一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕(zong)櫚油批發(fa)價格在5000-7000元/噸(dun)左(zuo)右(you)，具體價格以(yi)當地市場價來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格的(de)關系

棕櫚油(you)價格(ge)和(he)產(chan)量(liang)反向相(xiang)關。二者呈現較為明顯的(de)相(xiang)反走勢，相(xiang)關系數為-0.3419，有一(yi)定程度(du)的(de)反向相(xiang)關性。

（2）天氣影響產量

天氣(qi)對棕櫚(lv)油單(dan)產的(de)影響主要表現在降雨量(liang)(liang)和(he)氣(qi)溫兩(liang)個方(fang)面(mian)。降雨量(liang)(liang)方(fang)面(mian)，一般要求在1500mm以(yi)上，印尼和(he)馬來兩(liang)個主產國平(ping)均(jun)年降水量(liang)(liang)都在2000mm左右。氣(qi)溫方(fang)面(mian)，棕櫚(lv)油需要年平(ping)均(jun)溫度24℃-27℃，每天日照5小時以(yi)上的(de)環境。

降雨量(liang)(liang)導致棕(zong)櫚(lv)油產量(liang)(liang)的(de)季(ji)(ji)節(jie)性分布。馬來(lai)雨季(ji)(ji)是11月——次(ci)年(nian)2月，印尼(ni)雨季(ji)(ji)是11月——次(ci)年(nian)3月，過(guo)度(du)降水影(ying)響棕(zong)櫚(lv)樹當期(qi)(qi)產量(liang)(liang)和(he)收獲(huo)節(jie)奏(zou)。油棕(zong)全年(nian)都可(ke)以采收，但(dan)年(nian)度(du)內收割量(liang)(liang)差距較大。通(tong)常(chang)每年(nian)4-10月是增產季(ji)(ji)，而11月至次(ci)年(nian)2月是減(jian)產季(ji)(ji)。印尼(ni)收割量(liang)(liang)最大的(de)月份通(tong)常(chang)在10月，馬來(lai)西亞收割量(liang)(liang)最大的(de)月份通(tong)常(chang)在11月。干旱對棕(zong)櫚(lv)油收獲(huo)造成滯后性影(ying)響。厄爾尼(ni)諾和(he)拉尼(ni)娜現象(xiang)從長期(qi)(qi)角度(du)影(ying)響棕(zong)櫚(lv)油單產。

（3）棕(zong)櫚樹(shu)(shu)樹(shu)(shu)齡影響(xiang)產(chan)量(liang)

棕(zong)櫚(lv)樹(shu)樹(shu)齡影響產量(liang)。棕(zong)櫚(lv)樹(shu)一般從種下(xia)(xia)兩年后開始產出棕(zong)櫚(lv)油，9-14年時產量(liang)登頂(ding)，之后產量(liang)緩慢(man)下(xia)(xia)跌。因此一般25年后需要把棕(zong)櫚(lv)樹(shu)拔出重(zhong)新種植。

（4）外勞問題(ti)影響產量

馬來西亞外(wai)勞問題影(ying)響(xiang)產(chan)量。馬來西亞勞動力(li)短(duan)缺(que)的(de)問題從2014年開始就已經(jing)普遍存在。2020年為應(ying)對新冠疫情(qing)采(cai)(cai)取(qu)的(de)封控(kong)措施使(shi)得(de)馬來西亞陷(xian)入連(lian)續三年的(de)勞動力(li)嚴重短(duan)缺(que)中。2022年2月，馬來西亞解除為應(ying)對新冠疫情(qing)采(cai)(cai)取(qu)的(de)招聘凍結措施，但由于政(zheng)府審批(pi)速度等原因(yin)，工人(ren)(ren)回歸緩慢。預計缺(que)乏(fa)收割(ge)工人(ren)(ren)將使(shi)馬來西亞棕(zong)櫚油產(chan)量進一步(bu)下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油需(xu)(xu)求量(liang)和價(jia)格(ge)正(zheng)向相(xiang)關。需(xu)(xu)求量(liang)上(shang)升，供需(xu)(xu)緊張(zhang)，價(jia)格(ge)上(shang)漲；需(xu)(xu)求量(liang)下(xia)降(jiang)，供需(xu)(xu)寬松，價(jia)格(ge)下(xia)降(jiang)。

（1）人口數量(liang)影響需求(qiu)

人(ren)口增(zeng)(zeng)長是影響(xiang)棕櫚油供需狀況的(de)主要(yao)因素。世(shi)界人(ren)口顯著影響(xiang)油脂（出口和(he)國內）消費。2000年(nian)至2021年(nian)全球人(ren)口由(you)61億(yi)增(zeng)(zeng)長到78億(yi)，同一時期植物油消費量由(you)8860萬噸增(zeng)(zeng)長到2.13億(yi)噸。預(yu)計人(ren)口增(zeng)(zeng)長的(de)趨勢還(huan)將持續(xu)相當長一段(duan)時間。根據OCED預(yu)測，2022年(nian)-2060年(nian)，全球人(ren)口將從(cong)80億(yi)增(zeng)(zeng)長到102億(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口(kou)收入水平和需求正向相關(guan)

人(ren)口(kou)收入(ru)(ru)水平影響需求。世界人(ren)口(kou)收入(ru)(ru)水平會(hui)影響未來棕(zong)櫚(lv)油需求格局(ju)進而影響棕(zong)櫚(lv)油價格。預計發展(zhan)中國(guo)家(jia)人(ren)口(kou)收入(ru)(ru)增長將(jiang)比發達國(guo)家(jia)更快，全球(qiu)人(ren)口(kou)收入(ru)(ru)提高將(jiang)在(zai)很大(da)程(cheng)度上(shang)增加人(ren)均油脂消費量，尤其是作為全球(qiu)第一大(da)油脂的棕(zong)櫚(lv)油，這對棕(zong)櫚(lv)油價格重心上(shang)移(yi)無疑起到很大(da)的推動作用(yong)。2000年(nian)-2021年(nian)全球(qiu)GDP和中國(guo)GDP都呈現整體上(shang)升態勢，2021年(nian)全球(qiu)GDP96萬億美元(yuan)(yuan)，中國(guo)GDP18萬億美元(yuan)(yuan)。

（3）棕櫚油制作生物柴(chai)油的(de)需求不斷(duan)上升

生(sheng)物柴(chai)油(you)(you)是一種(zhong)清潔(jie)能源，具有(you)環保可再生(sheng)的(de)(de)特點，可以由棕櫚油(you)(you)加工取得。近年來(lai)，美國(guo)推動(dong)生(sheng)物柴(chai)油(you)(you)發(fa)展(zhan)，對生(sheng)物柴(chai)油(you)(you)及其原(yuan)(yuan)料(liao)棕櫚油(you)(you)的(de)(de)需求(qiu)不斷走高。印尼和(he)馬來(lai)作為棕櫚油(you)(you)主(zhu)產(chan)(chan)國(guo)，原(yuan)(yuan)料(liao)充足，有(you)利于(yu)發(fa)展(zhan)生(sheng)物柴(chai)油(you)(you)產(chan)(chan)業。但與此同時(shi)，對生(sheng)物柴(chai)油(you)(you)需求(qiu)的(de)(de)走高也對國(guo)際棕櫚油(you)(you)期貨價格產(chan)(chan)生(sheng)了一定影(ying)響。

全球及美(mei)國生(sheng)物柴油(you)產(chan)量(liang)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量(liang)不斷走高(gao)。2000年(nian)-2019年(nian)，全球生(sheng)物柴油(you)日(ri)產(chan)量(liang)從(cong)(cong)15.78千(qian)(qian)桶上升(sheng)到(dao)804.63千(qian)(qian)桶，CAGR22.99%,日(ri)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量(liang)從(cong)(cong)14.41千(qian)(qian)桶上升(sheng)到(dao)700.02千(qian)(qian)桶，CAGR22.68%。2000年(nian)，美(mei)國生(sheng)物柴油(you)日(ri)產(chan)量(liang)和(he)日(ri)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量(liang)還(huan)都是零(ling)，但2001-2019年(nian)，美(mei)國生(sheng)物柴油(you)日(ri)產(chan)量(liang)從(cong)(cong)0.56千(qian)(qian)桶上升(sheng)到(dao)112.49千(qian)(qian)桶，CAGR32.22%；日(ri)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量(liang)從(cong)(cong)0.67千(qian)(qian)桶上升(sheng)到(dao)118.25千(qian)(qian)桶，CAGR31.32%。由此趨(qu)勢看來(lai)(lai)，未來(lai)(lai)生(sheng)物柴油(you)需(xu)求量(liang)還(huan)將進一步上升(sheng)，拉動對(dui)棕(zong)(zong)櫚油(you)的需(xu)求，進而對(dui)棕(zong)(zong)櫚油(you)價格(ge)產(chan)生(sheng)更加重要的影響(xiang)。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存和價(jia)格反(fan)向(xiang)相(xiang)(xiang)關。庫存反(fan)應了供需(xu)變(bian)動，庫存增(zeng)加，供給(gei)(gei)量變(bian)大，供需(xu)變(bian)寬松價(jia)格降低(di)；庫存減(jian)少(shao)，供給(gei)(gei)變(bian)少(shao)，供需(xu)偏緊，價(jia)格上升。選取2007年(nian)10月-2022年(nian)8月的DCE棕櫚油月度(du)(du)收盤價(jia)和馬來西亞棕櫚油月度(du)(du)庫存作圖，二者走勢基(ji)本相(xiang)(xiang)反(fan)，相(xiang)(xiang)關系數(shu)-0.3419，呈現一定(ding)程(cheng)度(du)(du)的反(fan)相(xiang)(xiang)關性。

（2）進出口

主(zhu)(zhu)產(chan)國(guo)(guo)和主(zhu)(zhu)要(yao)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)的進出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)政策(ce)影響供(gong)需進而(er)影響價(jia)(jia)(jia)格。主(zhu)(zhu)產(chan)國(guo)(guo)發布出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)禁令會導致(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)量降低，國(guo)(guo)際棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)市(shi)場(chang)供(gong)應減少，價(jia)(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)；主(zhu)(zhu)要(yao)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)進口(kou)(kou)(kou)政策(ce)收(shou)緊(jin)會導致(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進口(kou)(kou)(kou)量下降，需求降低，供(gong)需寬(kuan)松，價(jia)(jia)(jia)格下跌。2022年(nian)，印尼多次發布棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)禁令，導致(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)國(guo)(guo)際市(shi)場(chang)價(jia)(jia)(jia)格高(gao)企而(er)國(guo)(guo)內市(shi)場(chang)價(jia)(jia)(jia)格較低。2022年(nian)2月，印度(du)將毛棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進口(kou)(kou)(kou)關(guan)稅由7.5%下調至5%，作為(wei)第一大棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)，印度(du)這一措施(shi)導致(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)需求攀升，市(shi)場(chang)價(jia)(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)。

（3）替代品價格

棕(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)和豆油(you)(you)(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)、葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)之(zhi)(zhi)間(jian)具有一定的(de)(de)(de)相(xiang)互替代關(guan)系。當棕(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價格過(guo)高或供應緊張時，消費(fei)(fei)者(zhe)往往轉向豆油(you)(you)(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)、葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)等(deng)替代品，反之(zhi)(zhi)亦然。烏克蘭是葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)主產國，2022年2月(yue)爆發的(de)(de)(de)俄烏沖突嚴重影響(xiang)葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)的(de)(de)(de)出口(kou)，USDA將該年度(du)葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)消費(fei)(fei)量由(you)2月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)(de)2047萬(wan)噸下調到1979萬(wan)噸，將該年度(du)棕(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)消費(fei)(fei)量由(you)2月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)(de)7387萬(wan)噸調整到4月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)(de)7495萬(wan)噸。此后棕(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)消費(fei)(fei)量基(ji)本(ben)呈上行趨勢，葵(kui)花(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)消費(fei)(fei)量一直未恢復到開戰前(qian)水平。

替代品價(jia)(jia)(jia)格對(dui)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格的影響(xiang)在實際研究中一般(ban)通過(guo)觀測(ce)豆(dou)(dou)(dou)(dou)油(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)和菜籽油(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)來實現。豆(dou)(dou)(dou)(dou)油(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)和菜籽油(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)在一定范圍內波動，價(jia)(jia)(jia)差(cha)過(guo)高(gao)或過(guo)低(di)時，可(ke)以進(jin)行跨品種套(tao)利(li)。舉例說明(ming)，當(dang)豆(dou)(dou)(dou)(dou)油(you)(you)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)過(guo)高(gao)時，可(ke)以買入(ru)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)期(qi)貨合約(yue)，賣出豆(dou)(dou)(dou)(dou)油(you)(you)期(qi)貨合約(yue)，待價(jia)(jia)(jia)差(cha)回歸合理范圍時雙(shuang)雙(shuang)平倉以獲(huo)利(li)。一般(ban)來說，豆(dou)(dou)(dou)(dou)油(you)(you)和菜籽油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格都高(gao)于棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)油(you)價格和棕(zong)櫚油(you)價格正向相(xiang)關。原(yuan)油(you)作(zuo)為現(xian)代工業(ye)社會(hui)運行的(de)(de)重要戰略(lve)物資，在(zai)國民經濟(ji)各部(bu)門中有著(zhu)廣泛(fan)的(de)(de)用途，它的(de)(de)不(bu)可再生性決定了(le)其未來價格高(gao)企。作(zuo)為全球大宗(zong)商品(pin)(pin)領頭羊的(de)(de)原(yuan)油(you)牽(qian)動(dong)整個商品(pin)(pin)市(shi)場的(de)(de)命脈(mo)。面對(dui)原(yuan)油(you)日益(yi)枯竭的(de)(de)現(xian)狀，棕(zong)櫚油(you)作(zuo)為生物質(zhi)能源的(de)(de)原(yuan)料越來越被重視，棕(zong)櫚油(you)自身具(ju)有的(de)(de)能源屬性使其在(zai)走勢上往往和原(yuan)油(you)保持(chi)一(yi)致。高(gao)油(you)價促(cu)進新能源需求(qiu)，從而引發棕(zong)櫚油(you)期貨上漲。

（2）美(mei)元走(zou)勢(shi)和主產國匯率

a、美元走勢

美(mei)(mei)元走勢(shi)和(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)(jia)格反(fan)向相關(guan)。美(mei)(mei)元是(shi)大部分(fen)大宗商(shang)(shang)品進(jin)行國(guo)際(ji)貿(mao)易時的計(ji)價(jia)(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)，大體上(shang)與(yu)大宗商(shang)(shang)品走勢(shi)具有很(hen)強的負相關(guan)性。美(mei)(mei)元也是(shi)國(guo)際(ji)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)市場上(shang)的計(ji)價(jia)(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)，因此與(yu)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)期(qi)貨(huo)呈現(xian)負相關(guan)性。假設棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)自身內在(zai)價(jia)(jia)值沒有變(bian)動，美(mei)(mei)元上(shang)漲(zhang)，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)在(zai)價(jia)(jia)格上(shang)表現(xian)為(wei)(wei)下跌；反(fan)之，美(mei)(mei)元下跌，在(zai)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)(jia)格表現(xian)為(wei)(wei)上(shang)漲(zhang)。選取2020年1月1日-2022年9月24日的DCE棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)收盤價(jia)(jia)和(he)美(mei)(mei)元兌人民幣(bi)(bi)匯率作(zuo)圖，從(cong)圖中可(ke)以看出二者走勢(shi)基本相反(fan)，二者相關(guan)系數(shu)為(wei)(wei)-0.1562，二者一(yi)定程度反(fan)向相關(guan)。

b、主產國貨幣匯率

主產國(guo)貨(huo)幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)和棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價(jia)(jia)一定(ding)(ding)程度上(shang)(shang)有相關(guan)性(xing)。在(zai)決(jue)定(ding)(ding)棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)購買量中起到重(zhong)要作用(yong)，對最終價(jia)(jia)格起到間接作用(yong)。以馬(ma)來西亞為例(li)，馬(ma)來西亞貨(huo)幣是(shi)(shi)林吉(ji)特(te)，棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)在(zai)國(guo)際(ji)市場上(shang)(shang)交(jiao)易以美(mei)(mei)元(yuan)計價(jia)(jia)，假(jia)設棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)格是(shi)(shi)2000林吉(ji)特(te)/噸(dun)(dun)，林吉(ji)特(te)和美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)是(shi)(shi)3.5，則棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)美(mei)(mei)元(yuan)價(jia)(jia)格是(shi)(shi)571美(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)(dun)，如果林吉(ji)特(te)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)貶(bian)值至(zhi)4則棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)格變為500美(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)(dun)。貶(bian)值導(dao)致進口商可以購買更(geng)多棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)現貨(huo)，從而(er)增加需求量。隨著棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需求上(shang)(shang)漲(zhang)，庫存減少，進一步影響到價(jia)(jia)格。棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)格變動較匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)變動有滯(zhi)后效應。選取2020年1月(yue)1日(ri)-2022年9月(yue)24日(ri)美(mei)(mei)元(yuan)對林吉(ji)特(te)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)和棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價(jia)(jia)作圖，二者(zhe)相關(guan)系數(shu)0.1505，有一定(ding)(ding)程度的正相關(guan)性(xing)。當美(mei)(mei)元(yuan)對林吉(ji)特(te)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)上(shang)(shang)升(sheng)時(shi)，林吉(ji)特(te)貶(bian)值，棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需求上(shang)(shang)升(sheng)，價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)。