一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是一(yi)種早期企業投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，強調(diao)對(dui)創(chuang)業初(chu)期的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，一(yi)般(ban)先于(yu)風險投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)之(zhi)前就介入(ru)了創(chuang)業公(gong)司，對(dui)創(chuang)業公(gong)司的發展和創(chuang)業生態(tai)具有重(zhong)要意義(yi)：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)的(de)成長過程中，資金缺(que)乏是關鍵性的(de)制約因素。由(you)于沒有(you)足夠的(de)資金，創(chuang)(chuang)新企(qi)(qi)業(ye)通常用(yong)可替代品替代，這常常會導致僅有(you)的(de)研究成果(guo)失敗；另一方(fang)面，由(you)于資金不充(chong)裕，創(chuang)(chuang)業(ye)公司就(jiu)會盡量(liang)降低創(chuang)(chuang)新程度，以此減(jian)小(xiao)創(chuang)(chuang)新風險(xian)。對于創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來說，天(tian)使投資的(de)作(zuo)用(yong)主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)通常有四種(zhong)常見(jian)的融資(zi)(zi)方(fang)式解決(jue)資(zi)(zi)金(jin)匱乏的問題(ti)：商(shang)業(ye)(ye)銀行貸款(kuan)、直接上市融資(zi)(zi)、風(feng)(feng)險投資(zi)(zi)和(he)天(tian)使投資(zi)(zi)，風(feng)(feng)險投資(zi)(zi)和(he)天(tian)使投資(zi)(zi)是創業(ye)(ye)者能夠獲(huo)得資(zi)(zi)金(jin)支持的兩(liang)種(zhong)主要的也是最(zui)好的兩(liang)種(zhong)方(fang)式，而(er)天(tian)使投資(zi)(zi)還(huan)要先于風(feng)(feng)險投資(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)(tian)(tian)使投資(zi)(zi)不僅能(neng)夠解決(jue)創(chuang)業(ye)者(zhe)在初創(chuang)期(qi)的(de)(de)資(zi)(zi)金問題(ti)，還能(neng)夠在短(duan)期(qi)內(nei)提高創(chuang)新活(huo)動的(de)(de)產出(chu)效果。這是由于(yu)對創(chuang)業(ye)者(zhe)的(de)(de)idea和個人(ren)能(neng)力的(de)(de)信(xin)任等，天(tian)(tian)(tian)使投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)主觀因素在很(hen)大程度上(shang)(shang)影響了天(tian)(tian)(tian)使投資(zi)(zi)人(ren)自身的(de)(de)決(jue)策，在一定意義上(shang)(shang)屬(shu)于(yu)投機(ji)行為(wei)、機(ji)會主義。所以(yi)創(chuang)業(ye)者(zhe)要想獲得投資(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)持(chi)續投資(zi)(zi)，必須在短(duan)期(qi)內(nei)讓投資(zi)(zi)人(ren)看到業(ye)績(ji)，這就促(cu)使創(chuang)業(ye)企業(ye)進行更多的(de)(de)專利申(shen)請，在短(duan)期(qi)內(nei)進行原創(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天使投(tou)資(zi)(zi)是一種私人(ren)直(zhi)接(jie)權(quan)益投(tou)資(zi)(zi)，在成(cheng)本(ben)方(fang)面(mian)，創業(ye)(ye)(ye)者與投(tou)資(zi)(zi)人(ren)之(zhi)間直(zhi)接(jie)進行投(tou)資(zi)(zi)與被投(tou)資(zi)(zi)活動，大(da)大(da)降低了成(cheng)本(ben)。天使投(tou)資(zi)(zi)者不僅提供初始資(zi)(zi)金(jin)，而且在初期可以幫助(zhu)創業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)安(an)排(pai)額(e)外的(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)計劃、雇用高(gao)級管理(li)層和能力型人(ren)才，這又加速了企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)成(cheng)長(chang)化進程(cheng)。另(ling)一方(fang)面(mian)，隨著創業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟和所投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)創業(ye)(ye)(ye)公(gong)司(si)數量的(de)(de)增加，天使投(tou)資(zi)(zi)也會潛在地(di)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟，選擇(ze)投(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)功的(de)(de)機率也會逐步上(shang)升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由(you)于這種(zhong)私(si)人直接權益投資的(de)性質，天(tian)使(shi)投資的(de)投資規模相對于機構投資基(ji)金偏小，通常在100萬(wan)美(mei)元(yuan)以下，大多(duo)數近(jin)于或低于50萬(wan)美(mei)元(yuan)。國(guo)內天(tian)使(shi)投資的(de)每筆(bi)投資額大約為(wei)5萬(wan)到50萬(wan)美(mei)元(yuan)。因(yin)此(ci)對天(tian)使(shi)投資自身而言，損失是有限度的(de)。天(tian)使(shi)投資可以縮(suo)小單個投資數額，擴大樣(yang)本容量，提(ti)高(gao)(gao)成功率，處于種(zhong)子(zi)階段的(de)創業(ye)公司也能夠提(ti)高(gao)(gao)獲得投資的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人若投資一(yi)筆龐大數額的(de)資金給創業(ye)公司，會引起行(xing)業(ye)、社(she)會的(de)廣泛關注，對于創業(ye)公司而言也是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國的(de)創業環境(jing)不斷經歷巨(ju)大改革，對創業者來說(shuo)，機(ji)(ji)遇(yu)與(yu)挑戰并(bing)存。目(mu)前創業機(ji)(ji)會(hui)由(you)外顯型(xing)轉(zhuan)為內隱(yin)型(xing)，創業的(de)機(ji)(ji)會(hui)總量(liang)并(bing)沒有大大減(jian)少(shao)，但(dan)是要靠挖掘和鉆研。

創(chuang)(chuang)業(ye)天(tian)使投(tou)(tou)資對于創(chuang)(chuang)業(ye)者來說(shuo)幫助巨大，能提高(gao)創(chuang)(chuang)業(ye)的(de)成(cheng)功率，因天(tian)使投(tou)(tou)資獲得(de)成(cheng)功的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)公司又(you)會進(jin)行下一輪的(de)天(tian)使投(tou)(tou)資，這種再投(tou)(tou)資對創(chuang)(chuang)業(ye)市(shi)場(chang)有進(jin)一步的(de)積極(ji)影(ying)響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使投資(zi)的(de)好處(chu)眾多，尤其是對于創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)來說(shuo)，不(bu)過凡事有利(li)也有弊，天使投資(zi)是一(yi)把雙刃劍，對于創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)來說(shuo)，天使投資(zi)的(de)弊端主要(yao)有：

1、幾乎不會有額外的投資

大(da)部(bu)分(fen)天使投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)之所以不(bu)會追加投(tou)資(zi)(zi)(zi)，因(yin)為追加投(tou)資(zi)(zi)(zi)一個不(bu)成(cheng)功的(de)企業，會有損(sun)失更多錢的(de)風險(xian)。另一方(fang)(fang)面，風投(tou)有不(bu)同的(de)追加投(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)(fang)式。他(ta)們傾向于將資(zi)(zi)(zi)金(jin)約2/3的(de)土地用于額(e)外投(tou)資(zi)(zi)(zi)，并在分(fen)散投(tou)資(zi)(zi)(zi)組(zu)合的(de)同時給(gei)公司提供擴張的(de)機會。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分天使投資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)僅(jin)看重資(zi)(zi)金的回報率(lv)，但(dan)也有少數(shu)投資(zi)(zi)者(zhe)非常貪婪和(he)逐利，他(ta)們(men)的目(mu)的不(bu)是發(fa)(fa)展公(gong)司(si)的優(you)勢。這(zhe)類投資(zi)(zi)者(zhe)對(dui)創(chuang)業者(zhe)缺(que)乏耐心，不(bu)會為(wei)他(ta)們(men)提供任(ren)何(he)(he)咨(zi)詢，也不(bu)會在他(ta)們(men)早期發(fa)(fa)展階段對(dui)他(ta)們(men)進(jin)行引導。為(wei)了避(bi)免陷入困(kun)境，企業家在簽署和(he)同意任(ren)何(he)(he)條款之(zhi)前，需要了解足夠的關于任(ren)何(he)(he)潛在投資(zi)(zi)者(zhe)的特征和(he)聲譽的信息。

3、高成本

作為(wei)向新公(gong)司提供(gong)初創企業資(zi)(zi)金的交換條件，許多(duo)天使投資(zi)(zi)者通常要(yao)求某個股權，至少10%或更(geng)多(duo)，并期望在退(tui)出時獲(huo)得高投資(zi)(zi)回報。在他們看來，這是一(yi)筆合(he)理(li)的交易，因為(wei)他們投資(zi)(zi)的是一(yi)個非常年輕、高風險、未完成的企業。此外，天使投資(zi)(zi)人可以聘請專業技術人員(yuan)監督(du)企業的日常運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運(yun)營有(you)量化控(kong)制是很常見的(de)(de)。創業者(zhe)可(ke)能(neng)不愿(yuan)意在(zai)投資者(zhe)的(de)(de)要(yao)求(qiu)下(xia)被迫放棄(qi)一定程度的(de)(de)控(kong)制權，這(zhe)往往會導致一些創業者(zhe)的(de)(de)不滿。另一個(ge)問題可(ke)能(neng)是天使投資人缺乏行業經驗造成的(de)(de)。