一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕(zong)櫚油批發價格在5000-7000元/噸左右，具體價格以(yi)當地市場價來(lai)決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量(liang)和(he)價(jia)格的關系

棕櫚油價格和產量(liang)反(fan)向相(xiang)關(guan)。二者呈現較為明顯的相(xiang)反(fan)走勢(shi)，相(xiang)關(guan)系(xi)數為-0.3419，有(you)一(yi)定(ding)程度(du)的反(fan)向相(xiang)關(guan)性。

（2）天氣影響產(chan)量

天氣對(dui)棕櫚(lv)油單產(chan)的影響(xiang)主要(yao)(yao)表現在降(jiang)雨(yu)量(liang)和(he)(he)氣溫兩(liang)個(ge)方面(mian)。降(jiang)雨(yu)量(liang)方面(mian)，一般要(yao)(yao)求在1500mm以上(shang)，印尼和(he)(he)馬來(lai)兩(liang)個(ge)主產(chan)國(guo)平(ping)均(jun)年(nian)降(jiang)水(shui)量(liang)都(dou)在2000mm左右。氣溫方面(mian)，棕櫚(lv)油需要(yao)(yao)年(nian)平(ping)均(jun)溫度24℃-27℃，每天日照5小時以上(shang)的環境。

降(jiang)雨(yu)量(liang)(liang)導致棕櫚油產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)的(de)季(ji)(ji)節性分(fen)布。馬來(lai)(lai)雨(yu)季(ji)(ji)是(shi)11月(yue)(yue)——次(ci)(ci)年(nian)2月(yue)(yue)，印(yin)尼(ni)(ni)雨(yu)季(ji)(ji)是(shi)11月(yue)(yue)——次(ci)(ci)年(nian)3月(yue)(yue)，過(guo)度(du)降(jiang)水影響(xiang)棕櫚樹(shu)當期(qi)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)和收(shou)獲節奏。油棕全(quan)年(nian)都可以(yi)采收(shou)，但年(nian)度(du)內收(shou)割(ge)量(liang)(liang)差距較大。通(tong)常(chang)每年(nian)4-10月(yue)(yue)是(shi)增產(chan)(chan)(chan)季(ji)(ji)，而11月(yue)(yue)至次(ci)(ci)年(nian)2月(yue)(yue)是(shi)減產(chan)(chan)(chan)季(ji)(ji)。印(yin)尼(ni)(ni)收(shou)割(ge)量(liang)(liang)最(zui)大的(de)月(yue)(yue)份通(tong)常(chang)在10月(yue)(yue)，馬來(lai)(lai)西亞(ya)收(shou)割(ge)量(liang)(liang)最(zui)大的(de)月(yue)(yue)份通(tong)常(chang)在11月(yue)(yue)。干(gan)旱對棕櫚油收(shou)獲造成滯后性影響(xiang)。厄爾尼(ni)(ni)諾(nuo)和拉尼(ni)(ni)娜(na)現象從長期(qi)角度(du)影響(xiang)棕櫚油單(dan)產(chan)(chan)(chan)。

（3）棕櫚(lv)樹(shu)樹(shu)齡(ling)影響產(chan)量

棕(zong)(zong)櫚(lv)樹樹齡影響產量。棕(zong)(zong)櫚(lv)樹一般從種下兩年(nian)后開始(shi)產出(chu)棕(zong)(zong)櫚(lv)油，9-14年(nian)時(shi)產量登頂，之(zhi)后產量緩(huan)慢下跌(die)。因此一般25年(nian)后需要把棕(zong)(zong)櫚(lv)樹拔出(chu)重新種植(zhi)。

（4）外勞問題影響產(chan)量(liang)

馬(ma)來西亞(ya)外勞問題影(ying)響產(chan)量(liang)。馬(ma)來西亞(ya)勞動力短(duan)缺(que)的(de)問題從2014年開(kai)始就已(yi)經普(pu)遍存在(zai)。2020年為應對(dui)新冠疫(yi)情(qing)采取的(de)封(feng)控(kong)措施使得馬(ma)來西亞(ya)陷入(ru)連續三年的(de)勞動力嚴重(zhong)短(duan)缺(que)中。2022年2月，馬(ma)來西亞(ya)解除為應對(dui)新冠疫(yi)情(qing)采取的(de)招聘(pin)凍結措施，但由于(yu)政府審批(pi)速度(du)等(deng)原因(yin)，工人回歸緩(huan)慢。預(yu)計缺(que)乏收(shou)割工人將使馬(ma)來西亞(ya)棕(zong)櫚油產(chan)量(liang)進(jin)一步下降(jiang)。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油(you)需(xu)求量(liang)和價格正向相關。需(xu)求量(liang)上(shang)(shang)升，供需(xu)緊張(zhang)，價格上(shang)(shang)漲；需(xu)求量(liang)下降，供需(xu)寬松，價格下降。

（1）人(ren)口數量影響(xiang)需求

人(ren)(ren)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)是影(ying)響棕櫚(lv)油供需狀(zhuang)況的主要(yao)因素。世界人(ren)(ren)口(kou)(kou)顯著影(ying)響油脂（出口(kou)(kou)和國內）消(xiao)費。2000年(nian)至2021年(nian)全(quan)球(qiu)人(ren)(ren)口(kou)(kou)由(you)61億(yi)(yi)(yi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)到78億(yi)(yi)(yi)，同一時(shi)(shi)期植物(wu)油消(xiao)費量由(you)8860萬(wan)噸增(zeng)長(chang)(chang)(chang)到2.13億(yi)(yi)(yi)噸。預計(ji)人(ren)(ren)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)的趨勢(shi)還將持續相當長(chang)(chang)(chang)一段時(shi)(shi)間。根(gen)據(ju)OCED預測，2022年(nian)-2060年(nian)，全(quan)球(qiu)人(ren)(ren)口(kou)(kou)將從80億(yi)(yi)(yi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)到102億(yi)(yi)(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口(kou)收(shou)入水平和(he)需求正(zheng)向相關

人(ren)口收(shou)入水平影響(xiang)(xiang)需(xu)求。世(shi)界人(ren)口收(shou)入水平會影響(xiang)(xiang)未來棕櫚(lv)油(you)需(xu)求格局進而影響(xiang)(xiang)棕櫚(lv)油(you)價格。預計發(fa)展中國家人(ren)口收(shou)入增長將比(bi)發(fa)達國家更快，全(quan)球(qiu)人(ren)口收(shou)入提高將在很大(da)(da)程度上(shang)(shang)增加人(ren)均油(you)脂消費量，尤其是(shi)作(zuo)為(wei)全(quan)球(qiu)第一大(da)(da)油(you)脂的(de)棕櫚(lv)油(you)，這對(dui)棕櫚(lv)油(you)價格重心上(shang)(shang)移無疑起到很大(da)(da)的(de)推(tui)動作(zuo)用。2000年-2021年全(quan)球(qiu)GDP和中國GDP都呈現整體(ti)上(shang)(shang)升態勢，2021年全(quan)球(qiu)GDP96萬億美元(yuan)，中國GDP18萬億美元(yuan)。

（3）棕櫚油制作生物柴油的需(xu)求(qiu)不斷上升

生(sheng)物柴(chai)油是(shi)一(yi)種清潔能(neng)源，具有環保(bao)可再(zai)生(sheng)的(de)特(te)點，可以由棕(zong)(zong)櫚(lv)油加工取(qu)得。近年來，美(mei)國推動(dong)生(sheng)物柴(chai)油發展(zhan)，對生(sheng)物柴(chai)油及其(qi)原料棕(zong)(zong)櫚(lv)油的(de)需(xu)求(qiu)不斷走(zou)高(gao)。印尼(ni)和馬來作為棕(zong)(zong)櫚(lv)油主產(chan)國，原料充(chong)足(zu)，有利于發展(zhan)生(sheng)物柴(chai)油產(chan)業。但與此同(tong)時，對生(sheng)物柴(chai)油需(xu)求(qiu)的(de)走(zou)高(gao)也(ye)對國際(ji)棕(zong)(zong)櫚(lv)油期貨價格產(chan)生(sheng)了一(yi)定影響。

全球及美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)消(xiao)費量(liang)(liang)(liang)(liang)不(bu)斷(duan)走高。2000年(nian)-2019年(nian)，全球生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油日產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)從15.78千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)(dao)804.63千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR22.99%,日消(xiao)費量(liang)(liang)(liang)(liang)從14.41千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)(dao)700.02千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年(nian)，美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油日產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)和日消(xiao)費量(liang)(liang)(liang)(liang)還都是零，但2001-2019年(nian)，美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油日產(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)從0.56千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)(dao)112.49千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR32.22%；日消(xiao)費量(liang)(liang)(liang)(liang)從0.67千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)(dao)118.25千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢看來(lai)，未(wei)來(lai)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油需(xu)求(qiu)量(liang)(liang)(liang)(liang)還將進一步上升(sheng)，拉動對棕櫚油的(de)需(xu)求(qiu)，進而對棕櫚油價(jia)格產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)更加(jia)重要的(de)影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存(cun)和(he)價格(ge)反向相關。庫存(cun)反應了供(gong)需(xu)(xu)變(bian)動，庫存(cun)增加，供(gong)給量變(bian)大，供(gong)需(xu)(xu)變(bian)寬松價格(ge)降低(di)；庫存(cun)減(jian)少，供(gong)給變(bian)少，供(gong)需(xu)(xu)偏緊，價格(ge)上升(sheng)。選取2007年10月(yue)-2022年8月(yue)的DCE棕櫚油月(yue)度收盤價和(he)馬來西亞(ya)棕櫚油月(yue)度庫存(cun)作圖，二者走(zou)勢基本(ben)相反，相關系數-0.3419，呈現一定(ding)程度的反相關性。

（2）進出口

主產國(guo)(guo)和主要進(jin)口(kou)(kou)國(guo)(guo)的進(jin)出(chu)口(kou)(kou)政(zheng)策影響(xiang)供需(xu)(xu)進(jin)而影響(xiang)價(jia)(jia)格(ge)。主產國(guo)(guo)發(fa)布(bu)出(chu)口(kou)(kou)禁(jin)令(ling)會導致棕(zong)(zong)櫚油出(chu)口(kou)(kou)量降低，國(guo)(guo)際(ji)棕(zong)(zong)櫚油市場供應(ying)減少，價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)；主要進(jin)口(kou)(kou)國(guo)(guo)進(jin)口(kou)(kou)政(zheng)策收緊會導致棕(zong)(zong)櫚油進(jin)口(kou)(kou)量下(xia)降，需(xu)(xu)求(qiu)降低，供需(xu)(xu)寬(kuan)松(song)，價(jia)(jia)格(ge)下(xia)跌。2022年，印尼多次發(fa)布(bu)棕(zong)(zong)櫚油出(chu)口(kou)(kou)禁(jin)令(ling)，導致棕(zong)(zong)櫚油國(guo)(guo)際(ji)市場價(jia)(jia)格(ge)高企而國(guo)(guo)內市場價(jia)(jia)格(ge)較低。2022年2月，印度將毛(mao)棕(zong)(zong)櫚油進(jin)口(kou)(kou)關稅由7.5%下(xia)調至5%，作(zuo)為第一(yi)大棕(zong)(zong)櫚油進(jin)口(kou)(kou)國(guo)(guo)，印度這一(yi)措施導致棕(zong)(zong)櫚油需(xu)(xu)求(qiu)攀升，市場價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)。

（3）替代(dai)品價格

棕(zong)櫚油(you)(you)(you)和豆油(you)(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)之間具(ju)有一定的(de)(de)相互替代關系(xi)。當棕(zong)櫚油(you)(you)(you)價格過高或(huo)供應緊張(zhang)時，消(xiao)(xiao)費(fei)者往往轉向豆油(you)(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)等替代品，反之亦然。烏克蘭(lan)是葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)主產國，2022年2月(yue)爆發的(de)(de)俄烏沖突嚴重影響葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)的(de)(de)出(chu)口，USDA將該年度(du)葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)消(xiao)(xiao)費(fei)量由2月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)的(de)(de)2047萬(wan)(wan)噸下調到(dao)1979萬(wan)(wan)噸，將該年度(du)棕(zong)櫚油(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)消(xiao)(xiao)費(fei)量由2月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)的(de)(de)7387萬(wan)(wan)噸調整到(dao)4月(yue)份(fen)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)的(de)(de)7495萬(wan)(wan)噸。此后棕(zong)櫚油(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)消(xiao)(xiao)費(fei)量基本(ben)呈上行趨勢，葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)預(yu)(yu)測(ce)(ce)(ce)消(xiao)(xiao)費(fei)量一直未恢復(fu)到(dao)開戰(zhan)前(qian)水(shui)平。

替代品價(jia)(jia)(jia)格(ge)對(dui)棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)的影響(xiang)在實(shi)際(ji)研究中一般(ban)通過(guo)(guo)(guo)觀測(ce)豆油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)和(he)(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)來實(shi)現。豆油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)和(he)(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)在一定(ding)范圍(wei)內波動(dong)，價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)過(guo)(guo)(guo)高(gao)或(huo)過(guo)(guo)(guo)低時(shi)，可以進(jin)行跨品種套利(li)。舉例說明，當豆油(you)(you)(you)(you)(you)棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)過(guo)(guo)(guo)高(gao)時(shi)，可以買入棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨合約，賣出豆油(you)(you)(you)(you)(you)期貨合約，待價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)回歸合理范圍(wei)時(shi)雙(shuang)雙(shuang)平倉(cang)以獲利(li)。一般(ban)來說，豆油(you)(you)(you)(you)(you)和(he)(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)都高(gao)于棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)價格和棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)價格正向相關。原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)作為(wei)現代(dai)工業(ye)社會運行的(de)(de)重(zhong)要戰略物資(zi)，在(zai)國民經濟各部門中有著廣(guang)泛的(de)(de)用途，它的(de)(de)不可再(zai)生性決定了其(qi)未來(lai)價格高(gao)企。作為(wei)全球大(da)宗商品領頭羊的(de)(de)原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)牽動整個商品市場的(de)(de)命脈。面(mian)對原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)日益(yi)枯竭的(de)(de)現狀，棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)作為(wei)生物質能(neng)源(yuan)(yuan)的(de)(de)原(yuan)(yuan)(yuan)料越(yue)來(lai)越(yue)被(bei)重(zhong)視，棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)自身(shen)具有的(de)(de)能(neng)源(yuan)(yuan)屬性使其(qi)在(zai)走勢上往(wang)(wang)往(wang)(wang)和原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)保持(chi)一致。高(gao)油(you)(you)價促進新能(neng)源(yuan)(yuan)需求，從而引發(fa)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)期貨上漲。

（2）美(mei)元(yuan)走勢和主產(chan)國匯(hui)率

a、美元走勢

美(mei)元(yuan)(yuan)走勢(shi)和棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價格(ge)反(fan)向相(xiang)(xiang)關。美(mei)元(yuan)(yuan)是(shi)(shi)大(da)(da)部分大(da)(da)宗商品進行國(guo)際(ji)貿易時(shi)的計價貨幣，大(da)(da)體上(shang)與大(da)(da)宗商品走勢(shi)具有很強(qiang)的負相(xiang)(xiang)關性(xing)。美(mei)元(yuan)(yuan)也是(shi)(shi)國(guo)際(ji)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)市場上(shang)的計價貨幣，因此與棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)期貨呈現(xian)負相(xiang)(xiang)關性(xing)。假設(she)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)自身內在(zai)價值沒有變動，美(mei)元(yuan)(yuan)上(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)在(zai)價格(ge)上(shang)表(biao)現(xian)為(wei)下跌(die)；反(fan)之，美(mei)元(yuan)(yuan)下跌(die)，在(zai)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價格(ge)表(biao)現(xian)為(wei)上(shang)漲。選取2020年(nian)1月(yue)1日(ri)-2022年(nian)9月(yue)24日(ri)的DCE棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)收(shou)盤(pan)價和美(mei)元(yuan)(yuan)兌人民幣匯(hui)率(lv)作圖，從圖中可以(yi)看出二(er)者走勢(shi)基本相(xiang)(xiang)反(fan)，二(er)者相(xiang)(xiang)關系數為(wei)-0.1562，二(er)者一定(ding)程度(du)反(fan)向相(xiang)(xiang)關。

b、主(zhu)產國貨幣(bi)匯(hui)率

主產國貨(huo)幣(bi)匯(hui)率(lv)和(he)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)收盤(pan)價(jia)一定(ding)程度上(shang)(shang)有(you)相(xiang)(xiang)關性。在(zai)決定(ding)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)購(gou)買量(liang)中起(qi)到(dao)重要(yao)作用，對(dui)最終價(jia)格(ge)起(qi)到(dao)間接作用。以(yi)馬(ma)來(lai)西(xi)亞為(wei)例，馬(ma)來(lai)西(xi)亞貨(huo)幣(bi)是(shi)林(lin)(lin)吉特(te)(te)，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)在(zai)國際市場上(shang)(shang)交易(yi)以(yi)美元(yuan)計(ji)價(jia)，假(jia)設(she)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)格(ge)是(shi)2000林(lin)(lin)吉特(te)(te)/噸，林(lin)(lin)吉特(te)(te)和(he)美元(yuan)匯(hui)率(lv)是(shi)3.5，則棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)美元(yuan)價(jia)格(ge)是(shi)571美元(yuan)/噸，如果林(lin)(lin)吉特(te)(te)匯(hui)率(lv)貶值至4則棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)格(ge)變為(wei)500美元(yuan)/噸。貶值導(dao)致(zhi)進口商可以(yi)購(gou)買更多棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)現貨(huo)，從而增加需(xu)求(qiu)量(liang)。隨著(zhu)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)上(shang)(shang)漲(zhang)，庫存減少，進一步影響到(dao)價(jia)格(ge)。棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)格(ge)變動較匯(hui)率(lv)變動有(you)滯后效應。選取(qu)2020年1月(yue)1日-2022年9月(yue)24日美元(yuan)對(dui)林(lin)(lin)吉特(te)(te)匯(hui)率(lv)和(he)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)收盤(pan)價(jia)作圖，二者相(xiang)(xiang)關系數0.1505，有(you)一定(ding)程度的正(zheng)相(xiang)(xiang)關性。當美元(yuan)對(dui)林(lin)(lin)吉特(te)(te)匯(hui)率(lv)上(shang)(shang)升(sheng)時，林(lin)(lin)吉特(te)(te)貶值，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)上(shang)(shang)升(sheng)，價(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲(zhang)。