【金融危機】東(dong)南亞金融危機的(de)原因 東南(nan)亞(ya)金(jin)融(rong)危機的影響

發展階段

第一階段

1997年7月(yue)2日(ri)，泰國(guo)宣布放棄(qi)固定匯率制(zhi)，實行浮動匯率制(zhi)，引發(fa)一場遍(bian)及(ji)東(dong)南亞的金融風暴。

當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他(ta)金融(rong)市(shi)場一片混亂。在泰銖波動的影響(xiang)下(xia)，菲律賓比(bi)索、印(yin)度(du)尼西亞盾、馬來西亞林吉(ji)特相繼成(cheng)為國際炒家的攻(gong)擊對(dui)象。

1997年8月，馬來西亞放棄保(bao)衛林(lin)吉特的(de)努力。一(yi)向堅挺(ting)的(de)新加坡元(yuan)也受到(dao)沖擊(ji)。印(yin)尼雖是(shi)受“傳(chuan)染”最晚(wan)的(de)國家，但受到(dao)的(de)沖擊(ji)最為嚴重。

1997年10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大(da)了(le)對港(gang)幣(bi)和(he)香港(gang)股(gu)市的壓力。

1997年10月23日，香(xiang)港恒(heng)生(sheng)指數大跌(die)1211.47點；28日，下跌1621.80點，跌(die)破9000點大(da)關。面(mian)對國(guo)際金融(rong)炒家(jia)的猛(meng)烈進攻，香(xiang)港特區政(zheng)府重申(shen)不會(hui)改變現(xian)行匯率制度，恒生指數上(shang)揚，再上(shang)萬點大(da)關。

1997年11月中旬，東亞的(de)韓國也爆發金融風(feng)暴，17日(ri)，韓元對美元的匯率跌至創紀(ji)錄的1008∶1。21日，韓國(guo)政府不得不向(xiang)國(guo)際貨(huo)幣基金組(zu)織求援，暫時控制了(le)危機。但到了(le)12月13日，韓元(yuan)對美元(yuan)的匯率又降(jiang)至(zhi)1737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。

1997年下(xia)半年日(ri)本的一系(xi)列銀行(xing)和(he)證券公司相(xiang)繼破產。東南亞(ya)金(jin)融風暴(bao)演變為亞(ya)洲金(jin)融危機。

第二階段

1998年(nian)初，印(yin)尼金融風(feng)暴再起，面(mian)對(dui)(dui)有(you)史(shi)以來最嚴(yan)重的(de)(de)經濟(ji)衰退，國際(ji)貨幣基(ji)金組織為印(yin)尼制定的(de)(de)對(dui)(dui)策未能取得預(yu)期(qi)效果。

1998年(nian)2月11日，印尼政府宣布將實(shi)行(xing)印尼盾與美(mei)元保持固定匯(hui)率的聯(lian)系匯(hui)率制，以(yi)穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基(ji)金組織及美(mei)國、西歐的一(yi)致反對。國際貨幣基(ji)金組織揚言將撤回(hui)對印尼的援助。印尼陷入政治經濟(ji)大危機(ji)。

1998年2月16日，印尼盾(dun)同美元(yuan)比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波(bo)瀾，新元(yuan)、馬幣(bi)、泰銖(zhu)、菲(fei)律賓比索等紛紛下(xia)跌(die)。直到4月8日印尼同(tong)國際貨幣基金組(zu)織就一(yi)份新的經(jing)濟(ji)改革方案達成協議(yi)，東南亞(ya)匯市才暫告(gao)平靜(jing)。

1997年(nian)爆發的(de)(de)東南亞(ya)金融危機使得與之(zhi)關系(xi)密(mi)切的(de)(de)日本(ben)經濟陷入困(kun)境。日元匯率(lv)從(cong)1997年6月底的115日元兌1美元(yuan)跌至(zhi)1998年4月(yue)初的133日元兌1美元；5、6月間，日(ri)元匯率一路下跌(die)，一度接近150日元(yuan)兌1美(mei)元(yuan)的關(guan)口。隨著日元(yuan)的大幅貶(bian)值(zhi)，國際金融形勢更加(jia)不明朗，亞洲金融危機繼(ji)續深化(hua)。

第三階段

乘美國股市動蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恒生指數跌至6600多點(dian)。香(xiang)港特區政府(fu)予以回擊，金(jin)融管理局(ju)動用外匯(hui)(hui)基金(jin)進入股市(shi)和期貨(huo)市(shi)場，吸納國際炒家拋售的港幣(bi)，將匯(hui)(hui)市(shi)穩定在7.75港元(yuan)兌換1美元的水平上。一個月后，國際炒家損(sun)失慘重(zhong)，無法再(zai)次實(shi)現把香港(gang)作為“超級提款機”的企(qi)圖。國際炒家在香港(gang)失利的同時，在俄(e)羅斯更遭慘敗。俄(e)羅斯中(zhong)央(yang)銀行8月17日宣(xuan)布年內(nei)將盧布兌(dui)換美元匯率的(de)浮動幅(fu)度擴大到6.0～9.5∶1，并推遲償還外債及暫停國債券交易。

1998年(nian)9月2日，盧布(bu)貶值70%。這都使俄羅斯股市(shi)、匯市(shi)急劇(ju)下跌，引發金融危機乃(nai)至經濟(ji)、政(zheng)治危機。俄羅斯政(zheng)策的(de)突變(bian)，使得(de)在俄羅斯股市(shi)投下巨額(e)資金的(de)國(guo)際炒家(jia)大傷元氣，并帶動了美歐國(guo)家(jia)股市(shi)的(de)匯市(shi)的(de)全面劇(ju)烈波動。到1998年底，俄羅斯經濟(ji)仍沒有擺脫困境。1999年，金融危(wei)機(ji)結束(shu)。

東南亞金融危機的原因

1997年金(jin)融危機的爆發，有多方面(mian)(mian)的原因(yin)，我國學者一般認為(wei)可以分為(wei)直接觸發因(yin)素、內在基(ji)礎因(yin)素和(he)世界(jie)經濟因(yin)素等幾個方面(mian)(mian)。

經濟因素

1949年(nian)，新(xin)中國(guo)(guo)(guo)成立預示著社會主(zhu)(zhu)義陣營的(de)(de)建(jian)立。美(mei)國(guo)(guo)(guo)，作為(wei)資本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)義頭號強(qiang)國(guo)(guo)(guo)，有(you)了危機感。他通過強(qiang)大的(de)(de)經(jing)濟后盾在亞(ya)太地區建(jian)立起一(yi)個資本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)義的(de)(de)統一(yi)戰線：韓國(guo)(guo)(guo)，日本(ben)(ben)，臺灣直至東(dong)南亞(ya)，都成為(wei)美(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)經(jing)濟附(fu)庸(yong)。這給亞(ya)洲一(yi)些(xie)國(guo)(guo)(guo)家飛速發(fa)展(zhan)帶(dai)來了經(jing)濟支持。七(qi)十年(nian)代，東(dong)南亞(ya)一(yi)些(xie)國(guo)(guo)(guo)家的(de)(de)經(jing)濟迅(xun)猛發(fa)展(zhan)。但是，1991年(nian)，蘇聯解(jie)體標志著社(she)會主(zhu)義陣營的瓦解(jie)。

1、喬治·索羅斯的個人及一些支持他的資本主義集團的因素

“金(jin)融(rong)(rong)(rong)大鱷”“一只假寐的(de)(de)(de)老狼”是(shi)(shi)對(dui)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)金(jin)融(rong)(rong)(rong)怪才的(de)(de)(de)稱(cheng)謂。他曾(ceng)說過，“在金(jin)融(rong)(rong)(rong)運作(zuo)(zuo)(zuo)方面(mian)，說不(bu)(bu)上有(you)(you)道德還是(shi)(shi)無道德，這(zhe)(zhe)只是(shi)(shi)一種操作(zuo)(zuo)(zuo)。金(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場(chang)是(shi)(shi)不(bu)(bu)屬于(yu)道德范(fan)疇的(de)(de)(de)，它(ta)不(bu)(bu)是(shi)(shi)不(bu)(bu)道德的(de)(de)(de)，道德根(gen)本不(bu)(bu)存在于(yu)這(zhe)(zhe)里，因為(wei)它(ta)有(you)(you)自己的(de)(de)(de)游(you)戲規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)是(shi)(shi)金(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)參(can)與者，我(wo)(wo)(wo)會(hui)(hui)按(an)照已定的(de)(de)(de)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)來(lai)玩這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)游(you)戲，我(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)會(hui)(hui)違反這(zhe)(zhe)些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)，所(suo)以(yi)我(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)覺得(de)(de)內疚或要負(fu)責(ze)任。從亞洲金(jin)融(rong)(rong)(rong)風暴這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)事(shi)情來(lai)講，我(wo)(wo)(wo)是(shi)(shi)否炒作(zuo)(zuo)(zuo)對(dui)金(jin)融(rong)(rong)(rong)事(shi)件的(de)(de)(de)發(fa)生(sheng)不(bu)(bu)會(hui)(hui)起任何作(zuo)(zuo)(zuo)用。我(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)炒作(zuo)(zuo)(zuo)它(ta)照樣會(hui)(hui)發(fa)生(sheng)。我(wo)(wo)(wo)并不(bu)(bu)覺得(de)(de)炒外(wai)幣(bi)、投機有(you)(you)什(shen)么(me)不(bu)(bu)道德。另一方面(mian)我(wo)(wo)(wo)遵守運作(zuo)(zuo)(zuo)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)尊重那些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)，關心這(zhe)(zhe)些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)。作(zuo)(zuo)(zuo)為(wei)一個(ge)(ge)有(you)(you)道德和關心它(ta)們的(de)(de)(de)人，我(wo)(wo)(wo)希望(wang)確(que)保這(zhe)(zhe)些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)，是(shi)(shi)有(you)(you)利(li)(li)于(yu)建立一個(ge)(ge)良好的(de)(de)(de)社會(hui)(hui)的(de)(de)(de)，所(suo)以(yi)我(wo)(wo)(wo)主張(zhang)改(gai)變某些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)認為(wei)一些(xie)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)需(xu)要改(gai)進。如果改(gai)進和改(gai)良影響到我(wo)(wo)(wo)自己的(de)(de)(de)利(li)(li)益，我(wo)(wo)(wo)還是(shi)(shi)會(hui)(hui)支持它(ta)，因為(wei)需(xu)要改(gai)良的(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)規(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)也許正是(shi)(shi)事(shi)件發(fa)生(sheng)的(de)(de)(de)原(yuan)因。”

2、國際金融市場上游資的沖擊

在全(quan)球范圍(wei)內(nei)大約(yue)有7萬(wan)億美元的流動國際資本。國際炒(chao)家(jia)一旦發現在(zai)哪(na)個國家(jia)或(huo)地(di)區有利可圖(tu)，馬上會通過炒(chao)作沖擊該國或(huo)地(di)區的貨幣，以在(zai)短期內獲取暴利。

3、亞洲一些國家的外匯政策不當

它們為了吸引(yin)外資(zi)，一(yi)方面(mian)(mian)保(bao)持固(gu)定匯(hui)率，一(yi)方面(mian)(mian)又擴大(da)金(jin)融自由(you)化(hua)，給國(guo)際(ji)炒(chao)家(jia)提供了可乘之(zhi)機。如泰國(guo)就在本國(guo)金(jin)融體系沒(mei)有理(li)順之(zhi)前，于1992年取消了(le)對資本市場(chang)的管制(zhi)，使短期資金的流動暢通無(wu)阻(zu)，為外國炒家炒作泰銖提(ti)供了(le)條件。

4、外債的增加

為了維持固定(ding)匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆(ni)差(cha)，導致外債(zhai)的增加(jia)。

5、這些國家的外債結構不合理

在中(zhong)期(qi)、短(duan)期(qi)債務(wu)較多的情況下，一(yi)旦(dan)外(wai)資流出超過外(wai)資流入(ru)，而本國的外(wai)匯儲備(bei)又不(bu)足以彌補其不(bu)足，這個國家的貨(huo)幣貶值便是不(bu)可避免的了。

內在因素

1、透支性經濟高增長和不良資產的膨脹

保持較高的經(jing)濟增(zeng)長速(su)(su)(su)度，是(shi)發展中(zhong)國(guo)家的共同愿(yuan)望(wang)。當高速(su)(su)(su)增(zeng)長的條件變得(de)不(bu)夠充(chong)足時，為(wei)了(le)繼續(xu)保持速(su)(su)(su)度，這些(xie)國(guo)家轉向(xiang)靠(kao)借外債來維護經(jing)濟增(zeng)長。但由于經(jing)濟發展的不(bu)順(shun)利，到20世紀90年代(dai)中期，亞(ya)洲有(you)些國家(jia)已不具(ju)備還(huan)債能力。在東南(nan)亞(ya)國家(jia)，房(fang)地(di)產(chan)吹起的(de)泡沫換來的(de)只(zhi)是銀行貸款的(de)壞賬和呆(dai)賬；至于韓國，由(you)于大企業從銀行獲得資金(jin)過于容易，造成一(yi)旦(dan)企業狀況不佳，不良資產(chan)立即膨脹的(de)狀況。不良資產(chan)的(de)大量存在，又反過來影(ying)響了投資者的(de)信心。

2、市場體制發育不成熟

一(yi)是(shi)政府在資源(yuan)配(pei)置(zhi)上干(gan)預過(guo)度，特別(bie)是(shi)干(gan)預金(jin)融(rong)系統(tong)的(de)貸(dai)款投(tou)向和項目(mu)；另一(yi)個是(shi)金(jin)融(rong)體(ti)制(zhi)特別(bie)是(shi)監管體(ti)制(zhi)不完善。

3、“出口替代”型模式的缺陷

“出(chu)口(kou)替代”型模(mo)式是(shi)亞洲不少國(guo)家(jia)經(jing)濟成功(gong)的(de)(de)重要原因。但這(zhe)種模(mo)式也存(cun)在著三方(fang)面的(de)(de)不足：一(yi)是(shi)當經(jing)濟發(fa)展到(dao)一(yi)定的(de)(de)階(jie)段，生產成本會提高(gao)，出(chu)口(kou)會受(shou)到(dao)抑制，引(yin)起(qi)這(zhe)些國(guo)家(jia)國(guo)際收支的(de)(de)不平衡(heng)；二是(shi)當這(zhe)一(yi)出(chu)口(kou)導向戰略成為眾多國(guo)家(jia)的(de)(de)發(fa)展戰略時(shi)，會形(xing)成它們之(zhi)間(jian)的(de)(de)相互擠壓；三是(shi)產品的(de)(de)階(jie)梯性進步是(shi)繼(ji)續(xu)實行(xing)出(chu)口(kou)替代的(de)(de)必備條件，僅靠資(zi)源的(de)(de)廉價優勢是(shi)無法保持競爭(zheng)力(li)的(de)(de)。亞洲這(zhe)些國(guo)家(jia)在實現了高(gao)速(su)增長之(zhi)后，沒有解決上述問題。

世界因素

1、經濟全球化帶來的負面影響。經(jing)濟全(quan)球化使世界各(ge)地的(de)經(jing)濟聯系越來越密(mi)切(qie)，但由此而(er)來的(de)負面(mian)影響也不可忽視，如民族國家間(jian)利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防范危機的(de)難度加大等。

2、不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生(sheng)產(chan)(chan)(chan)領域，仍然是發(fa)(fa)達(da)(da)國(guo)家(jia)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)高(gao)技(ji)術(shu)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)和(he)高(gao)新技(ji)術(shu)本身，產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)技(ji)術(shu)含量(liang)逐級(ji)向(xiang)欠發(fa)(fa)達(da)(da)、不發(fa)(fa)達(da)(da)國(guo)家(jia)下降(jiang)，最不發(fa)(fa)達(da)(da)國(guo)家(jia)只能做裝配工作(zuo)和(he)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)初級(ji)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)。在交換(huan)領域，發(fa)(fa)達(da)(da)國(guo)家(jia)能用低價購買初級(ji)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)和(he)壟(long)斷高(gao)價推銷(xiao)自己的(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)。在國(guo)際金融(rong)和(he)貨幣領域，整個全(quan)球金融(rong)體系和(he)制度(du)也(ye)有利于金融(rong)大國(guo)。

東南亞金融危機的影響

這次(ci)金(jin)融(rong)危機影響極其深遠，它暴露了一(yi)(yi)些(xie)(xie)亞(ya)洲國家(jia)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)高速發(fa)展的(de)背(bei)后的(de)一(yi)(yi)些(xie)(xie)深層次(ci)問題。從(cong)這個意義上來說，不僅是壞事，也(ye)是好事，這為推動(dong)亞(ya)洲發(fa)展中(zhong)國家(jia)深化改(gai)革(ge)，調整產(chan)業結構，健全宏觀管理提供了一(yi)(yi)個契機。由(you)于改(gai)革(ge)與調整的(de)任務(wu)十分艱巨(ju)，這些(xie)(xie)國家(jia)的(de)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)全面復(fu)蘇還需(xu)要一(yi)(yi)定的(de)時間。但亞(ya)洲發(fa)展中(zhong)國家(jia)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)成長的(de)基(ji)本因(yin)素仍然存在，經(jing)過克服內外困難，亞(ya)洲經(jing)濟(ji)(ji)(ji)形(xing)勢(shi)的(de)好轉和進一(yi)(yi)步發(fa)展是大有希(xi)望的(de)。

1997年夏，亞(ya)洲爆發了(le)罕(han)見的(de)(de)(de)金融危機。在素(su)有“金融強盜”之(zhi)稱的(de)(de)(de)美國(guo)金融投機商索(suo)羅(luo)斯等(deng)一(yi)幫國(guo)際(ji)炒(chao)家的(de)(de)(de)持續猛攻之(zhi)下(xia)，自泰國(guo)始，菲律賓、馬來西亞(ya)、印度尼西亞(ya)等(deng)東南亞(ya)國(guo)家的(de)(de)(de)匯市和股市一(yi)路(lu)狂瀉，一(yi)蹶不振。在東南亞(ya)得(de)手后，索(suo)羅(luo)斯決定移師香港。

香港慶(qing)祝(zhu)回歸的喜慶(qing)氣氛尚未消(xiao)散，亞洲金融(rong)風暴(bao)便已黑云(yun)壓城。在請(qing)示中(zhong)央政(zheng)府(fu)后，特區政(zheng)府(fu)果斷決(jue)策，入市干預。經(jing)過幾(ji)輪“肉搏(bo)戰”，國(guo)際炒家彈盡糧(liang)絕，落荒而逃。香港取得最終勝利，保(bao)住(zhu)了幾(ji)十年的發(fa)展(zhan)成(cheng)果。而為了幫助亞洲國(guo)家擺脫金融(rong)危機，中(zhong)國(guo)履行了自己的諾言(yan)不對(dui)人民幣實(shi)行貶值(zhi)，并(bing)通過國(guo)際機構和雙邊援助來支持東南亞國(guo)家的經(jing)濟，充(chong)分展(zhan)現了負責任的大國(guo)風范。

發生在1997－1998年的亞洲(zhou)金融(rong)危(wei)機(ji)，是繼三十年代(dai)大危(wei)機(ji)之后，對世界(jie)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)有深遠影響的又一(yi)重大事件。這(zhe)次金融(rong)危(wei)機(ji)反(fan)映了世界(jie)和(he)各國的金融(rong)體(ti)系存在著嚴重缺陷，包括許多(duo)(duo)被人(ren)們認(ren)為是經(jing)(jing)過歷史發展選擇(ze)的比較(jiao)成熟(shu)的金融(rong)體(ti)制和(he)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)運行(xing)方式，在這(zhe)次金融(rong)危(wei)機(ji)中(zhong)都暴露出許許多(duo)(duo)多(duo)(duo)的問題(ti)，需要進行(xing)反(fan)思。

這(zhe)次金(jin)融危機(ji)給我們提出(chu)了(le)許多新(xin)的(de)(de)課(ke)題，提出(chu)了(le)要(yao)建(jian)立新(xin)的(de)(de)金(jin)融法(fa)則和(he)組織形(xing)式的(de)(de)問題。學者們試(shi)圖進行這(zhe)方(fang)面的(de)(de)研究(jiu)。思考的(de)(de)中(zhong)心問題是如何解(jie)脫(tuo)本世紀初貨幣(bi)制(zhi)度改革以后在不兌現的(de)(de)紙幣(bi)本位制(zhi)條件下各國形(xing)成的(de)(de)貨幣(bi)供應(ying)體制(zhi)和(he)企業之間在新(xin)形(xing)勢下形(xing)成的(de)(de)債務衍生機(ji)制(zhi)帶來的(de)(de)幾(ji)個世紀性的(de)(de)經濟難題，包(bao)括：

企業債務重(zhong)負(fu)，銀行(xing)壞(huai)賬(zhang)叢生，金融和債務危(wei)機頻繁；

社(she)會貨幣(bi)供應(ying)過(guo)(guo)多，銀(yin)行業務過(guo)(guo)重，宏觀調控難度加大；

政府稅收困(kun)難(nan)，財政危機與金融危機相伴(ban)；

通貨膨(peng)脹(zhang)纏繞著社會經濟(ji)，泡(pao)沫經濟(ji)時有發生，經濟(ji)波(bo)動頻繁，經濟(ji)增長經常受阻(zu)；

企(qi)業(ye)(ye)資金(jin)不足帶來(lai)經營困難，提高(gao)了(le)破(po)產和倒閉率(lv)，企(qi)業(ye)(ye)兼并(bing)活動頻(pin)繁，降低了(le)企(qi)業(ye)(ye)的穩定(ding)性，增加(jia)了(le)失(shi)業(ye)(ye)，不利于經濟增長(chang)和社會的穩定(ding)。

不平等(deng)的國際貨幣(bi)關系給世界大多(duo)(duo)數國家帶來重負并(bing)造成許許多(duo)(duo)多(duo)(duo)國際經濟(ji)問題。

以(yi)上問題(ti)最(zui)深層(ceng)的(de)(de)(de)(de)(de)原因(yin)，是(shi)貨幣制(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)不完善和在社會化大(da)生產條件下企業之間(jian)交(jiao)易(yi)(yi)活動產生的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)機制(zhi)(zhi)未被人們充分認識。建立(li)一種(zhong)權(quan)威(wei)性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)企業交(jiao)易(yi)(yi)結(jie)算(suan)(suan)的(de)(de)(de)(de)(de)中介(jie)系統——國家(jia)企業交(jiao)易(yi)(yi)中介(jie)結(jie)算(suan)(suan)系統，解(jie)脫(tuo)企業之間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)債務鏈，消除(chu)企業和銀行壞賬產生的(de)(de)(de)(de)(de)基礎，以(yi)避(bi)免債務和金融危(wei)(wei)機的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)生，并減(jian)少(shao)通貨膨(peng)脹和泡沫經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)害(hai)，促進(jin)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定增(zeng)長。在這(zhe)個創新(xin)過程中，還(huan)(huan)會產生國家(jia)稅(shui)收和財(cai)政支出方(fang)式的(de)(de)(de)(de)(de)創新(xin)，減(jian)少(shao)財(cai)政赤字的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)生。同時，還(huan)(huan)會產生企業制(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)創新(xin)，減(jian)少(shao)企業的(de)(de)(de)(de)(de)破產倒閉(bi)和兼并現象，增(zeng)強企業的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定性(xing)。并且，還(huan)(huan)將對(dui)國際(ji)結(jie)算(suan)(suan)方(fang)式進(jin)行創新(xin)，對(dui)國際(ji)貨幣的(de)(de)(de)(de)(de)使用進(jin)行改(gai)革。這(zhe)個過程不是(shi)一個簡單的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟問題(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)治理(li)，而(er)是(shi)對(dui)紙(zhi)幣制(zhi)(zhi)度所存在的(de)(de)(de)(de)(de)嚴重缺陷的(de)(de)(de)(de)(de)修正，是(shi)對(dui)貨幣供應和流通體(ti)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)創新(xin)，是(shi)金融體(ti)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)重大(da)變革，并且，這(zhe)種(zhong)變革帶來經(jing)濟運行機制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)諸多方(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)調整。

亞洲金融(rong)危機的(de)爆發，盡管在各國有(you)其(qi)具體(ti)的(de)內在因素：經(jing)濟(ji)持續過(guo)熱，經(jing)濟(ji)泡沫膨脹，引進外資(zi)的(de)盲目性－－短期外債(zhai)過(guo)量，銀行體(ti)系的(de)不(bu)健全(quan)，銀企勾結(jie)和(he)企業的(de)大量負債(zhai)等，危機也(ye)有(you)其(qi)外在原因：國際炒家的(de)“惡劣”行徑(jing)，但是(shi)人們還應進一步追(zhui)根求源(yuan)，找到危機生成的(de)本質因素－－現代金融(rong)經(jing)濟(ji)和(he)經(jing)濟(ji)全(quan)球化趨(qu)勢(shi)。

金融危機是資本主義經濟危機固有的內容，1929－1933年的世界經濟大恐慌(huang)，更是以嚴重的金融(rong)危機為先導。1994年的墨西哥金(jin)融危(wei)機和1997年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)東(dong)亞金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)首先發(fa)生(sheng)于資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)主(zhu)義世界(jie)。可(ke)(ke)見，金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)有(you)其制(zhi)度(du)根源，是(shi)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)主(zhu)義危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)。金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性存(cun)(cun)在(zai)(zai)(zai)于市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)固有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)自(zi)發(fa)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣信用(yong)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)，一旦金(jin)(jin)融(rong)(rong)活(huo)動失(shi)控(kong)，貨(huo)幣及資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)借貸中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)矛盾激(ji)化(hua)(hua)(hua)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)就表現(xian)出(chu)來。以金(jin)(jin)融(rong)(rong)活(huo)動高(gao)(gao)度(du)發(fa)達(da)為(wei)特征的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)代市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)本(ben)(ben)(ben)身是(shi)高(gao)(gao)風險(xian)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)，包孕著金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)全(quan)(quan)(quan)球化(hua)(hua)(hua)和一體(ti)化(hua)(hua)(hua)是(shi)當代世界(jie)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)又一重(zhong)大(da)特征。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)全(quan)(quan)(quan)球化(hua)(hua)(hua)是(shi)市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)超國(guo)(guo)界(jie)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)最高(gao)(gao)形(xing)式(shi)。第二次世界(jie)大(da)戰后(hou)各(ge)國(guo)(guo)之間(jian)商(shang)品(pin)關系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)一步發(fa)展(zhan)，各(ge)國(guo)(guo)在(zai)(zai)(zai)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)上(shang)更加互相依存(cun)(cun)，商(shang)品(pin)、服(fu)務、資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)、技術(shu)、知識國(guo)(guo)際間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)頻繁流動，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)(quan)球化(hua)(hua)(hua)趨(qu)勢表現(xian)得更加鮮明。金(jin)(jin)融(rong)(rong)活(huo)動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)(quan)球化(hua)(hua)(hua)是(shi)當代資(zi)(zi)源在(zai)(zai)(zai)世界(jie)新配置和經(jing)(jing)(jing)濟(ji)落(luo)后(hou)國(guo)(guo)家與(yu)地區躍進(jin)式(shi)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)原(yuan)因，但國(guo)(guo)際信貸、投資(zi)(zi)大(da)爆炸(zha)式(shi)地發(fa)展(zhan)，其固有(you)矛盾深化(hua)(hua)(hua)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)必(bi)然會(hui)在(zai)(zai)(zai)那些制(zhi)度(du)不(bu)健(jian)(jian)全(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)、最薄弱的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)環節爆發(fa)。綜上(shang)所述(shu)，現(xian)代市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)不(bu)僅存(cun)(cun)在(zai)(zai)(zai)著導源于商(shang)品(pin)生(sheng)產過(guo)剩、需(xu)求不(bu)足的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)，而且存(cun)(cun)在(zai)(zai)(zai)著金(jin)(jin)融(rong)(rong)信貸行為(wei)失(shi)控(kong)、新金(jin)(jin)融(rong)(rong)工具(ju)使(shi)用(yong)過(guo)度(du)與(yu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)投機(ji)(ji)(ji)(ji)過(guo)度(du)而引發(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)。在(zai)(zai)(zai)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)主(zhu)義世界(jie)，這(zhe)種市(shi)場(chang)(chang)運行機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)又受到基本(ben)(ben)(ben)制(zhi)度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)催化(hua)(hua)(hua)和使(shi)之激(ji)化(hua)(hua)(hua)。金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)不(bu)只是(shi)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)主(zhu)義國(guo)(guo)家難以避免，也有(you)可(ke)(ke)能出(chu)現(xian)于社會(hui)主(zhu)義市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)制(zhi)中(zhong)。金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)健(jian)(jian)全(quan)(quan)(quan)、金(jin)(jin)融(rong)(rong)活(huo)動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)失(shi)控(kong)是(shi)金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)生(sheng)要(yao)素(su)。正(zheng)由于此，在(zai)(zai)(zai)當前我國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)體(ti)制(zhi)轉型中(zhong)，人們應該高(gao)(gao)度(du)重(zhong)視和切實搞好政府調控(kong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體(ti)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)構建，特別要(yao)花大(da)力氣健(jian)(jian)全(quan)(quan)(quan)金(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)制(zhi)，大(da)力增強(qiang)對(dui)內(nei)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)和外生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)防(fang)范能力。總結：東(dong)南亞金(jin)(jin)融(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)爆發(fa)后(hou)，人們對(dui)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)爆發(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)原(yuan)因進(jin)行了廣泛(fan)和深入的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)探討.指出(chu)了危(wei)(wei)機(ji)(ji)爆(bao)發的(de)內在(zai)原(yuan)因和外在(zai)原(yuan)因，劉(liu)詩白(bai)則進(jin)一(yi)步指出(chu)深層(ceng)次的(de)原(yuan)因，即(ji)現(xian)代貨幣信(xin)用(yong)機(ji)(ji)制(zhi)導(dao)致危(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)爆(bao)發。只(zhi)要現(xian)代市場經(jing)濟存在(zai)，市場經(jing)濟所(suo)固(gu)有的(de)貨幣信(xin)用(yong)機(ji)(ji)制(zhi)就可能導(dao)致金(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)。只(zhi)不(bu)過，它只(zhi)是發生在(zai)那些制(zhi)度不(bu)健全(quan)的(de)、最薄弱(ruo)的(de)國家(jia)。這一(yi)點(dian)在(zai)社會(hui)主義市場經(jing)濟國家(jia)也(ye)不(bu)例外。雖然(ran)如此，但是我們(men)(men)可以通過健全(quan)金(jin)(jin)融(rong)體制(zhi)來防(fang)范金(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)，劉(liu)詩白(bai)又給我們(men)(men)指出(chu)了一(yi)條(tiao)防(fang)范金(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)之路(lu)。

為了加強金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)(de)穩定，防(fang)止國(guo)際投機者(zhe)攻擊(ji)本(ben)國(guo)貨幣(bi)，亞(ya)洲各國(guo)互(hu)相(xiang)簽訂了貨幣(bi)互(hu)換(huan)協議，旨在金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場(chang)動蕩時(shi)從其他國(guo)家借入外匯維持本(ben)幣(bi)幣(bi)值的(de)(de)穩定。