(xin)托(tuo)財產的(de)實際使用(yong)方(fang)或控制方(fang)不(bu)按照合同約(yue)定，向信(xin)托(tuo)投(tou)資公司及(ji)時、足額返還信(xin)托(tuo)財產及(ji)收益(yi)，或擔(dan)保(bao)方(fang)不(bu)承擔(dan)擔(dan)保(bao)責任等，造成(cheng)信(xin)托(tuo)財產損失。

五、操作風險

信(xin)托(tuo)投資(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)由于內部控制程序、人員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、系(xi)(xi)統的(de)(de)不完(wan)善或失誤(wu)及外部事(shi)(shi)件給信(xin)托(tuo)財產帶來損失的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)。操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)還可(ke)以(yi)細分為（1）執(zhi)行(xing)(xing)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，執(zhi)行(xing)(xing)人員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)對有關條款、高(gao)管(guan)人員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)意圖理解不當或有意誤(wu)操(cao)作(zuo)等(deng)；（2）流程風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，指由于業務運作(zuo)過程的(de)(de)低(di)效率而(er)導致不可(ke)預(yu)見的(de)(de)損失；（3）信(xin)息風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，指信(xin)息在(zai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)內部或公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)內外產生、接受、處(chu)理、存(cun)儲(chu)、轉移(yi)等(deng)環(huan)節出現(xian)故障；（4）人員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，指缺乏能力合格的(de)(de)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工、對員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工業績不恰(qia)當的(de)(de)評估、員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工欺詐等(deng)；（5）系(xi)(xi)統事(shi)(shi)件風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，如公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)信(xin)息系(xi)(xi)統出現(xian)故障導致的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)等(deng)。操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)內在(zai)于信(xin)托(tuo)投資(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)每(mei)筆業務之(zhi)(zhi)內，且單(dan)個操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)因素與風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)損失之(zhi)(zhi)間不存(cun)在(zai)清晰的(de)(de)數量關系(xi)(xi)，對業務延(yan)伸領域相當廣泛的(de)(de)信(xin)托(tuo)投資(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)來說，最容易(yi)受到操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)沖擊(ji)。

六、流動性風險

這里的流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性風險指信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)財產(chan)、信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)受益(yi)權或以(yi)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)財產(chan)為基礎開發的具體信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)產(chan)品的流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性不足導致的風險。流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性要求信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)財產(chan)、信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)受益(yi)權或信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)業務產(chan)品可以(yi)隨時得到(dao)償付，能以(yi)合理的價格在市(shi)場上(shang)變現出售，或能以(yi)合理的利率較方(fang)便地融資(zi)(zi)的能力。目前，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)投資(zi)(zi)公(gong)司(si)主(zhu)要將(jiang)募集的資(zi)(zi)金(jin)以(yi)貸(dai)款的方(fang)式投入到(dao)資(zi)(zi)金(jin)需(xu)求方(fang)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)財產(chan)的流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性主(zhu)要由資(zi)(zi)金(jin)的需(xu)求方(fang)控制，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)投資(zi)(zi)公(gong)司(si)不能對其流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性進行主(zhu)動(dong)(dong)(dong)設計，加之現行政(zheng)策法規中對信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)產(chan)品的流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性制度安排本(ben)來就存在缺陷，結果造成(cheng)流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)性風險在當前的信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)業務中普遍存在。