【金融危機】東南亞金融危機的原因 東南亞金融危機的影響(xiang)

發展階段

第一階段

1997年7月(yue)2日，泰(tai)國宣布(bu)放棄固定匯(hui)率制(zhi)，實行浮動匯(hui)率制(zhi)，引發(fa)一場(chang)遍及東南亞的金融風暴。

當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融(rong)市場(chang)一片(pian)混亂。在泰銖波動的影(ying)響下，菲律(lv)賓比(bi)索(suo)、印度(du)尼(ni)西亞盾、馬來西亞林吉(ji)特相繼(ji)成(cheng)為(wei)國際炒家的攻擊對象。

1997年8月，馬來(lai)西亞放棄保衛林(lin)吉特的(de)努力。一向(xiang)堅挺的(de)新(xin)加坡元也(ye)受到(dao)沖擊。印尼雖(sui)是受“傳染”最晚的(de)國(guo)家，但受到(dao)的(de)沖擊最為嚴(yan)重。

1997年10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和(he)香港股市的壓力。

1997年10月23日，香港(gang)恒生指(zhi)數大跌1211.47點；28日(ri)，下跌(die)1621.80點，跌破9000點大(da)關(guan)。面(mian)對國(guo)際金融炒家的猛烈進攻，香港特區(qu)政(zheng)府(fu)重申不會(hui)改變現行匯率制度，恒生指數上揚，再上萬(wan)點大(da)關(guan)。

1997年11月中旬，東亞的韓國也爆發(fa)金(jin)融風暴，17日，韓元對美(mei)元的(de)匯率(lv)跌至創紀錄的(de)1008∶1。21日，韓國政府不(bu)得不(bu)向(xiang)國際貨幣基金組織求(qiu)援，暫時控制了(le)危機(ji)。但到了(le)12月13日，韓(han)元對美元的(de)匯率又降(jiang)至1737.60∶1。韓元危機也(ye)沖擊了在韓國(guo)有大量(liang)投(tou)資的日本金融業。

1997年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)日(ri)本(ben)的一系列銀行和證券公司相繼破產。東南亞(ya)金融風暴演變為亞(ya)洲金融危機。

第二階段

1998年初，印尼(ni)金(jin)融(rong)風暴(bao)再起，面對有史以(yi)來最嚴(yan)重的(de)經濟衰退，國際貨(huo)幣基金(jin)組織(zhi)為印尼(ni)制定(ding)的(de)對策未能取(qu)得預期(qi)效果。

1998年2月11日(ri)，印(yin)尼政府宣布(bu)將實行印(yin)尼盾(dun)與美元(yuan)保(bao)持(chi)固定(ding)匯(hui)率的聯系匯(hui)率制，以穩定(ding)印(yin)尼盾(dun)。此(ci)舉遭到(dao)國際貨幣基金(jin)組(zu)織及美國、西歐(ou)的一致反對。國際貨幣基金(jin)組(zu)織揚言將撤回對印(yin)尼的援助。印(yin)尼陷入(ru)政治經濟大危機。

1998年2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞(ya)匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律(lv)賓(bin)比(bi)索等紛紛下(xia)跌。直(zhi)到(dao)4月8日印(yin)尼同國際(ji)貨幣(bi)基金組(zu)織就一份新(xin)的(de)經濟改革方案達成協議，東(dong)南亞匯市才暫告(gao)平靜。

1997年爆(bao)發的(de)東南(nan)亞金(jin)融危機使(shi)得與(yu)之關系密切(qie)的(de)日本經濟陷入困境。日元(yuan)匯(hui)率從1997年6月(yue)底的115日元兌1美元(yuan)跌至1998年4月(yue)初(chu)的133日(ri)元兌1美元；5、6月間(jian)，日(ri)元匯率一(yi)路下跌，一(yi)度接近(jin)150日元兌1美元的關口(kou)。隨著日元的大幅貶值，國際金融(rong)形勢(shi)更加不明朗，亞洲金融(rong)危機繼(ji)續深化。

第三階段

乘美國股市動蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恒生指數跌至6600多(duo)點。香(xiang)港特區政府予以回擊，金(jin)融(rong)管理局動用外(wai)匯基金(jin)進入(ru)股市和期(qi)貨市場(chang)，吸納國際(ji)炒家拋售的(de)港幣，將匯市穩定(ding)在(zai)7.75港元兌換(huan)1美(mei)元(yuan)的水平上。一(yi)個月后(hou)，國(guo)際(ji)炒(chao)家損失慘(can)重，無法再(zai)次(ci)實(shi)現(xian)把香(xiang)港(gang)作(zuo)為“超級(ji)提款(kuan)機”的企圖。國(guo)際(ji)炒(chao)家在香(xiang)港(gang)失利的同時(shi)，在俄羅(luo)斯(si)更遭(zao)慘(can)敗(bai)。俄羅(luo)斯(si)中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動(dong)幅度(du)擴大到(dao)6.0～9.5∶1，并推遲償還外債(zhai)及暫停國債(zhai)券交(jiao)易(yi)。

1998年9月2日，盧(lu)布貶值(zhi)70%。這都使(shi)俄羅斯股(gu)市(shi)(shi)、匯市(shi)(shi)急劇(ju)下跌，引發金融(rong)危機乃至經濟、政治危機。俄羅斯政策(ce)的(de)突變(bian)，使(shi)得在俄羅斯股(gu)市(shi)(shi)投下巨額資金的(de)國際炒家大(da)傷元氣(qi)，并帶動了美歐國家股(gu)市(shi)(shi)的(de)匯市(shi)(shi)的(de)全面劇(ju)烈波動。到1998年底，俄羅斯經(jing)濟(ji)仍沒有擺(bai)脫困境。1999年(nian)，金(jin)融(rong)危機結(jie)束(shu)。

東南亞金融危機的原因

1997年(nian)金融危機(ji)的爆發(fa)，有多方面(mian)的原(yuan)因，我國學者一般認為可以(yi)分為直接觸(chu)發(fa)因素、內在基礎因素和世界經(jing)濟因素等(deng)幾個方面(mian)。

經濟因素

1949年，新中國(guo)成立預示(shi)著社會主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)陣營的(de)建(jian)立。美國(guo)，作為資本主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)頭號(hao)強國(guo)，有了(le)危機感。他通過強大的(de)經濟后盾在(zai)亞(ya)(ya)太地區(qu)建(jian)立起一(yi)個資本主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)的(de)統一(yi)戰線：韓國(guo)，日本，臺灣直至(zhi)東南亞(ya)(ya)，都成為美國(guo)的(de)經濟附庸。這給(gei)亞(ya)(ya)洲(zhou)一(yi)些(xie)國(guo)家(jia)(jia)飛(fei)速發展(zhan)帶來了(le)經濟支持。七十(shi)年代，東南亞(ya)(ya)一(yi)些(xie)國(guo)家(jia)(jia)的(de)經濟迅猛發展(zhan)。但(dan)是，1991年，蘇(su)聯(lian)解(jie)體標志著社(she)會主義陣營的瓦解(jie)。

1、喬治·索羅斯的個人及一些支持他的資本主義集團的因素

“金(jin)融大(da)鱷”“一(yi)只假寐的(de)(de)老狼”是(shi)(shi)對(dui)(dui)這(zhe)個金(jin)融怪才的(de)(de)稱謂。他曾(ceng)說(shuo)過，“在(zai)金(jin)融運作(zuo)(zuo)方面，說(shuo)不(bu)(bu)上有道(dao)德(de)還(huan)是(shi)(shi)無道(dao)德(de)，這(zhe)只是(shi)(shi)一(yi)種操(cao)作(zuo)(zuo)。金(jin)融市場是(shi)(shi)不(bu)(bu)屬(shu)于道(dao)德(de)范疇的(de)(de)，它(ta)不(bu)(bu)是(shi)(shi)不(bu)(bu)道(dao)德(de)的(de)(de)，道(dao)德(de)根本不(bu)(bu)存在(zai)于這(zhe)里，因(yin)為它(ta)有自(zi)己的(de)(de)游(you)戲(xi)規則(ze)(ze)。我(wo)是(shi)(shi)金(jin)融市場的(de)(de)參與者，我(wo)會(hui)(hui)按照(zhao)已定的(de)(de)規則(ze)(ze)來玩這(zhe)個游(you)戲(xi)，我(wo)不(bu)(bu)會(hui)(hui)違反這(zhe)些(xie)(xie)規則(ze)(ze)，所(suo)以(yi)我(wo)不(bu)(bu)覺得(de)內疚或要負責任。從亞洲金(jin)融風暴這(zhe)個事(shi)(shi)情(qing)來講，我(wo)是(shi)(shi)否炒作(zuo)(zuo)對(dui)(dui)金(jin)融事(shi)(shi)件的(de)(de)發(fa)(fa)生(sheng)不(bu)(bu)會(hui)(hui)起任何作(zuo)(zuo)用(yong)。我(wo)不(bu)(bu)炒作(zuo)(zuo)它(ta)照(zhao)樣(yang)會(hui)(hui)發(fa)(fa)生(sheng)。我(wo)并(bing)不(bu)(bu)覺得(de)炒外幣、投機有什么不(bu)(bu)道(dao)德(de)。另(ling)一(yi)方面我(wo)遵守運作(zuo)(zuo)規則(ze)(ze)。我(wo)尊重(zhong)那些(xie)(xie)規則(ze)(ze)，關(guan)心這(zhe)些(xie)(xie)規則(ze)(ze)。作(zuo)(zuo)為一(yi)個有道(dao)德(de)和關(guan)心它(ta)們的(de)(de)人，我(wo)希望確(que)保這(zhe)些(xie)(xie)規則(ze)(ze)，是(shi)(shi)有利于建立一(yi)個良(liang)(liang)好的(de)(de)社會(hui)(hui)的(de)(de)，所(suo)以(yi)我(wo)主張改(gai)(gai)(gai)變某(mou)些(xie)(xie)規則(ze)(ze)。我(wo)認為一(yi)些(xie)(xie)規則(ze)(ze)需(xu)要改(gai)(gai)(gai)進。如(ru)果改(gai)(gai)(gai)進和改(gai)(gai)(gai)良(liang)(liang)影響到我(wo)自(zi)己的(de)(de)利益，我(wo)還(huan)是(shi)(shi)會(hui)(hui)支持它(ta)，因(yin)為需(xu)要改(gai)(gai)(gai)良(liang)(liang)的(de)(de)這(zhe)個規則(ze)(ze)也許正是(shi)(shi)事(shi)(shi)件發(fa)(fa)生(sheng)的(de)(de)原因(yin)。”

2、國際金融市場上游資的沖擊

在全球范圍內大約有7萬億美元的流動(dong)國際資本。國際炒(chao)家(jia)一(yi)旦(dan)發現(xian)在(zai)哪個國家(jia)或地(di)區有利(li)可圖，馬上會(hui)通過炒(chao)作沖擊該國或地(di)區的貨幣，以(yi)在(zai)短期內獲取暴利(li)。

3、亞洲一些國家的外匯政策不當

它(ta)們為了(le)吸引外(wai)資，一方面保持固定匯率，一方面又(you)擴(kuo)大金融自由化，給國際炒家提供了(le)可乘(cheng)之機(ji)。如泰國就在本國金融體(ti)系沒有理(li)順之前，于1992年(nian)取消了(le)(le)對資本(ben)市(shi)場的(de)管制，使短期資金的(de)流動暢通(tong)無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了(le)(le)條件。

4、外債的增加

為了維持固定(ding)匯率制，這些國(guo)家長期動(dong)用外(wai)匯儲備來(lai)彌補(bu)逆差，導致外(wai)債的增加。

5、這些國家的外債結構不合理

在中期、短期債(zhai)務(wu)較(jiao)多的情況下，一旦外資(zi)流出超過外資(zi)流入，而(er)本(ben)國的外匯儲備(bei)又不(bu)足(zu)以彌補其不(bu)足(zu)，這個國家的貨幣貶值便是不(bu)可避(bi)免(mian)的了(le)。

內在因素

1、透支性經濟高增長和不良資產的膨脹

保持(chi)(chi)較高(gao)的(de)(de)(de)經(jing)濟增(zeng)(zeng)長速(su)度，是發展(zhan)中國(guo)(guo)家的(de)(de)(de)共同愿望(wang)。當(dang)高(gao)速(su)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)(de)條件變得不(bu)夠充足時，為了繼續(xu)保持(chi)(chi)速(su)度，這些國(guo)(guo)家轉(zhuan)向靠(kao)借外債(zhai)來維護經(jing)濟增(zeng)(zeng)長。但由于經(jing)濟發展(zhan)的(de)(de)(de)不(bu)順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具(ju)備還債能力。在(zai)東南亞國家，房地產(chan)(chan)吹起的(de)(de)泡沫換來的(de)(de)只是(shi)銀(yin)(yin)行(xing)貸款的(de)(de)壞賬和呆(dai)賬；至(zhi)于韓國，由于大(da)企(qi)業從銀(yin)(yin)行(xing)獲(huo)得資金(jin)過于容易，造成一旦企(qi)業狀況不佳，不良資產(chan)(chan)立即膨脹的(de)(de)狀況。不良資產(chan)(chan)的(de)(de)大(da)量存在(zai)，又(you)反過來影響了投資者(zhe)的(de)(de)信(xin)心。

2、市場體制發育不成熟

一是(shi)(shi)政府在(zai)資源配置上干(gan)預(yu)過度，特(te)別是(shi)(shi)干(gan)預(yu)金融系統的貸(dai)款(kuan)投向和項目(mu)；另一個(ge)是(shi)(shi)金融體制(zhi)特(te)別是(shi)(shi)監管體制(zhi)不(bu)完善。

3、“出口替代”型模式的缺陷

“出(chu)口替(ti)代”型模(mo)式是亞洲不(bu)少(shao)國(guo)家(jia)經(jing)濟成(cheng)功的重要(yao)原因。但這種模(mo)式也存在(zai)著(zhu)三方面的不(bu)足(zu)：一是當經(jing)濟發展到一定的階段，生產成(cheng)本會(hui)提高，出(chu)口會(hui)受到抑制，引起這些(xie)國(guo)家(jia)國(guo)際收支的不(bu)平衡；二是當這一出(chu)口導向戰略(lve)成(cheng)為眾多(duo)國(guo)家(jia)的發展戰略(lve)時，會(hui)形成(cheng)它(ta)們之間的相互擠(ji)壓；三是產品(pin)的階梯性進步是繼續實行(xing)出(chu)口替(ti)代的必(bi)備條(tiao)件(jian)，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些(xie)國(guo)家(jia)在(zai)實現了(le)高速增長之后，沒有解(jie)決上述(shu)問題。

世界因素

1、經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化使世(shi)界(jie)各(ge)地的經濟聯系越來越密切，但由此而來的負(fu)面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資(zi)本流(liu)動能力增強，防范危(wei)機的難度加大等(deng)。

2、不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在(zai)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)領(ling)(ling)域(yu)(yu)，仍然是發(fa)達(da)國家(jia)(jia)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)高(gao)技術(shu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)高(gao)新技術(shu)本(ben)身，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)的技術(shu)含量逐級向(xiang)欠發(fa)達(da)、不發(fa)達(da)國家(jia)(jia)下(xia)降，最不發(fa)達(da)國家(jia)(jia)只能(neng)做裝配工(gong)作(zuo)和(he)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)初(chu)級產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)。在(zai)交換(huan)領(ling)(ling)域(yu)(yu)，發(fa)達(da)國家(jia)(jia)能(neng)用低價購買初(chu)級產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)壟斷高(gao)價推銷自己的產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)。在(zai)國際(ji)金(jin)融(rong)和(he)貨幣(bi)領(ling)(ling)域(yu)(yu)，整個全球金(jin)融(rong)體系和(he)制度也有利(li)于金(jin)融(rong)大(da)國。

東南亞金融危機的影響

這次金(jin)融危機(ji)影響極(ji)其深(shen)(shen)遠，它暴(bao)露了一(yi)(yi)(yi)些亞(ya)(ya)洲(zhou)國(guo)(guo)家(jia)經濟(ji)(ji)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)背后的(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)些深(shen)(shen)層次問題。從這個意義上來說，不(bu)僅是(shi)(shi)(shi)壞事，也(ye)是(shi)(shi)(shi)好事，這為推動亞(ya)(ya)洲(zhou)發(fa)展(zhan)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)家(jia)深(shen)(shen)化改(gai)(gai)革(ge)(ge)，調(diao)整產業結構，健全宏觀管理(li)提供了一(yi)(yi)(yi)個契機(ji)。由于改(gai)(gai)革(ge)(ge)與調(diao)整的(de)(de)(de)(de)任務十分艱巨，這些國(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)經濟(ji)(ji)全面復蘇還(huan)需要一(yi)(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)時間。但亞(ya)(ya)洲(zhou)發(fa)展(zhan)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)家(jia)經濟(ji)(ji)成(cheng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)基本(ben)因素仍然存(cun)在，經過克服內外困難，亞(ya)(ya)洲(zhou)經濟(ji)(ji)形勢(shi)的(de)(de)(de)(de)好轉和進一(yi)(yi)(yi)步發(fa)展(zhan)是(shi)(shi)(shi)大(da)有希望的(de)(de)(de)(de)。

1997年(nian)夏，亞(ya)洲(zhou)爆發了(le)罕見的(de)金(jin)融(rong)危機。在素有“金(jin)融(rong)強(qiang)盜”之(zhi)稱(cheng)的(de)美國(guo)金(jin)融(rong)投(tou)機商(shang)索羅(luo)斯等(deng)(deng)一(yi)(yi)幫國(guo)際炒家的(de)持續猛攻之(zhi)下，自泰國(guo)始，菲(fei)律(lv)賓、馬(ma)來西亞(ya)、印度尼西亞(ya)等(deng)(deng)東(dong)南亞(ya)國(guo)家的(de)匯市和股市一(yi)(yi)路狂(kuang)瀉，一(yi)(yi)蹶不振。在東(dong)南亞(ya)得手后，索羅(luo)斯決(jue)定移師(shi)香港。

香港慶(qing)祝回歸的喜慶(qing)氣(qi)氛尚未(wei)消散，亞洲金融(rong)風(feng)暴(bao)便(bian)已黑(hei)云(yun)壓城。在請示中央政(zheng)府后，特區(qu)政(zheng)府果斷決策，入市干(gan)預。經過幾輪“肉(rou)搏戰”，國際(ji)(ji)炒家彈盡糧(liang)絕(jue)，落荒而(er)逃(tao)。香港取得最終勝利，保住了幾十年(nian)的發展成果。而(er)為了幫助亞洲國家擺脫金融(rong)危機，中國履行(xing)(xing)了自己的諾(nuo)言不對人(ren)民幣實行(xing)(xing)貶值，并通過國際(ji)(ji)機構和雙(shuang)邊(bian)援助來支持東南亞國家的經濟，充分展現了負責任的大國風(feng)范(fan)。

發生在1997－1998年的(de)亞(ya)洲金融(rong)危(wei)機，是繼三十年代大危(wei)機之后，對世界經(jing)濟(ji)有(you)深遠(yuan)影響的(de)又一(yi)重大事件。這次(ci)金融(rong)危(wei)機反映了世界和各國(guo)的(de)金融(rong)體系(xi)存在著嚴重缺陷，包括(kuo)許(xu)多被人們認為是經(jing)過歷史(shi)發展(zhan)選擇的(de)比較成(cheng)熟的(de)金融(rong)體制和經(jing)濟(ji)運行方式，在這次(ci)金融(rong)危(wei)機中都暴露(lu)出許(xu)許(xu)多多的(de)問題，需要進行反思(si)。

這(zhe)次金融(rong)危(wei)機給我(wo)們(men)提(ti)出了(le)(le)許多新的(de)課(ke)題(ti)，提(ti)出了(le)(le)要建立新的(de)金融(rong)法則和(he)組織形式的(de)問題(ti)。學者(zhe)們(men)試圖進行這(zhe)方(fang)面的(de)研究。思(si)考(kao)的(de)中(zhong)心問題(ti)是如何解脫本世紀初貨(huo)幣(bi)(bi)制(zhi)度改革以后在不(bu)兌現的(de)紙幣(bi)(bi)本位制(zhi)條件下各國形成(cheng)的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)供應體制(zhi)和(he)企業之間在新形勢下形成(cheng)的(de)債務衍生機制(zhi)帶來的(de)幾個世紀性的(de)經濟難題(ti)，包括：

企業(ye)債(zhai)務重負，銀(yin)行壞賬(zhang)叢生(sheng)，金融和(he)債(zhai)務危機頻繁；

社會貨幣(bi)供應過(guo)多，銀行(xing)業務過(guo)重，宏觀調(diao)控難度加大；

政府(fu)稅收困難(nan)，財政危機與金融(rong)危機相伴；

通貨膨脹(zhang)纏繞著社會經(jing)濟(ji)，泡(pao)沫經(jing)濟(ji)時有發(fa)生，經(jing)濟(ji)波(bo)動頻繁，經(jing)濟(ji)增(zeng)長經(jing)常(chang)受阻；

企業資(zi)金不足帶來(lai)經營(ying)困難，提高了破產(chan)和(he)倒閉率(lv)，企業兼并活動頻繁，降(jiang)低了企業的穩(wen)定(ding)(ding)性，增加了失業，不利于經濟增長和(he)社會的穩(wen)定(ding)(ding)。

不平等的國(guo)際貨幣關系給世(shi)界大多數國(guo)家帶來重負并(bing)造(zao)成許(xu)許(xu)多多國(guo)際經濟問題。

以上問題最深層的(de)(de)(de)(de)(de)原因，是貨幣(bi)制(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)完善和(he)在(zai)社(she)會化大生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)條件下企(qi)業(ye)之間交易活動產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)新機制(zhi)未被人們(men)充分認識。建立一種權威性的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)交易結算(suan)的(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)介(jie)系統——國(guo)家企(qi)業(ye)交易中(zhong)(zhong)介(jie)結算(suan)系統，解脫(tuo)企(qi)業(ye)之間的(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)務鏈，消除企(qi)業(ye)和(he)銀行壞賬產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)基礎，以避免債(zhai)務和(he)金融危(wei)機的(de)(de)(de)(de)(de)發生(sheng)(sheng)，并(bing)(bing)減(jian)少通貨膨脹和(he)泡沫經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)害(hai)，促進經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定增長。在(zai)這(zhe)個創新過程中(zhong)(zhong)，還會產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)國(guo)家稅(shui)收和(he)財政支出(chu)方式的(de)(de)(de)(de)(de)創新，減(jian)少財政赤字的(de)(de)(de)(de)(de)發生(sheng)(sheng)。同時，還會產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)企(qi)業(ye)制(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)創新，減(jian)少企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)破(po)產(chan)(chan)倒閉(bi)和(he)兼并(bing)(bing)現象，增強企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定性。并(bing)(bing)且，還將(jiang)對(dui)國(guo)際結算(suan)方式進行創新，對(dui)國(guo)際貨幣(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)使用(yong)進行改革。這(zhe)個過程不(bu)是一個簡單的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)問題的(de)(de)(de)(de)(de)治理，而(er)是對(dui)紙幣(bi)制(zhi)度所存在(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)嚴重缺陷的(de)(de)(de)(de)(de)修正(zheng)，是對(dui)貨幣(bi)供(gong)應和(he)流通體制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)創新，是金融體制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)重大變革，并(bing)(bing)且，這(zhe)種變革帶來(lai)經(jing)濟(ji)運行機制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)諸(zhu)多方面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)調(diao)整。

亞洲金(jin)融危(wei)機(ji)(ji)的(de)爆發(fa)，盡管在各國有其(qi)具體的(de)內在因素：經(jing)濟持(chi)續過(guo)熱，經(jing)濟泡沫膨脹，引進(jin)外資的(de)盲目性－－短期外債過(guo)量，銀(yin)行(xing)體系的(de)不健全(quan)，銀(yin)企(qi)(qi)勾(gou)結(jie)和企(qi)(qi)業的(de)大量負(fu)債等(deng)，危(wei)機(ji)(ji)也有其(qi)外在原因：國際炒家的(de)“惡(e)劣”行(xing)徑，但是人們還應進(jin)一步追根(gen)求源，找到危(wei)機(ji)(ji)生成的(de)本(ben)質因素－－現代金(jin)融經(jing)濟和經(jing)濟全(quan)球化(hua)趨勢。

金融危機是資本主義經濟危機固有的內容，1929－1933年(nian)的世界經濟大恐(kong)慌(huang)，更是以嚴(yan)重的金融危機(ji)為先(xian)導。1994年的墨西哥金融危機(ji)和1997年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)東亞(ya)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)首先發生(sheng)于(yu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)世(shi)界(jie)(jie)(jie)。可見，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)有(you)(you)其制(zhi)度根源，是(shi)資(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)。金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可能性(xing)存在(zai)(zai)于(yu)市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)固有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)自發性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)信(xin)用機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)，一(yi)旦金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活動(dong)(dong)失(shi)控(kong)，貨(huo)幣(bi)及資(zi)(zi)本(ben)(ben)借(jie)貸中的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)矛盾激化(hua)(hua)，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)就表現(xian)出(chu)來。以(yi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活動(dong)(dong)高(gao)度發達為(wei)特征的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)代市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)本(ben)(ben)身是(shi)高(gao)風險經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)，包(bao)孕(yun)著(zhu)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可能性(xing)。經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)全(quan)(quan)球(qiu)化(hua)(hua)和(he)(he)一(yi)體(ti)(ti)化(hua)(hua)是(shi)當代世(shi)界(jie)(jie)(jie)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)又(you)一(yi)重大(da)(da)特征。經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)全(quan)(quan)球(qiu)化(hua)(hua)是(shi)市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)超國界(jie)(jie)(jie)發展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)最高(gao)形式(shi)。第二次(ci)世(shi)界(jie)(jie)(jie)大(da)(da)戰后各國之間商品(pin)關系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)一(yi)步發展(zhan)(zhan)(zhan)，各國在(zai)(zai)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)上(shang)更(geng)加互相依(yi)存，商品(pin)、服務、資(zi)(zi)本(ben)(ben)、技術、知識(shi)國際間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)頻繁流動(dong)(dong)，經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)球(qiu)化(hua)(hua)趨勢表現(xian)得更(geng)加鮮明(ming)。金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)球(qiu)化(hua)(hua)是(shi)當代資(zi)(zi)源在(zai)(zai)世(shi)界(jie)(jie)(jie)新(xin)配置和(he)(he)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)落(luo)后國家與地區(qu)躍進(jin)式(shi)發展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重要原因，但國際信(xin)貸、投資(zi)(zi)大(da)(da)爆炸(zha)式(shi)地發展(zhan)(zhan)(zhan)，其固有(you)(you)矛盾深化(hua)(hua)，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)必然會在(zai)(zai)那些制(zhi)度不健(jian)全(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)、最薄弱(ruo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)環節(jie)爆發。綜上(shang)所述，現(xian)代市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)不僅存在(zai)(zai)著(zhu)導(dao)源于(yu)商品(pin)生(sheng)產(chan)過(guo)剩、需(xu)求不足的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)，而且(qie)存在(zai)(zai)著(zhu)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)信(xin)貸行為(wei)失(shi)控(kong)、新(xin)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)工具使(shi)(shi)用過(guo)度與資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)投機(ji)(ji)(ji)(ji)過(guo)度而引發的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)。在(zai)(zai)資(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)世(shi)界(jie)(jie)(jie)，這種(zhong)市(shi)(shi)場(chang)運行機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)又(you)受(shou)到基本(ben)(ben)制(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)催化(hua)(hua)和(he)(he)使(shi)(shi)之激化(hua)(hua)。金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)不只(zhi)是(shi)資(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)國家難以(yi)避(bi)免，也有(you)(you)可能出(chu)現(xian)于(yu)社會主(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)制(zhi)中。金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)體(ti)(ti)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不健(jian)全(quan)(quan)、金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)失(shi)控(kong)是(shi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內生(sheng)要素。正(zheng)由于(yu)此，在(zai)(zai)當前我國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)體(ti)(ti)制(zhi)轉型(xing)中，人們應該高(gao)度重視和(he)(he)切實(shi)搞好政(zheng)府調控(kong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)構(gou)建，特別要花大(da)(da)力(li)氣健(jian)全(quan)(quan)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)體(ti)(ti)制(zhi)，大(da)(da)力(li)增強對內生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)和(he)(he)外生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)防范能力(li)。總結：東南亞(ya)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)爆發后，人們對危(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)爆發的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)原因進(jin)行了(le)廣泛和(he)(he)深入的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)探討(tao).指出(chu)了危機(ji)(ji)爆發(fa)的(de)(de)內在原因(yin)和外(wai)(wai)在原因(yin)，劉詩(shi)白(bai)(bai)則進一(yi)步指出(chu)深層次的(de)(de)原因(yin)，即現(xian)代貨(huo)幣信用機(ji)(ji)制導致危機(ji)(ji)的(de)(de)爆發(fa)。只要現(xian)代市場(chang)(chang)經(jing)(jing)濟存在，市場(chang)(chang)經(jing)(jing)濟所固有(you)的(de)(de)貨(huo)幣信用機(ji)(ji)制就(jiu)可能導致金融(rong)危機(ji)(ji)。只不(bu)過(guo)，它只是發(fa)生在那些(xie)制度不(bu)健全的(de)(de)、最薄弱的(de)(de)國(guo)家。這一(yi)點在社會主(zhu)義市場(chang)(chang)經(jing)(jing)濟國(guo)家也不(bu)例外(wai)(wai)。雖(sui)然如(ru)此，但(dan)是我們可以通過(guo)健全金融(rong)體(ti)制來防(fang)范金融(rong)危機(ji)(ji)，劉詩(shi)白(bai)(bai)又給(gei)我們指出(chu)了一(yi)條防(fang)范金融(rong)危機(ji)(ji)之路(lu)。

為了(le)加強金融市(shi)場的(de)穩(wen)(wen)定(ding)，防(fang)止國際(ji)投機者(zhe)攻(gong)擊本(ben)國貨幣，亞洲各國互相簽訂了(le)貨幣互換協議，旨在金融市(shi)場動(dong)蕩時從其他國家(jia)借(jie)入外(wai)匯維持本(ben)幣幣值(zhi)的(de)穩(wen)(wen)定(ding)。